11月14日，山西忻州神达能源集团有限公司（下称“忻州神达”）以160亿元价格，拍下忻州境内保德县化树塔区块煤炭探矿权。这块煤矿面积45.6926平方千米，按要求需一次性缴纳挂牌成交价。忻州神达是忻州本土国企，几乎同时，安徽国企恒源煤电（600971.SH）宣布在该煤矿的竞拍中落败。这已是山西今年以来出让的第6块煤矿，其中4块价格超过百亿元，6个煤矿合计799.26亿元。

　　与此同时，今年煤企纷纷减产，因为供应过于宽松，库存已经处于高位，煤炭价格也持续下滑。在此情况下，煤企买矿热情为何依然高涨？潞安环能（601699.SH）相关人士告诉《华夏时报》记者：“至少可以保障煤炭资源的可持续性。”

　　卓创资讯分析师赵丽在接受《华夏时报》记者采访时表示：“当前国内煤炭市场供需格局整体偏宽松，在双碳目标制约下，未来用煤需求增长将受到明显限制，并在触顶后呈现回落趋势；而供应端整体稳中有增，但后期增量空间也会有限，整体来看，后期国内煤炭市场供需结构仍整体偏宽松。”

　　出让6块煤矿

　　山西省自然资源网上交易平台信息显示，11月14日，忻州神达以160亿元的最高价拍得保德县化树塔区块煤炭探矿权。这块煤矿于9月26日公告挂牌，10月10日开始报名。

　　该煤矿面积45.6926平方千米，对竞买人的资质要求包括具有运营120万吨/年及以上煤炭矿山生产的实力和业绩、净资产在30亿元人民币以上，等等。

　　除了忻州神达，目前已知参与该煤矿竞买的还有安徽国企恒源煤电，恒源煤电曾在报名时发布公告称，参与竞拍上述煤炭探矿权符合公司主营业务发展战略，可充分保障公司后备资源储量，确保公司长远发展。

　　但恒源煤电最终还是败给了坐享天时地利的忻州神达。天眼查数据显示，忻州神达股东有两个：忻州市工信局持股90%，山西省财政厅持股10%。是妥妥的本土国企。并且，保德县化树塔区块煤矿所在地也在忻州境内。

　　据记者不完全统计，今年以来山西省自然资源厅已出让6块煤矿，价格均不菲。其中价格最高的是省吕梁市兴县区块煤炭及共伴生铝土矿，山西焦煤（000983.SZ）以247.05亿元的价格竞得。

　　此外，今年3月，晋城蓝焰煤业以62.92亿元竞得沁水县胡底南煤炭探矿权，山西教场坪能源产业集团以140.03亿元竞得安泽县白村煤炭探矿权。今年8月，潞安环能以121.26亿元竞得山西省襄垣县上马区块煤炭探矿权。同在8月，华阳股份（600348.SH）以68亿元竞得山西省寿阳县于家庄区块煤炭探矿权。

　　六块煤矿，合计799.26亿元，给山西带来可观的财政收入。

　　市场化交易井喷

　　如此热闹的煤矿竞拍场面，山西已经多年未见了。

　　山西自2007年对煤炭矿业权配置实行严格管控，但存量煤矿越采越少，部分煤矿面临资源枯竭的风险。基于此，山西省人民政府于2022年1月发布了《关于有序推进煤炭资源接续配置保证煤矿稳产保供的意见》（下称“意见”），由此开启山西煤矿探矿权市场化竞拍之路。

　　从意见中不难看出，煤炭资源接续配置政策不仅可以避免山西煤炭“青黄不接”，也将增加政府财政收入，可谓一举两得。

　　意见称：“当前，我省部分煤矿面临资源枯竭风险，急需产能接续，煤炭资源需求强劲与后备接续资源短缺矛盾较为突出。充分利用相邻空白资源的接续条件和空间，有序推进煤炭资源接续配置，有利于保持我省煤矿生产和产能的持续性。”

　　意见还称：“当前，国内煤炭价格高位运行，矿业权出让收益也将随煤炭市场价格的提高而增加。有序出让煤炭矿业权，既有利于缓解市场供需矛盾、稳定煤炭价格，也有利于保障我省财政收入稳定高效增长。”

