大概在5月20日之后，黄金进入了一波高位震荡行情。

但资金的态度，似乎并没有因此发生多少改变，还是在加仓。

看国内，我一般把黄金ETF（518880），作为国内资金对待黄金的重要观测指标。

毕竟规模较大，有很多参考性。

在黄金进入震荡行情后，我们看黄金ETF（518880），他的净值虽然在波动，但份额依然持续增长。

黄金的每次调整，反而成了国内资金的“每调买机”，截至7月30日，518880的规模已经突破了245亿，而去年年底，当时的规模“才”139亿，资金的态度很明确。

再看海外，前几天世界黄金协会发了一张图，说的是全球黄金的总需求，刚刚在今年2季度创下了历史新高。

你可以说，国内选择黄金的理由是做配置，我们要寻找其他能赚钱的资产，做对冲；但海外，不管美国还是欧洲，过去一年在指数层面是妥妥的大牛市。

这种情况下，对黄金的需要还如此之高，说明全球资金肯定还是有更深层次的计较。

大家在向越来越不确定的环境，投票。

你可以说，这是美元替代的逻辑。

我不能说他错，只是在权益资产和美元高息的吸引下，美元资产对全球资金的吸引力，还是非常高的。

我们不能一边向往美股、一边买着5%的美元存款，然后说自己不看好美元，这不太符合逻辑。

所以，对美元替代的逻辑，我始终持观望态度，长周期他或许是对的，但短期不应该是驱动金价上涨的主要原因，个人观点。

那么，还剩下另一种大的逻辑——求稳。

1、不得不承认，全球走到今天这个位置，全球资金的不安全感，其实是在提高的。

对美国投资者来说，虽然是大牛市，但他们其实也很焦虑，因为看着估值高企的纳指，以及波动加大的大型科技股，他们需要给自己的资金寻找退路。

黄金也好、数字货币也罢，对美国的许多家族办公室来说，恰恰就是那个可供考虑的退路。

2、地缘政治的风险。

前段时间，世界黄金协会的官方账号发布了对2024下半年的黄金的展望，其中有一段提到了地缘政治。

按世界黄金协会所说，地缘政治风险（GPR）指数每上升1个点，金价就会上涨2.5%，虽然地缘冲突对金价的刺激是短期的，导火索性质的。

但他带给人的不确定性和不安全感，是一直存在的，对黄金的需求也是更持久的。

站在今天，我们要承认，不管是俄乌还是巴以，这些地缘冲突的影响，其实在边际转好。

只是特朗普+万斯为代表的极端保守派，以及在法国、意大利等欧洲传统强国出现的，日渐崛起的保守主义，都在进一步加深，全球资金的不安全感。

有观点认为——假如特朗普当选，其对地缘政治的冲击，将刺激黄金的上涨。

前几天彭博也做了个统计，说的是，在特朗普交易的预期下，让投资者投票，有高达53%的投票者认为黄金是最好的资产，然后是美元和瑞郎。

看样子大家都在预期，特朗普上台之后，会让本就紧张的地缘政治，更加动荡。

前几天的“李迅雷金融与投资”官方公号，发表文章《若特朗普当选将带来哪些影响？》也详细的，拆解了这种风险。

2016年特朗普上任之际，还约等于一个政治新人，他能当选不仅超出了民主党和其他国家的预判，在共和党党内，也是个意外。

所以那时的特朗普，党内的根基不深，他那些激进的政治主张也遭到了共和党党内建制派的制衡，使得其最终落地的政策的“冲击力”已经削弱过了。

但今时不同往日，以被提名副总统的万斯为代表，他们的是忠于特朗普的“MAGA派”，并且政治诉求非常极端且不大考虑后果。

可以说，若特朗普再度当选，至少在共和党党内已经几乎没有了制约力量，这是相当可怕的，对原有的世界经贸格局的冲击，将显著的超越2016-2020年。

所以，巨大的不确定性，应该是此刻，资金选择看好黄金、加码黄金的理由。

但，看好归看好，我还是忍不住想要提醒一下。

大家千万不要把黄金理解为他不会跌。

历史上黄金的上涨和下跌周期都不是按月、按年计算的；而是按10年、20年计算的。

买黄金，就做好了与股债各不相关的配置思路去打算，按个人的偏好，以5%-25%的仓位去布局就好。