一轮牛市，大家的印象里面应该是机构股大幅拉升，不是天天喊着去散户化吗？目前好像是机构很狼狈，完美的踏空了行情。反而是去机构化了，他们臭名昭著。

大多数人，只有喜欢，不需要真相。你在网上看到的内容，都是符合你认知的推送，大家陷入了认知误区。机构股的上涨，需要满足2个条件，特别是第二个，目前一个都没有实现，自然不会涨了。这个专栏也很重要，受铁粉的邀约，限时半价吧。$东方财富(SZ300059)$  

第一个条件：外资的偏好。

目前，机构股都有外资的影子，主要是白酒，医药，新能源三个领域。外资的精力依旧在美股，没有降息之前，那边是5%的无风险收益率，A股的机构股的股息率整体还不到5%。机构资金，会考虑资金成本的。

加上，目前的汇市也没有稳定，所以外资也是静观其变，有行情就做一个波段，涨了就卖，并没有源源不断的流入，没有外资的增量资金，内资更不会主动拉升了。

外资，他们进入A股肯定是美股、港股没有的行业。目前美股的这些行业，估值也不高。大家目前的关系也不是很好，资金也有顾虑，所以，没有外资的节奏，如何有机构股的行情，内资机构，除了想方设法收割之外，好像也没有多少作为了。

第二个条件：筹码的分布。

目前，机构股的筹码还在散户、基民手里居多，这个收集过程很慢，不像垃圾股，大家都知道是击鼓传花，换手率都很充分，没有人愿意持有3个月，机构股都是蓝筹股，大家别说3年了，他们5年，10年都可以持有。$贵州茅台(SH600519)$  

筹码没有到主力资金的手里，不会急于拉升，汇金，社保是不停的在收集筹码，通过沪深300，A500等指数产品。他们买到的是谁的，是散户、基民割肉的。

目前，也只是基金的内部流动，从主动基金，变成被动基金，真正的散户，外资手里的筹码，却没有收集多少，不像以前的股市，特别是2016年那波熔断。

机构的股的筹码收集，靠砸盘没有用处，越跌越不卖，只有爆仓。年内，确实爆仓了很多，也收集了些，不过整体依旧不够。还有收集2~3万亿，大股东也要买。

无论是什么筹码，在散户、基民的手里了，它们就没有价值。只要大家都卖了，它们就咸鱼翻身了。所以，关键还是筹码的收集问题，这个过程很缓慢，距离2021年初，也仅仅只有4年时间。

本章总结

综上所述，传统的机构股，大概率很难有行情，就算是白酒、新能源，医药也是如此呢。它们的估值是合理了，位置也很低，但是筹码很分散了。

这一轮牛市，会有新的抱团，新的机构赛道。大家的精力要放在这里，而不是刻舟求剑，这也是为什么自己不再重仓白酒，医药，而选择科技赛道的原因。$光大证券(SH601788)$  

投资，一定是有利可图，别人才会做。再漂亮的筹码，如果主力资金挣不到利润，靠散户是拉升不动的。