中际旭创
- 产品需求强劲：高盛认为将以太网用于AI的客户对800G的需求势头强劲，2025年还会有新客户采用800G光模块，这将带动800G相对于2024年实现大幅增长，而中际旭创在800G市场占有重要份额，为其强劲增长提供支撑。
- 1.6T前景乐观：中际旭创1.6T研发进展顺利，2024年四季度开始初步出货，2025年显著爬坡上量，英伟达的新GPU芯片GB200将需要1.6T光模块配套，预计中际旭创在2025年的1.6T出货量将在40万支到200万支之间。
- 公司优势突出：中际旭创是中国数通市场上收入规模最大的光模块供应商，在应用于AI网络的全球800G/1.6T光模块领域处于领先地位，是AI/数据中心扩张的主要受益者；光模块升级步伐加速，带动毛利率和ROIC提升；在产能上量和新产品开发方面执行力强大。
- 估值具吸引力：中际旭创当前股价对应14倍2025年预期市盈率，相比全球同业折让30%-50%。
投资建议
高盛维持对中际旭创的买入评级，12个月目标价为人民币201元。
总体而言，中际旭创的发展前景持较为乐观