时隔一年多，零食很忙和赵一鸣零食合并案调查结果出炉。

　　根据国家市场监督管理总局公布的行政处罚决定书，认定湖南鸣鸣很忙商业连锁有限公司（以下称鸣鸣很忙、零食很忙）在零食很忙合并宜春赵一鸣食品科技有限公司（以下简称赵一鸣公司）过程中存在未事先申报实施经营者集中的行为，罚款175万元，同时认定，该起并购不具有排除、限制竞争的效果。

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　　鸣鸣很忙是量贩零食行业的两大头部企业之一。截至2024年6月，鸣鸣很忙旗下（零食很忙、赵一鸣公司）门店数已经超过了万家。

　　在行业出现万店企业的同时，量贩零食赛道也遭遇了不少质疑声，比如当前整个量贩零食行业已步入红海阶段、部分量贩零食门店亏损甚至关店等。

　　随着2025年的到来，量贩零食行业将怎么变化？对此，业内人士认为，行业内的并购扩张还将延续，头部企业还会向其他零售行业延伸。

　　行业市场集中度将进一步提高

　　万辰集团（SZ300972）和鸣鸣很忙被外界普遍认为是量贩零食的两大头部企业。

　　“万辰集团和鸣鸣很忙也是通过并购的方式达到现在的规模。”1月3日，资深连锁产业专家、和弘咨询总经理文志宏接受《每日经济新闻》记者采访时表示，2025年的量贩零食赛道，通过并购实现扩张仍然是主要的发展趋势。这主要是因为，除了两大巨头，全国还有不少区域型、中小型的量贩零食企业或者品牌。

　　记者注意到，2024年10月，三只松鼠（SZ300783）宣布拟收购湖南爱零食科技有限公司的控制权或相关业务及资产，该标的公司运营量贩零食品牌“爱零食”。

　　官网资料显示，爱零食品牌于2020年在湖南长沙创立。据报道，截至2024年10月，该品牌已在全国范围内开设了超过1800家门店。

　　作为休闲零食的传统巨头之一，三只松鼠此举引发了市场广泛关注。在业内看来，这甚至可能进一步搅动整个量贩零食行业的竞争格局。

　　文志宏认为，近期三只松鼠宣布收购爱零食控制权，其实也是希望抓住量贩零食行业最后的风口。如果三只松鼠能够把握住机会，快速实现并购扩张，未来也有可能成为第三家量贩零食巨头。对于整个量贩零食行业来说，市场集中度也将进一步提高。

　　万联证券近日研报则分析称，当前量贩零食店仍处于扩张中，预计2025年将继续推高零食行业景气度，但预计边际增速放缓，因此零食个股的业绩增长将出现分化。长期来看，此轮由量贩零食店引发的零食渠道变革，成为零食企业重新洗牌的机会，将倒逼零食企业积极变革，有效提升零食企业自身的竞争力。

　　自营商品的研发创新成未来突破口？

　　量贩零食最大的特点就是便宜，这通常也意味着较低的毛利率。

　　文志宏表示，经过近几年的跑马圈地之后，有些量贩零食企业门店的盈利能力不够强，如果这样的门店数量占比过高，对于整个品牌的连锁发展都是一种危机。

　　提升单店盈利能力很重要的一个方面，就是优化商品结构。

　　1月3日，新零售专家鲍跃忠接受《每日经济新闻》记者微信采访时则表示，量贩零食企业的商业模式并没有太大的创新，基本就是聚焦零食这一品类，与二三线零食品牌谈判，通过规模优势来换取较低的采购价格。

　　鲍跃忠认为，不等同于采购模式的变革，量贩零食企业当前很关键的一点是实现供应链的变革，方向则是向制造型零售发展，即零售企业也需要具备产品的研发创新能力。比如，近几年盒马、山姆等企业已经形成了产品创新和研发的能力，并形成了产品差异化的优势。

　　鲍跃忠表示，零食和别的商品不一样，它需要不断地快速迭代。从近几年行业的发展来看，休闲零食头部企业的崛起也往往伴随着产品品类的创新。

　　“如今，行业又到了新的时期。”鲍跃忠认为，近两年，有些零食品牌的市场份额出现下滑，很重要的原因就是产品创新能力偏弱，市场上的零食新品类也明显较少。未来，企业要想在这个领域实现良好发展，或者说行业要想实现扩张，还是要从增加新品类着手。

　　对于消费者来说，性价比始终受到关注。那未来量贩零食的价格优势能否持续，行业之间的价格战还会继续吗？文志宏认为，量贩零食模式的核心就是低价，这是一种长期策略，他们的价格竞争也将在很长一段时间内持续。

　　量贩零食玩家涌入折扣超市业态

　　在量贩零食赛道甚至是整个休闲零食赛道，当前最火的玩法是向折扣超市业态延伸。

　　近期，万辰集团旗下品牌“来优品”宣布，首家来优品“省钱超市”将于2025年1月10日在合肥开业；早在2024年10月，三只松鼠也曾宣布，拟斥资0.6亿元收购社区折扣店品牌“爱折扣”的控制权或相关业务及资产。

　　此外，零食有鸣推出了“零食有鸣批发超市”，来伊份（SH603777）于2024年9月推出了全国首家仓储会员店。因模式与山姆极为相似，来伊份此举被外界视为对山姆会员店的“复刻”。

　　文志宏认为，量贩零食头部企业把他们在行业的经验和方法论逐步扩展到其他的零售业态，也是当前行业的主要趋势之一。

　　为何量贩零食企业热衷于折扣超市业态？鲍跃忠认为，经过前两年的发展，当前量贩零食门店已经有几万家了，企业想要再继续扩大门店数量不太容易。在这种情况下，企业转型涉及折扣超市业态，可能是一种新的尝试和探索。

　　“折扣超市也是这几年传统商超转型的重要方向，这一机会刚好被量贩零食企业瞄准了。”1月3日，文志宏接受《每日经济新闻》记者采访时分析，折扣超市业态，其实与量贩零食的商业模式在底层逻辑上类似。而从外部来看，传统商超近两年发展不顺，这给了量贩零食行业布局折扣超市业态的机会。

　　文志宏对于量贩零售企业进入折扣超市业态比较乐观。他认为，量贩零食企业其实已经掌握了折扣零售的一套玩法，且在这方面具有十足的实战经验，他们的进入，可能会给超市业态带来新的活力。