百年央企招商局集团全资子公司招商局创新科技（集团）有限公司（以下简称“招商创科”）或将入主人福医药（600079.SH）。

　　1月15日，人福医药发布公告称，公司收到当代科技管理人发来的《武汉当代科技产业集团股份有限公司重整案签署重整投资协议的通知》，招商创科投资总额为人民币118亿元，合计控制当代科技持有的公司23.70%股票的表决权，成为第一大股东。

　　具体来看，招商创科将全资设立公司招商局生命科技（武汉）有限公司（以下简称“招商生科”，暂定名）参与当代科技本次重整，分为三种方式共持有人福医药23.7%股票表决权：一是招商生科直接获得并持有6%股票；二是招商生科通过新设有限合伙企业获得并持有6%股票，招商创科或其控制的主体担任普通合伙人，招商生科持有优先级合伙财产份额；三是信托计划获得并持有11.70%公司股票，招商生科持有信托计划的优先受益权份额，招商生科作为优先受益权人在存续期内对于信托计划的决策机构受益人大会具有绝对的决策权，信托计划将该11.70%公司股票全部表决权委托给招商生科。

　　“招商创科的入主是百年央企与全国医药细分行业龙头的强强联合，既有利于招商局集团加快发展新质生产力，培育新业务板块，又将为人福医药带来新的发展机遇和更广阔的发展空间。”业内人士分析。

　　强强联手共拓产业发展新空间

　　据悉，布局医药行业、入主人福医药是招商局把握新一轮发展机遇的关键。公开资料显示，招商局创立于1872年，是国有重要骨干企业，其市场化的经营理念、国际化的经营视野、专业化的经营能力在市场中具有较强的竞争力，经营业绩在央企同行中长期名列前茅。

　　晚晴洋务运动时期，招商局曾组建了中国近代第一支商船队，开办了中国第一家银行、第一家保险公司等，开创了中国近代民族航运业，这就是招商局的“第一次创业”。改革开放以来，招商局独资开发了中国第一个对外开放的工业园区——蛇口工业区，并创办了中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行——招商银行，开启了“第二次创业”。

　　现如今，招商局已发展成一家业务多元的综合企业，集团主要业务涉及港口、航运、物流、海洋装备制造、房地产、银行、证券等诸多领域。2024年7月，国务院国资委发布2023年度中央企业负责人经营业绩考核A级企业名单，招商局集团再次获得考核A级。这是国务院国资委对中央企业实施经营业绩考核以来招商局集团连续20个年度获得A级。

　　“当前，招商局正在锚定世界一流企业目标，打造‘两条曲线’，推进‘第三次创业’，推动传统产业转型升级和战略性新兴产业培育发展。”招商局曾公开表示。招商创科正是招商局“第三次创业”的重点布局。2023年12月，招商局全资设立招商创科，围绕生命科技、绿色科技、数智科技三大方向，以及医疗健康、生物制造、合成生物、人工智能、清洁能源、检验检测等细分赛道，以“研发培育+产业并购+专业运营”三种方式，锻造核心能力，打造行业龙头。

　　截至2024年底，招商创科资产总额为514.83亿元，归属于母公司股东所有者权益为274.17亿元，营收为15.18亿元，利润总额为3.36亿元。

　　此番参与重整，招商创科看中的是人福医药在医药细分行业的绝对领先地位。资料显示，人福医药成立于1993年，是湖北省医药工业龙头企业、中国医药工业30强，也是为数不多能生产全类芬太尼系列产品的药企，在国内麻醉精神类药品、甾体激素类药物等多个细分领域建立了领导或领先地位。

　　据西南证券统计，在麻醉药市场中，人福医药的阿芬太尼和氢吗啡酮市占率均为100%；枸橼酸舒芬太尼市占率由2014年的82.5%逐渐提高至2021年的98%，龙头地位持续强化；此外，瑞芬太尼市占率始终保持近90%，纳布啡市占率超96%，芬太尼市占率始终维持在98%左右。

　　“对招商创科而言，入主人福医药是增强其综合竞争力，培育发展战略性新兴产业，打造行业龙头的重要举措。”业内人士表示。

　　对于人福医药而言，招商创科的入主将为其寻求更多业绩增长点赋能。上述业内人士进一步指出，“招商局在全国布局了多个医药产业项目，涉及‘硬科技’‘软生态’两方面，都可以为人福医药未来业务布局助力。而且，招商局自身在资金、渠道、管理等方面的经验资源，也能助力人福医药提升运营效率，为其稳健发展打下坚实基础。”

