海通国际12月19日发布研报称，给予英杰电气（300820.SZ）优于大市评级。评级理由主要包括：1）工业电源领导者；2）公司成长的新旧动能的转换关键期；3）我们看好公司在射频电源领域的国产化替代进程，2025E有望实现加速成长。风险提示：光伏行业持续低迷导致公司新签订单下滑明显、半导体领域的国产替代进程慢于预期、市场净化增加剧导致价格下滑压力加大、核心技术人员离职导致新产品研发进度放缓、中高端射频电源产品的研发难度大带来的技术突破具有不确定性等。