200501-201611市盈率中位数
　　200501-201611市净率中位数
　　截止今日，

　　上证50公司滚动ROE算术平均值为9%，市盈率中位数17倍。

　　中证500公司滚动ROE算术平均值为6%，市盈率中位数44倍。

　　这不由令人想起了上世纪60至70年代，发生在美国股市的漂亮50。之前的雪球文章有过记载《比尔?鲁安和“漂亮50”的故事》。

　　漂亮50是50只蓝筹股，当时在美国市场长期享受了高估值，包括了众多大家耳熟能详的公司，如AmericanExpress（美国运通）、AmericanHomeProducts（美国家庭用品，后改名为Wyeth）、Anheuser-Busch（安海斯布希）、TheCoca-ColaCompany（可口可乐）、IBM、Gillette（吉列，已并入宝洁）、EastmanKodak（柯达）、McDonald's（麦当劳）、DowChemical（陶氏化学）、GeneralElectric（通用电气）、TheWaltDisneyCompany（沃尔特迪斯尼）、Pfizer（辉瑞）、Procter&Gamble（宝洁）、Xerox（施乐）、FirstNationalCityBank（花旗银行的前身）、Johnson&Johnson、PhilipMorrisCos.（菲利浦莫里斯，即现在的AltriaGroupInc）。《漫步华尔街》不无讽刺地提及，1972年市场位于高位时迪斯尼的市盈率为76倍，而1980年却仅有11倍。严重的估值杀，导致了人们的反思，到底是选择便宜的烟蒂投资，还是以较高或者说合理的价格买入优质的公司。的确，在一个市场中选择投资标的，当优秀的股票估值总是很高，而只有烂公司维持着破烂价时，抉择会变的苦恼。

　　而A股市场却是另一番景象，蓝筹长期因为“盘子大”，“炒不动”，股价表现“低迷”，被笑称为“大烂臭”。而小票却因为容易控盘，壳资源，成为众多投资香饽饽。但事实数据都证明，低估品的ROE优于高估品，这种品质与估值的背离，使得A股投资者理应不那么苦恼，选择理应不难。

　　今天是11月30日，收盘后，听见一段电视财经新闻，大致意思是说，前段日子，老百姓们很苦闷，因为只赚指数不赚钱，今日大盘大跌，中小创等题材股大涨，散户们很高兴，因为指数大跌，却实实在在地在赚钱。我想也许绝大多数股民目前都持有那8类的个股罢。

　　2月20日，刘士余上任后，上证指数走势。是不是有点像，内什么，慢牛？刘士余，倒过来就是，于是牛。
　　只是，这牛来不来，其实并不关键，重要的是经过了波折，穿越了牛熊，你的投资是否实现了来到股市的初衷。诚然，每个人来这的初衷是不同的，有的人就是来玩票的，娱乐活动，与业余时间打麻将解闷没有两样，常常大声向人炫耀又抓住了翻倍的黑马，然后小声地说可惜只买了100股。有的人是来预测的，可他即使猜中了6124的大顶，空仓至今日3200点，与那些在9年中实现财务目标的人相比，也没有捞到什么便宜。无论如何，猜中指数，并不是重要的事情，因为你也可能蒙对了指数涨，却不赚钱。有的人是来解决问题的，希望通过投资，在几十年后过上自由的生活。当然，自由的定义并不是想干嘛就干嘛，而是想不干嘛就不干嘛。

　　沪深300与十年期国债市盈率对比
　　国债ETF走势日线
　　黄金现货
　　有人说，最近债券跌了，最近黄金跌了，最近XX跌了，是不是与川普上任有关，我说我也不知道，我只知道，在川普上任前，人们都说这个是黑天鹅，一旦他当选，黄金必涨。市场总是充满了黑天鹅，就拿投票这件事儿来说吧，投着投着，英国脱欧了，投着投着，川普当选了。有位投资家说过，世界金融的历史就是一部荒诞史。有的人为猜中了脱欧和川普而沾沾自喜，而有的人却看着更遥远的未来。巴菲特最近说，长期看股市还要继续上涨，至少20年，至少在他离开前。。。。