1月2日晚间，贵州茅台发布2024年度生产经营情况公告，预计实现营业总收入约1738亿元，同比增长约15.44%；预计实现归属于上市公司股东的净利润约857亿元，同比增长约14.67%。经公司初步核算，2024年公司生产茅台酒基酒约5.63万吨，系列酒基酒约4.81万吨。记者发现，根据上述2024年14.67%的净利增速，贵州茅台的净利增速已连续两年下滑。在此之前，贵州茅台2022年、2023年的净利增速分别为19.55%、19.16%。

　　同日，贵州茅台还披露了其股票回购进展。当天，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份20.09万股，回购金额近3亿元。这也是贵州茅台上市以来，首次出手回购。

　　从细分产品来看，按照上述数据，2024年茅台酒营业收入同比增长约15.18%，系列酒营业收入同比增长约19.24%，而在2023年，贵州茅台的茅台酒和系列酒的营收增速分别为17.39%、29.43%。

　　从数据能看出，2024年茅台酒的营收增速降幅不大，但系列酒的营收增速暴跌。

　　东吴证券研究认为，2024年贵州茅台灵活调整销售政策、不断优化产品矩阵，有力保障全年经营计划顺利完成。2025年预计经营目标更为理性客观，在“稳中求进、以进促稳、守正创新、先立后破、系统集成、协同配合”的主基调下，将围绕“供需适配”，优化产品、资源、渠道配置，更好统筹量价利平衡。期待公司通过产品创新、场景开拓（政商务消费之外的自饮、聚饮等场景）及服务升级（触达私域圈层并提供定制化服务等），更好实现需求挖掘，并引领白酒行业发展迸发新活力。

　　德邦证券表示，2024年全年，茅台精耕需求端，疏导流通链，调节供应端，坚持“茅台酒于茅台、于贵州、于行业已不仅仅是一瓶酒”的战略定力，为全面完成“十四五”目标打下了坚实、关键的基础。预计2025年，茅台将加大市场工作费用投入，调整产品结构，略微增减各系列产品投放量，并开发茅台新产品。

　　除此之外，贵州茅台加码回购公司股票，以稳定市场预期。1月2日，贵州茅台通过集中竞价交易方式，首次回购股份20.09万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.016%，购买的最高价为1507.41元/股、最低价为1480.02元/股，已支付的总金额为2.999亿元（不含交易费用）。

　　根据此前的公告，公司拟以集中竞价方式回购不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含），用于注销并减少公司注册资本，回购价格不超1795.78元/股。回购股份期限自公司股东大会审议通过回购方案之日起12个月内，回购资金为公司自有资金。若按照回购价格上限1795.78元/股测算，预计公司本次回购股份数量约为167.06万股—334.12万股，约占公司于本公告日已发行总股本的0.133%—0.266%。

　　东莞证券认为，此次茅台发布回购股份方案向市场传递了积极信号，有利于维护公司与投资者利益，增强投资信心，彰显龙头担当。