人福医药（600079.SH）控股股东当代集团重整迎来新进展，上市公司或将迎来央企控股。

　　1月15日，人福医药发布公告称，控股股东当代集团已签署重整投资协议，招商局创新科技（集团）有限公司（下称“招商创科”）成为公司重整投资人。招商创科将投资118亿元，控制当代集团所持人福医药23.70%股份对应的表决权。这也意味着人福医药将易主招商创科。

　　若此次重整顺利完成，曾经归属于“当代系”旗下的三家上市公司将全部易主国资。除人福医药外，2023年6月，三特索道（002159.SZ）实控人变更为武汉东湖新技术开发区管理委员会；2023年12月，ST明诚（600136.SH）的实控人变更为湖北省国资委。

　　1月16日开盘，人福医药股价高开高走，盘中一度涨停。截至发稿，公司股价为23.58元/股，涨幅为9.93%，总市值约为385亿元。

　　值得注意的是，在招商创科参与当代集团重整的同时，宜昌国资也在提升对人福医药的话语权。人福医药2024年12月12日发布的公告显示，宜昌产投控制的人福医药表决权比例已提升至12.35%，表决权占比仅次于当代集团。

　　当代集团重整投资人花落招商创科，旗下三家上市公司全部易主国资

　　人福医药是武汉知名的资本系族“当代系”控制下的上市公司，公司的控股股东为当代集团，实控人为艾路明。在2021年前，“当代系”旗下曾控制着人福医药、三特索道、当代明诚（现“ST明诚”）三家上市公司，总资产一度超过千亿元。

　　但由于当代集团陷入债务危机，其先后向国资出让了三特索道、当代明诚两家上市公司的控制权，所持人福医药全部股权也被冻结。此后，当代集团债务危机进一步发酵，2024年9月，该集团被债权人申请重整。

　　2024年10月，人福医药发布公告称，控股股东当代科技将招募重整投资人。时隔不到4个月，重整投资人最终确定，招商创科将斥资118亿元，控制当代科技持有的人福医药23.70%股份的表决权。

　　此次招商科创将通过三步取得人福医药表决权。首先，招商科创将在武汉设立子公司招商生科，以直接持有6%的人福医药股票。其次，招商生科将在武汉设立有限合伙企业，并通过该合伙企业持有6%的公司股票。最后，信托计划将取得其余11.70%的公司股票，招商生科将持有信托计划的优先受益权份额，信托计划也将会把11.70%股票对应的表决权委托给招商生科。

　　人福医药在公告中表示，当代科技此次重整事项或将导致公司控制权发生变化。这也意味着招商科创或将成为公司新一任控股股东。

　　招商局集团集团是一家百年央企，在交通物流、地产、金融等领域布局颇多，近年来，集团也在推进“第三次创业”，培育发展战略性新兴产业。

　　作为招商局集团旗下的创新科技企业，招商创科成立于2023年12月，负责开拓生命科技、绿色科技、数智科技等领域产业。成立以来，招商创科先后受让了招商局集团旗下的招商健康、招商局健康产业投资等企业，并取得了天津药研院等生物医药公司的控制权。

　　此次招商创科参与当代集团重整并取得人福医药控制权，将推进招商局集团大健康业务版图进一步扩张，补足在精麻（精神药品、麻醉药品）领域的短板。

　　由于具有成瘾性和依赖性，麻醉药品和一类精神药品的生产、流通、使用环节向来被国家直接管控，具有较高的壁垒。也因此，精麻行业的集采风险较低，竞争格局较好。华源证券研报显示，2023年，人福医药在国内麻醉镇痛市场中的占有率约为27%，远超第二名恒瑞医药。

　　从业绩上看，近年来人福医药的营收规模持续增长。2022年、2023年及2024年前三季度，公司的营业收入分别为223.38亿元、245.25亿元、191.43亿元；归母净利润分别为24.84亿元、21.34亿元、15.90亿元；扣非归母净利润分别为15.48亿元、18.22亿元、15.21亿元。2023年及2024年前三季度公司归母净利润同比下滑，主要是由于当期出售资产及债务重组带来的非经常性损益同比下降。

　　宜昌国资同步扩张话语权

　　人福医药将迎来央企入主之际，宜昌国资也在持续揽入公司的表决权。

　　2024年11月30日，人福医药发布公告称，人福医药董事长李杰、股东陈小清及股东徐华斌将其持有的8.69%的公司股份对应的表决权委托给宜昌产投控股集团有限公司（下称“宜昌产投”）形式，表决权委托期为三年。

　　在此次权益变动后，宜昌产投持有的表决权比例由0增至8.69％。宜昌产投表示，取得人福医药表决权是为了进一步支持人福医药的健康发展，保持人福医药的经营稳定。

　　2024年12月12日，宜昌产投表决权比例再次提升。公告显示，宜昌产投全资子公司宜昌产投产业研究与鑫盛利保、中国信达、宜昌高新资本签署合伙协议。通过合伙企业芜湖信福，宜昌产投将间接持有人福医药3.67%的表决权，总表决权比例达到12.35%。

　　宜昌产投还称，公司将根据自身工作安排，取得中国信达持有的有限合伙企业的所有份额，公司通过芜湖信福间接持有的人福医药表决权具有稳定性、长期性。

　　至此，宜昌产投在人福医药表决权比例上升至第二位，仅次于控股股东当代集团。

　　在人福医药控股股东重整之际，宜昌产投为何要接连增加在公司的表决权？未来是否会谋求上市公司控制权？就上述问题，蓝鲸新闻记者致电人福医药及宜昌产投，但截至发稿未获回复。

　　人福医药与宜昌关联紧密。人福医药的核心子公司为宜昌人福，该公司的前身是国资企业湖北宜药集团，2003年，湖北宜药集团开启改制，成为人福医药的子公司。2006年至2020年，湖北宜药集团原董事长李杰担任人福医药总裁一职，2020年至今，李杰担任人福医药董事长。

　　目前，人福医药的麻醉药业务主要依赖宜昌人福开展，宜昌人福的主要产品包括枸橼酸芬太尼、盐酸瑞芬太尼、枸橼酸舒芬太尼等。

　　从业绩上看，宜昌人福是人福医药净利润的主要来源。2024年上半年，宜昌人福实现营业收入45.02亿元，同比增长11.78%，净利润14.25亿元，同比增长17.59%。与之相比，人福医药2024年上半年的净利润为11.11亿元。