　　不过意见发布后两年，山西煤矿竞拍并不活跃。2024年3月底，山西省人民政府办公厅发布《关于印发2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案的通知》，提出要加快新增产能手续办理，依法合规释放先进产能，强化煤炭产量监测调度，全力抓好电煤稳供，在确保安全生产前提下，2024年全省煤炭产量稳定在13亿吨左右。

　　山西企业对煤矿采购的热情也空前高涨，A股上市煤企山西焦煤、华阳股份、潞安环能、兰花科创屡出大手笔，此外还不乏忻州神达这样的地方性国企，以及山西教场坪能源产业集团这样的民营企业。

　　除了山西外，内蒙、新疆、陕西等煤炭资源富集区域近年来也都加大了煤矿资源的出让力度。康楷数据科技首席经济学家杨敬昊在接受记者采访时表示：“关于煤炭采矿权交易的问题，以晋、蒙、新为代表的三个省份主要是在贯彻《自然资源部关于深化矿产资源管理改革若干事项的意见》（自然资规〔2023〕6号）文件的要求，特别是意见第一条推进竞争性矿权出让以及第三条推进‘净矿’出让，山西省在今年还相应出台了《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》。从政策效果上来说，其一是优化煤炭资源的市场化配置，提高矿产资源的经济价值，避免国有矿产资源的低效运行和流失；其二是通过矿权交易可以提高煤炭市场整体的资源储备以及供应储备产能，有助于应对突发的供应缺口，保证煤炭市场的平稳运行。”

　　煤价仍在下探

　　而在下游市场，煤炭价格却在不断下滑，煤企业绩受到较大影响。

　　价格下降是从2023年便已经开始的。2023年动力煤长协议平均价713.83元/吨，相比2022年减少了8.17元/吨。现货价格方面，2023年秦皇岛港动力煤（5500大卡）年内均价为967元/吨，比2022年下降近300元/吨。2024年前三季度，动力煤长协价格与去年持平，基本在700元/吨上下。动力煤现货价格下降明显，Wind数据显示，2024年以来，秦皇岛港5500大卡动力煤现货均价863.43元/吨，比2023年下降约10%。

　　这给煤企业绩带来较大影响。今年前三季度，山西焦煤营业收入为330.93亿元，同比下降18.68%，净利润为28.46亿元，同比下降49.52%；潞安环能营业收入为266.49亿元，同比下降19.28%，净利润27.98亿元，同比下降61.51%；华阳股份营业收入186.02亿元，同比下降14.09%，净利润18.19亿元，同比下降57.42%。

　　由上可见，山西几大煤企营业收入下降幅度在20%以下，净利润却普遍“腰斩”。

　　究其原因，是供应宽松。

　　从上半年的情况来看，我国煤炭市场总体呈现“高进口，高库存”的特征。卓创资讯分析称，一方面，国内原煤产量同比虽有减少，但整体仍在高位水平，同时进口增量明显，有效保障国内供应；另一方面，需求跟进有限，电厂库存高位，非电行业仅保持刚需采购，难以对市场形成有力支撑。

　　赵丽表示：“当前国内煤炭市场供需格局整体偏宽松，在双碳目标制约下，未来用煤需求增长将受到明显限制，并在触顶后呈现回落趋势；而供应端整体稳中有增，但后期增量空间也会有限，整体来看，后期国内煤炭市场供需结构仍整体偏宽松。”

　　对于煤炭价格的后期走势，杨敬昊认为：“虽然今冬来临，但按照国家气候中心最新的报告，秋季气温海温水平创下了1961年以来的次高值，煤炭取暖以及企业动力需求尚未对市场产生超预期影响。不仅如此，由于上游矿山累库并未有效传导至下游，目前港口的港库库存、钢厂的厂库库存呈现去库状态，但社会煤炭库存整体则仍保持累库，这个重要的因素对煤炭价格形成了压制作用。进入11月下旬，下游进入例行的补库周期，有望对煤炭价格形成托底，因此煤炭市场将呈现区间偏弱运行的格局。”