海联讯 中国证监会发布了新的市值管理指引（“市值管理14条”），相比征求意见稿，新规整体对上市公司有所“松绑”，但也加强了对某些方面的监管。

主要变化：

“松绑”方面：

• 长期破净公司： 降低了估值提升计划内容要求，缩小了需在业绩说明会上做专项说明的公司范围。

• 股份回购： 从“必做题”变为“选做题”，鼓励公司制定回购机制安排。

• 股价异动处理： 增加了灵活性，不再强制要求发布股价异动公告， 删除了董事长召集董事会研究提升市值措施的要求， 并将澄清公告以外的回应方式（如官方声明、新闻发布会）改为选择性执行。

“收紧”方面：

• 主要指数成份股公司： 要求其披露经董事会审议后的市值管理制度制定情况。

• 中长期分红计划： 鼓励公司根据自身情况制定并披露中长期分红规划，增加分红频次，优化分红节奏，合理提高分红率。

核心内容：

• 明确了上市公司董事会、高管、控股股东等在市值管理中的责任。

• 对主要指数成份股公司和长期破净公司提出了具体要求。

• 明确禁止操纵市场、内幕交易、违规信息披露等“伪市值管理”行为。

要点总结： 新规旨在引导上市公司通过提升公司质量实现市值管理，而非进行市场操纵等违规行为。 通过“有松有紧”的调整，新规力图在赋予公司灵活性的同时，加强监管，防止“伪市值管理”，最终目的是保护投资者利益。