7月22日晚，瀚蓝环境发布重大资产购买预案，公司拟与联合投资人广东恒健与南海控股合资设立的高质量基金共同向港股上市公司粤丰环保提出私有化，本次交易拟通过瀚蓝环境旗下瀚蓝香港向计划股东按照4.9港元/股支付现金对价，向购股权持有人按照0.51港元/份支付现金对价。

　　此次交易完成后，瀚蓝香港将持有粤丰环保92.77%-92.78%股份，粤丰环保将成为瀚蓝香港控股子公司并从香港联交所退市，粤丰环保将纳入瀚蓝环境合并报表范围。

　　扩大固废业务规模

　　根据瀚蓝环境发布的“十四五”战略规划目标，公司将以大固废纵横一体化为主战场扩大生活垃圾焚烧发电规模。根据公告，此次并购标的粤丰环保是广东省最大的垃圾焚烧发电企业，垃圾焚烧发电规模为5.45万吨/天，其中在垃圾处理需求巨大的广东省焚烧处理规模超过2.6万吨/日，占总处理能力的49%。

　　瀚蓝环境表示，通过本次交易，将进一步完善公司固废业务空间布局，大大提升固废业务整体规模，根据截至2023年末数据，生活垃圾焚烧业务将从目前总规模45050吨/日（含参股项目）提升至总规模99590吨/日，并将有效提高盈利能力，提升可持续发展能力、抗风险能力以及后续发展潜力，为整体经营业绩提升提供支持，上市公司总体经营规模、盈利能力将进一步提高。

　　进一步提升盈利能力

　　随着经济的复苏、政策的推动以及行业内部降本增效的深化，近年来，环保行业的现金流状况正在进一步改善。据瀚蓝环境和粤丰环保的2023年数据，二者的现金流量净额分别为24.82亿元和10.79亿港元，现金流状况良好。

　　据粤丰环保披露的年报，粤丰环保近三年实现归属于母公司股东的净利润均保持在10亿港元以上。本次交易完成后，瀚蓝环境的总体经营规模、盈利能力将进一步提高，归属于母公司股东的净利润将进一步增加，从而增厚每股收益，提升股东回报能力。

　　据瀚蓝环境7月4日公布的未来三年股东分红回报规划，公司未来三年（2024-2026年度）每股派发的现金股利将较上一年度同比增长不低于10%。若未来三年公司总股本增加，公司将维持每股现金分红金额同比增长不低于10%的规划不变。

　　此外，根据瀚蓝重组预案和粤丰环保同日披露的公告，包括粤展环境、土地、写字楼以及智慧停车场等资产完成剥离将作为交易的前提条件，瀚蓝环境本次重组将聚焦主业发展。据不完全统计，上述四项相关资产中的土地、智慧停车及写字楼等三项剥离后已可回收超过3亿港元。

　　未来成长性可期

　　从产业并购角度来看，瀚蓝环境经营固废处理产业近20年，积累了诸多优质资产并购整合的成功经验，形成了一套以战略引领并购、坚持专业运作、扎实融合赋能的产业并购“组合拳”。

　　从产业协同降本增效的角度来看，瀚蓝环境与粤丰环保均已在固废处理领域深耕多年，积累了丰富的运营管理经验。天风证券公用环保团队认为，并购双方有望在经营协同、资金管理、供应链优化、新业态发展、海外项目开拓等多方面强强联手，协力共赢，持续创造增量价值。

　　东吴证券研报分析称，瀚蓝环境对粤丰环保的并购，可增厚盈利、可持续现金流，协同增效的空间广阔。此外，并购后债务置换可节约2亿港元财务费用。