因其存货跌价准备未及时计提，股权激励考核目标大幅降低未经董事会审议等原因，2024年12月30日和31日，晓鸣股份（300967）连收宁夏证监局警示函和深交所监管函。

　　12月31日，深交所发布的监管函显示，晓鸣股份存货跌价准备计提未及时披露，公司早在2023年7月30日前已完成6月末存货跌价准备计提，金额1297万元。然而，公司迟至8月31日披露半年报时才予以披露，违反了创业板上市规则中有关信息披露的时效性要求。

　　《财中社》发现，除了信息披露违规，晓鸣股份在股权激励方案变更上也存在程序问题。深交所监管函显示，2024年1月，公司在总经理办公会审议通过一项未获董事会及股东大会审议的股权激励变更方案，并基于修改后的业绩考核指标，多计提了2023年股权激励费用639万元。

　　大幅降低考核指标，晓鸣股份总经理办公室可以如此随性？公司总经理办公会决议，修改第一类限制性股票激励计划2024年、2025年的考核指标与标准，原目标鸡产品销量从2024年、2025年分别不低于3亿羽、3.5亿羽，降至2.6亿羽、2.8亿羽。

　　而净利润指标原本为累计折算，具体来看，2022-2024年三年累计净利润不低于4.1亿元，2022-2025年四年累计净利润不低于6.4亿元。

　　但过去的2022-2023年，公司净利润分别是0.07亿元、-1.55亿元，远远达不到盈利目标，除非2024年能实现5.58亿元的净利润，但其2024年前三季度的净利润为-0.09亿元，这也难怪晓鸣股份管理层急着修改股权激励方案了。

　　发现净利润难达预期后，修改后，晓鸣股份直接“一鼓作气”将2024年和2025年净利润考核目标降至4000万元和6000万元。

　　另外，12月30日，宁夏证监局的《行政监督管理措施决定书》还指出，晓鸣股份未按要求及时披露存货跌价准备情况，违反了《上市公司信息披露管理办法》的相关规定。公司董事会秘书杜建峰因未能履行勤勉尽责义务，对违规行为负主要责任。对此，宁夏证监局决定对晓鸣股份及杜建峰出具警示函。

　　未及时披露存货跌价准备，可能会使晓鸣股份的投资者决策产生误导，而股权激励未经审议，也反映出公司存在内部控制问题。

　　2024年前三季度，晓鸣股份总营收同比微增1.2%至6.4亿元，归母净利润亏损854万元。其中，第三季度营收同比增长42.8%至2.6亿元，净利润由亏转盈至2063万元，结束了公司前8个季度的连续亏损。

　　尽管第三季度利润由亏转盈，但晓鸣股份的流动性仍不容乐观。2024年三季度末，公司账上货币资金仅有1.1亿元，而一年内到期的非流动负债为1.6亿元，有息负债则高达7.1亿元，偿债能力严重不足。并且近年来经营活动现金流也不足以支付购买固定资产等大额支出，即公司无法创造自由现金流。

　　晓鸣股份作为蛋鸡制种龙头企业，业务包括祖代和父母代蛋种鸡饲养、蛋鸡养殖工程技术研发、种蛋孵化、雏鸡销售等。在蛋鸡产业链处于中上游，销售商品代雏鸡的全国市场占有率超过20%。

　　公司主要生产商业代雏鸡。2021-2023年，公司主营鸡产品收入分别为6.3亿元、6.7亿元和6.6亿元，收入基本占80%以上。副产品收入占总收入的比例维持在10%-20%。

　　鸡饲料成本上升，导致晓鸣股份近年来毛利率大幅下滑。《财中社》发现，2021-2023年公司毛利率分别为22.5%、12.7%、0.9%，2024年上半年为2.9%，这主要由于饲料价格上升和市场需求量缩减。玉米和豆粕市场价格大幅上升等，导致公司单位生产成本提高，同时蛋鸡产业“小规模、大群体”的现状使得下游养殖户的抗风险能力较差，饲料价格同时上涨，养殖户积极性下降，进而减少了对公司产品的需求。

　　蛋鸡养殖行业上下游联系紧密，存在明显周期性。在行业下行周期时，公司下游客户需求萎缩，产品价格下降。

　　三季度随着需求好转，鸡蛋价格进入上行通道。卓创资讯（301299）监测数据显示，截至2024年12月27日，四季度主产区鸡蛋均价为4.5元/斤，整体来看，四季度蛋价仅略低于三季度旺季，价格仍然处于年内相对高位。