我一直以为：茅台是一家很赚钱的优秀公司。

但是，茅台的价格已经透支了未来若干年的收益。

茅台虽然是高ROE ,利润增长依然很好的企业。

能与之相比的国内企业——少得很！

但我依然不会买进茅台！

价格是唯一的原因。

而茅台的未来——确定性增长的可能性：极为低！

原因是什么？

茅台并非能够创造需求——茅台无非是应对市场本身的需求。

所以，茅台是一个平庸的供应者。

而任何市场，总有天花板——顶峰销售。

然后，自然规律，是不断的被代替。

看看华为就不同了：华为能够推出——非凡大师，

                             它是凭自己的能力---------创造需求。

                               引领需求，所以它可以给无限的估值——至少在另一个对手出现前。

而Apple，在乔布斯离开后， 已经不再是市场需求的创造者。

苹果迟早也会退回到平庸。

只不过是一个守成者——乔布斯的APPLE 惯性力量的滑行。

当然投资这些优秀的公司，依然是很好的投资。

因为与那些拷贝者的公司相比——他们已经足够优秀，足够赚钱了。

但是如果这些公司已经被炒得很高，价格与当前的收益要20年才能收回。

那么，还是应该远离！

原因是——今日的增长基数代表的是——过去

未来是——不确定的！

没有人为你背书——未来依然能象过去一样增长15%。25%，35%

也许，价格的定价权回归——市场的有效竞争中，下跌是常态！

那么，可能性的是：利润大幅下跌。当然不会负数，但利润会越来越少。

所以市盈率不是20倍了，明年同样的价格是35倍，50倍的市盈率了

那么，价格杀跌的空间——就是非常巨大！

所以，暴涨的永恒舞伴——崩溃！

无限下跌，一直到价值附近！

目前的价值锚定——在明年看来，可能并非当前的价值！

价值正在悄悄的下降！

所以，投资茅台的时机还不到。

耐心等吧。