1月10日，A股证券板块盘初普遍上涨，至午后整体下挫，至收盘跌幅近2%。券商板块属于强周期板块，分析人士认为，近期券商股冲高回落，主要系短线获利盘卖出造成。

　　与此同时，多家机构发布研报指出，我国券商国际化深化发展正处黄金时期。受访者表示，券商行业国际化有望加速，头部化、专业化或是未来发展趋势。

证券板块走势分化

　　1月10日，证券板块大幅波动，盘初板块普遍上涨，红塔证券涨约4%，东兴证券、国泰君安涨超1%，海通证券、国联证券、国信证券、国海证券等皆有涨幅。午后，证券板块整体回落，在震荡中下挫，至收盘跌幅近2%。

　　两家头部券商合并获批更新进展，助力点燃板块热情。消息面上，国泰君安与海通证券的合并重组获得上交所并购重组审核委员会审核通过。这是2025年上交所审议的首个并购重组项目。合并后，两家公司将加快业务整合，尽快完成营运整合过渡，推进包括子公司在内的各类牌照整合、业务划分等工作，实现业务、客户的整体迁移合并。

　　不过，板块上涨动力未能延续。泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示，“券商股弹性很大，在牛市中经常会出现大幅波动的现象。近期券商股冲高回落，主要是短线获利盘卖出造成。”

　　券商行业开始出现分化走势。独立财经评论员郭施亮在受访时认为，前段时间以东方财富、中信证券为代表的券商股大涨，如今积累了大量的获利筹码，市场需要有一个反复消化过程。

　　自2023年11月，中央金融工作会议明确要培育一流投行和投资机构以来，资本市场及券商行业改革持续加速。

　　2024年3月，证监会发布了《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，首次明确券商行业中长期发展规划，提出通过5年左右时间，形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展，到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。

　　券商板块属于强周期板块，也是市场行情的风向标。在郭施亮看来，券商走弱往往意味着市场行情开始出现分歧。支持券商行情的逻辑，一个是并购重组预期，另一个是行情回暖提前炒作券商业绩。

或迎国际发展机遇期

　　今日，多家机构发布研报并指出，当下，中资头部券商正迎来大展拳脚、迈向国际一流的关键发展机遇期。

　　中金公司研报称，整体而言，预计中资券商将迎来增长机遇，其中跨境/国际化、泛财富管理及场外产品领域或收获更快的增长。该券商的结论主要基于如下几个方面的考虑：

　　一是监管生态上，高水平对外开放拓宽业务边界、扶优限劣导向营造有利发展环境、降费让利驱动模式升级及同业并购，支撑中国证券行业在强监管、防风险的同时迈向高质量发展新阶段。

　　二是市场环境上，全球领先一流投行的发展曾经享受到经济全球化、金融自由化、交易电子化以及展业一体化等红利机遇，而伴随中国经济转型发展以及资本市场日趋成熟、新时代环境下中资企业、机构、居民的金融需求愈发多元和复杂，亦为中资头部券商的拳脚施展创造显著的空间。

　　三是业务模式上，通过聚焦综合投行、金融市场、财富管理三大核心板块，打造完善的客户服务体系和强大的综合金融能力、形成均衡的业务结构和出色的风险抵御能力，头部券商有望在本土扩大领先优势、提升市占率的同时，在国际市场更有作为、把握更多增量机会。

　　广发证券研报亦显示，我国券商国际化深化发展正处黄金时期。资本市场深化开放与建设一流投行目标为国内券商国际化布局创造了良好的政策环境。在“中国投资、投资中国”服务链条中，中资券商具有天然优势，投行业务、跨境衍生品业务均具有前景广阔，同时，当前全球化财富管理需求持续深化，中资券商可加码泛财富管理业务布局，区域上可先立足中国香港、辐射东南亚、放眼全球。

　　市场看好中资头部券商国际化机遇。韩玮认为，“经过30多年的发展，大型中资券商无论在专业水平、风控能力、品牌声誉都基本达到国际一流水平，相信在一带一路倡议的背景下，随着跨境证券业务的快速发展，头部券商将走上国际化发展的快车道。”

　　券商国际化加速，也会形成双刃剑效应。郭施亮说，与海外巨头竞争，更考验服务能力、专业水平、风控能力等，头部化、专业化可能是未来发展趋势。