$新开源(SZ300109)$  

催化一：华为硅负极专利曝光。硅基负极目前渗透率不足10%，市场空间极大，但只有碳纳米管（CNT）能够在极低添加量下使其形成三维导电网络，是硅基负极的必须要添加的材料。

催化二：固态电池消息不断，但无论是哪种路线，都必须要用到碳纳米管（cnt）。目前cnt在导电剂的渗透率只有不到20%，明年第四代产品最少出货一万吨；

1、碳纳米管导电剂用PVP分散剂年需求快速增长：分散剂是CNT的主要技术壁垒，因为碳纳米管实际导电效率低，不易分散，PVP作为主要分散剂，能够显著改善碳纳米管在水、有机溶剂和其他基体中的分散性能。每100吨CNT就需要25吨PVP。

2、作为行业龙头，产能全球第一：PVP全球产能仅10万吨，新开源占3.4万吨，且无新增产能；电池是PVP应用的新兴领域，新开源今年成立子公司，承担PVP在电池行业的创新应用，其上半年在电池领域的出货大幅增长。

3、计算器部分：根据机构预测，新能源领域PVP用量将在明年达到3.3万吨，1万吨的增量将使得供应产生缺口。对比今年4.5万/吨的价格，明年PVP价格有望回归历史高位，超过8万/吨。按新开源现在3.4万吨产能计算，将增加11.9亿利润，给10倍估值，将增加120亿市值，对比当前市值还有三倍空间！

     总结：化工小品种普遍壁垒较高且巨头无意进入，容易出牛股，PVP总产能才10万出头，固态电池带来的小几万吨增量极大概率会引起供需的失衡。且分散剂添加量不大，下游价格不敏感，也不存在替换需求。