“食醋第一股”恒顺醋业（600305）近年来业绩承压。12月6日，恒顺醋业举行第三季度业绩说明会，公司董事长杭祝鸿回答了投资者的提问。

　　2024年三季报显示，恒顺醋业前三季度营利双降，营业收入15.31亿元，同比下降6.51%；归母净利润1.2亿元，同比下降13.08%；扣非净利润1.06亿元，同比下降19.72%。

　　有投资者问，公司业绩较去年同期相比继续下滑，销售、管理、研发等费用均出现攀升而公司毛利率不降反而上升，是何原因？如何扭转下滑业绩？

　　对此，董事长杭祝鸿只是简单地回答道，毛利率的上升，主要得益于产品结构变化以及成本管控。此外，“下半年以来，我们的经营业绩已呈现出环比上升，逐月回升的态势。”

　　前三季度，恒顺醋业营业总支出14.09亿元，同比下滑4.72%，但是，销售费用、管理费用等仍有不同程度的上升，说明在降本方面做得还远远不够。

　　公开资料显示，恒顺醋业为“中华老字号”企业，起源于1840年，主要从事食醋、料酒等多种调味品研发、生产及销售，2001年2月在上交所上市，是食醋行业第一且至今仍是唯一的上市公司。公司食醋产品产销量长期位居全国第一。

　　贵为“食醋第一股”，但从2020年起恒顺醋业净利润就开始负增长，2020年至2023年，公司营收分别增长9.94%、-6.45%、12.98%、-1.52%，归母净利润分别增长-3.01%、-62.28%、16.04%、-37.03%。公司近年来营收长年保持在20亿元左右，似停滞不前；2020年净利润还有3亿多元规模，到2021年直接跌至1亿多元。

　　毛利率方面，2018年至2023年，恒顺醋业毛利率分别为42.19%、45.32%、40.76%、37.58%、34.37%、32.98%，自2019年触及高点起已连续四年出现下滑。2024年前三季度有所回升，达36.22%。

　　比起毛利率的不断下行，恒顺醋业的净利率下滑更是令人吃惊。2018年至2023年，公司净利率分别为17.98%、18.03%、15.86%、6.25%、6.05%、3.79%。2020年之前还都保持两位数盈利水平，到2021年，直接跌成了个位数，并且持续走低。2024年前三季度有所回升，达7.59%。

　　净利率持续走低无疑会直接压制利润，而营业成本上升则是这几年压制恒顺醋业利润的重要因素。2020年营业成本占公司营收比重低于60%，到2023年前三季度已达到67.2%，比2022年全年提升1.53个百分点。到2024年前三季度降至63.78%，但降本之路仍然漫长。

　　醋生意越来越不好做了，如何拓展利的利润增长点？业绩说明会上，针对投资者“只有醋的话品类单一，请问还有别的调味品种类尝试计划吗？”的提问，恒顺醋业表示，公司早在几年前提出“醋、酒、酱”战略，目前料酒已成为公司仅次于醋的第二大品类，酱油增长的势头较好，复合调味品发展也实现了预期目标。

　　此外，公司与锅圈食汇在香醋、麻油、醋饮料等品类已有良好合作，并且正在商洽后续产品的合作。