　　公开资料显示，招商局已投资布局天津药物研究院有限公司等多个产业项目。具体来看，在“硬科技”方面，招商局投资了治疗器械、生物创新药、化学创新药、疫苗、细胞疗法、基因疗法等突破疗法和聚合酶链式反应技术、流式细胞和流式荧光等诊断技术平台；在“新业态”方面，已布局数字化服务、生物药CXO、细胞基因疗法CXO、化学药CXO和保险科技等服务中台。

　　此外，招商局是央企中海外发展的佼佼者。截至目前，招商局集团在全球布局了70多个港口码头，物流网点覆盖海外近50个国家和地区，在白俄罗斯、斯里兰卡、吉布提和老挝投资运营四个产业园区。招商局可以利用海外网络为人福海外工厂和员工提供保护和支持，利用金融板块资源帮助人福实现更优的外汇管理。招商局吉布提多功能码头及国际自贸区总面积48.2平方公里，坐拥亚欧主航道的核心港，具备成为东非航运、金融、贸易中心潜力。招商局吉布提园区毗邻人福埃塞，遥相呼应西非的人福马里，地理位置优势明显，可为人福非洲工厂提供系列切实可行的工厂、人员保护，助力人福非洲仿制药销售及商业板块拓展。招商局中国-白俄罗斯工业园是中国在海外最大的工业园，总面积118平方公里，覆盖欧盟以及欧亚经济联盟部分国家，可协助人福欧洲拓宽新产品的销售渠道，实现国内药品往欧洲市场。

　　“长期来看，生物医药企业走出去是必然趋势。招商局的海外布局或将大大赋能人福医药业务出海，为其提供更加灵活、便捷、高性价比的综合物流解决方案以及海外关键资源整合，助力其打造新的增长极。”上述业内人士指出。

　　靴子落地投资者信心更足

　　作为最后的“底牌”，在当代科技被重整后，人福医药将何去何从，一直是资本市场十分关心的问题。

　　2024年10月，人福医药公告显示，公司收到当代科技管理人关于当代科技重整案公开招募重整投资人的进展通知，3家中央企业、3家地方大型国有企业取得重整投资人竞选资格并完成报名保证金的缴纳。

　　眼下招商创科入主已成定局，人福医药的大股东问题就此得到实质性解决，为其后续资产升值带来积极效应。“对于人福医药而言，公司控股权变动落地，相信会重拾投资者的信心。”上述业内人士表示，“另外，人福医药长期稳定的基本盘和在细分市场领域形成的核心竞争优势，深受行业和市场的认可，是资本市场里的优质资产，国资背景的战略投资者加入将进一步为人福医药的发展传递更加积极的市场信号。”

　　近年来，随着医药卫生体制改革的不断深入，药品及高值耗材带量采购工作逐渐常态化、医保支付方式改革的多重影响，医药制造行业整体竞争压力加剧。Wind数据显示，2024年前三季度，归属于医药制造业的320多家上市公司中，营收和扣非净利润都实现增长的只有90多家，占比28%左右。人福医药则实现191.43亿元营收，较上年同期增长5.70%；扣非净利润15.21亿元，同比增长1.21%，足见其基本盘的稳定性与较强的抗风险能力。

　　业绩的持续增长是稳健经营的重要表现，研发创新则是企业未来可持续发展的核心竞争力。2024年前三季度，人福医药研发投入约10.93亿元，同比增长9.2%，近5年的研发费用则累计高达46亿元，为公司构筑起了具有强大竞争力的研发体系。

　　反映到产品上，据不完全统计，2024年，人福医药累计1个中成药和17个化学药新产品获批，5款新药临床，35个仿制药新品正冲刺上市，20多款新药加速推进中。其中，治疗用1类生物药重组质粒-肝细胞生长因子注射液（pUDK-HGF）注册上市许可申请获得受理，进入审评阶段。据悉，该药物主要应用于外周动脉疾病领域，用于治疗严重下肢缺血性疾病（CLI）导致的肢体静息痛。截至目前，国内尚无同类型产品上市。

　　此外，人福医药的1类新药注射用磷丙泊酚二钠，以及两个首仿药氯巴占片和盐酸氢吗啡酮缓释片顺利进入2024版国家医保目录，预计将持续增加药品的市场可及性和销售潜力，并助力集团提升业绩。

　　众券商对于人福医药的未来也甚是看好。其中，开源证券分析师表示，“人福医药子公司宜昌人福核心麻醉品种增长较快，同时公司关注手术室外的无痛诊疗需求，逐步拓宽麻醉应用领域，届时公司麻醉业务预计保持乐观增长。随着招商局的入主，强强联合之下的人福医药将迎来更大发展空间。”