周四(11月28日) 市场震荡走低，创业板指领跌，两市全天成交额1.49万亿，较上个交易日放量317亿。截至收盘，沪指跌0.43%，深成指跌1.26%，创业板指跌1.76%。

　　板块方面，深圳本地股、零食、房地产等板块涨幅居前，游戏、Sora概念、华为手机、保险等板块跌幅居前。

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　　银河证券：明年A股大盘成长占优

　　周四A股震荡走低，上证指数早盘一度冲高，但此后受制于10日均线回落，从内部结构看，小票表现远强于大票，周三的风格切换未能延续。

　　银河证券策略首席分析师杨超称，2025年A股市场螺旋震荡上行，未来投资环境不确定性较强，外部面临地缘因素、贸易政策等风险，对A股市场或形成一定的压制，但预期我国政策将主动作为，基本面修复预期向好，A股业绩边际改善提速，将带动市场震荡螺旋上行。在主题风格方面，研判大盘成长股占优，利好科技成长板块。

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　　三六零领跌多模态AI

　　周四AI概念股应用端内部分化，广博股份、齐心集团等部分谷子经济个股涨停；但多模态AI如三六零、易点天下、汤姆猫等跳水。

　　三六零周四盘中一度触及跌停，尾盘有资金撬板成功，但跌幅仍超9.5%，成交金额超80亿元。截至2024年9月30日，三六零最新股东户数为35.56万户。

　　从9月24日至11月25日，三六零累计涨幅翻倍，但随着市场缩量调整，高位股纷纷跳水，作为机构票的三六零近三个交易日也持续调整，累计跌幅接近17%。

　　而从周四龙虎榜数据看，各方资金激烈博弈三六零。当日龙虎榜单上出现了沪股通的身影，占据了买一、卖一的位置，净买入4570.48万元，占当日成交总额的0.55%。

　　榜单上出现了3家实力营业部的身影，分别位列买二、买四与卖三。具体来看，买二为华泰证券天津东丽开发区二纬路证券营业部，该席位买入2.34亿元。

　　买四为中信证券上海分公司，该席位买入9198.06万元；卖三为国泰君安证券总部，该席位卖出1.25亿元。

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　　关注AI布局能否成突破口

　　在业绩方面，三六零近期的表现并不理想。根据2024年三季报，其营收同比下降14.21%至19.17亿元，净亏损2.37亿元。此轮上涨，还是与市场对公司AI应用落地的预期有关。

　　三六零表示，公司关注到近期市场对AI 应用落地相关进展关注度较高，但今年前三季度，公司基于“360智脑”能力开发的互联网ToC端产品所产生的直接收入在整体营业收入占比不超过2%，对公司业绩不构成重大影响。

　　尽管AI相关的收入占比不高，但是，三六零在AI领域较早的布局以及其实控人周鸿祎在市场活跃的表现，都让市场对三六零的AI充满期待。

　　在三六零AI搜索以及AI浏览器业务上，三六零依然延续了免费策略，但是在AI办公业务上，三六零一开始就采用了会员订阅模式。

　　因为对于有专业办公需求的用户来说，AI带来的生产效率提升，是能够激发一定付费意愿的。而三六零的这一尝试，也取得了一些成果。

　　2024年上半年，三六零互联网全系产品收入为1.48 亿元，较同期提升110.45%，已超去年全年收入1.38亿元。这个数据说明，三六零已将原来以广告主付费为主的收入模式向增值服务收入转移。

　　随着AI成本的逐步下降和场景化应用的持续深入，三六零的AI布局能否成为业绩反转的突破口，仍有待市场检验。

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　　深圳本地股大涨

　　周四深圳本地股大涨，建科院、广田集团、力合科创、深赛格等涨停。

　　11月27日，深圳发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025-2027）（公开征求意见稿）》，全文共14条，从并购重组的资产端、资金端、保障服务、人才培养、风险防控等方面，为完善并购重组市场生态、推动上市公司并购重组高效落地描绘了清晰的规划蓝图。《行动方案》提出，到2027年底，推动深圳境内外上市公司总市值突破15万亿元；推动并购重组市场持续活跃，完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元，形成一批优秀并购案例，助力深圳打造有重要影响力的创新资本形成中心。