12月13日晚间，华谊兄弟传媒股份有限公司（以下简称“华谊兄弟”或“公司”）发布拟向特定对象发行股票预案的公告。公告透露，公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过8亿元，扣除发行费用后拟将全部用于影视剧项目及补充流动资金。华谊兄弟称，公司所处行业的运营模式导致公司资产负债率偏高、营运资金占用较大，较高的资产负债率压缩了公司通过债权方式进行融资的空间，同时，随着有息债务规模的快速增长，公司的偿债压力加大，资本结构亟需改善。
▲华谊兄弟公告截图
公告称，本次向特定对象发行股票拟将部分募集资金用于影视剧项目，有助于公司聚焦主业，挖掘优质影视资源储备，顺应行业发展导向，打造出符合时代需求、符合市场需求的精品头部剧作，巩固行业地位，保持市场竞争力。
鉴于公司“轻资产”的影视作品生产模式及产品制作周期长的特点，公司在扩大生产经营的过程中将仍可能面临着某一时段内经营活动现金流量为负、需要筹资活动提供资金的情形，公司2021年、2022年、2023和2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为分别为23,441.22万元、-9,051.00万元、8,282.79万元和-5,547.24万元，预计公司未来对流动资金的需求亦将进一步增加，本次发行有助于满足公司对于流动资金的需求。
公告透露，公司期末应收账款欠款客户主要为各大院线、电视台及网络平台，虽然客户的资金实力雄厚，信用记录良好，应收账款的坏账风险较低，但仍给公司带来一定的流动性压力。2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司应收账款账面价值分别为17,503.93万元、7,687.56万元、29,149.77万元和8,634.06万元，应收账款账面价值较大，对公司的营运资金占用较多。
2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司短期借款、长期借款及一年内到期的长期借款合计分别为157,543.41万元、148,749.94万元、103,685.71万元和107,672.68万元，需要偿付的资金处于较高水平。
截至2023年末，公司资产负债率高于沪深同行业可比公司平均水平，流动比率、速动比率低于沪深同行业可比公司平均水平。
由于公司所处行业的运营模式导致公司资产负债率偏高、营运资金占用较大，较高的资产负债率压缩了公司通过债权方式进行融资的空间，同时，随着有息债务规模的快速增长，公司的偿债压力加大，资本结构亟需改善。
本次发行有助于公司优化资本结构、降低经营风险，为公司未来业务发展奠定坚实的基础。
2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司资产负债率分别为63.75%、71.94%、79.06%和79.09%，高于沪深同行业上市公司合并口径资产负债率平均值；2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月公司财务费用分别为22,544.19万元、17,551.46万元、13,285.72和6,120.44万元。通过本次向特定对象发行股票募集资金用于偿还借款及补充流动资金，可以有效降低公司资产负债率，减少公司财务费用的支出，有利于改善公司资本结构，增强财务稳健性、防范财务风险。同时，通过股权融资可以缓解公司为解决资金需求而通过债权融资的压力，有助于控制有息债务的规模，从而提高公司的经营业绩。
公告还称，本次向特定对象发行股票的发行对象不超过35名(含35名)，为符合中国证监会规定条件的法人、自然人或其他合法投资组织；证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。本次发行的股票种类为境内上市人民币普通股(A股)，每股面值为人民币1.00元。
公告表示，截至本预案出具日，上市公司总股本为2,774,505,919股，王忠军先生及王忠磊先生为一致行动人，合计持有上市公司385,636,324股股份，持股比例13.90%，为上市公司的控股股东及实际控制人。
本次发行完成后，假设按发行数量上限832,351,775股计算，则上市公司总股本将变为3,606,857,694股，王忠军先生及王忠磊先生合计持有公司10.69%的股份，仍为上市公司的控股股东，因此，本次发行不会导致上市公司控制权发生变化。
公告提示，2021年度、2022年度、2023年度及2024年1-9月，公司处于亏损状态。为此，公司聚焦“影视制作+IP运营”新商业模式，对业务结构、资产结构进行了全面主动调整，同时进一步加强投资管理，集中全部资源强化核心主营业务，以推动公司加速回归健康发展的快车道，但仍不能避免一定时期内业绩持续亏损的风险。
报告期各期末，公司流动比率分别为0.72、0.67、0.56和0.47，速动比率分别为0.59、0.48、0.46和0.31，低于同行业整体水平。2020年，公司集中资源强化核心业务，公司主要投资与发行的影片《八佰》、《温暖的抱抱》取得了良好的票房成绩，但2021年及2022年，公司主营业务恢复不及预期，账面借款余额仍然较大，2023年度公司经营情况虽有所好转，但由于账面借款金额整体较高，公司短期内仍面临一定的偿债风险。
