查看PDF原文
公告日期：2018-06-28
2015 年第一期达州发展(控股)有限责任公司
公司债券、2015 年第二期达州发展(控股)有限
责任公司公司债券 2018 年跟踪信用评级报告
2
收入有一定持续性。
公司获得一定的外部支持。 2017 年公司获得政府托市粮补贴 1,454.20 万元，融资
财政奖励资金 265.20 万元，分别计入其他收益和营业外收入，有效提升了公司的
利润水平。
关注：
政府无偿收回公司土地，导致公司净资产减少。 2017 年度政府无偿收回公司持有
的两宗土地，面积合计 101 亩，账面价值合计 2.69 亿元，导致公司净资产减少。
公司资产以土地和应收款项为主，且部分土地资产已抵押，资产流动性较弱。 截至
2017 年末，公司土地和应收款项占总资产比重达 80.89%，其中 60.60%的土地已用
于抵押担保，应收款项规模较大且回收时间存在不确定性，资产流动性较弱。
公司经营业务现金回收情况较差， 在建、拟建项目资金需求仍较大，公司面临一定
资金压力。 2017 年公司业务收现比为 0.14，经营活动现金净流出 3.61 亿元，且公
司在建项目尚需投资 43.37 亿元， 面临一定资金压力。
公司有息债务规模较大，面临一定偿债压力。截至 2017 年末，公司有息债务为 18.44
亿元，规模仍较大，面临一定的偿债压力。
公司对外担保规模较大，面临一定的或有负债风险。 截至 2017 年末，公司对外担
保额为 46.64 亿元，占 2017 年末公司净资产的 93.75%， 且未设定反担保措施， 面
临一定的或有负债风险。
公司主要财务指标：
项目 2017 年 2016 年 2015 年
总资产（万元） 819,827.09 803,010.33 781,627.68
所有者权益合计（万元） 497,469.71 508,643.02 525,308.07
有息债务（万元） 184,415.23 180,549.96 186,136.90
资产负债率 39.32% 36.66% 32.79%
流动比率 7.50 7.80 9.50
营业收入（万元） 105,036.14 78,902.41 58,611.44
其他收益（万元） 1,454.20 0.00 0.00
营业外收入（万元） 322.06 1,693.87 7,219.69
利润总额（万元） 12,621.02 4,956.65 10,797.48
综合毛利率 12.90% 11.56% 13.96%
EBITDA（万元） 13,994.80 7,242.41 13,641.76
EBITDA 利息保障倍数 1.88 0.63 2.14
3
经营活动现金流净额（万元） -36,077.95 -30,766.25 -40,506.50
注： 2015 年数据采用 2016 年报表的期初数、 2016 年数据采用 2017 年报表的期初数。
资料来源：公司 2016-2017 年审计报告，鹏元整理
4
一、本期债券募集资金使用情况
公司于2015年1月14日发行了第一期公司债券，即“ 15达州控股债01”，发行金额为5
亿元；于2015年11月27日发行了第二期公司债券，即“ 15达州控股债02”，发行金额为5
亿元。 募集资金用于马踏洞片区南北干道工程、马踏洞片区东西干道工程、马踏洞片区南
北次干道工程、马踏洞片区东西次干道工程、马踏洞片区截污干管工程、凤凰大道西延线
一期工程，截至2017年末，公司两期债券募集资金均已使用完毕。
二、发行主体概况
截至 2018 年 5 月末， 公司注册资本和实收资本均为 7.50 亿元，公司控股股东、实际
控制人均未发生变化， 仍为达州市国有资产监督管理委员会。 2017 年 11 月，公司将中国
农发重点建设基金有限公司（ 以下简称“农发基金” ） 投资的 2.50 亿元确认为公司的实
收资本（ 2017 年审计报告因实质重于形式原则，没有变更实收资本），变更后公司控股
股东持股比例变为 66.67%，农发基金持股比例为 33.33%。
2017 年新纳入公司合并报表范围子公司 1 家， 即达州市中贸粮油有限公司（以下简称
“中贸粮油”）； 不再纳入公司合并报表范围子公司 1 家， 即达州市公共交通有限公司（以
下简称“达州公共交通”） ； 具体情况见表 1。 中贸粮油的划入使得公司 2017 年增加资
本公积 1,342.67 万元，净资产为负的达州公共交通的划出使得公司 2017 年增加资本公积
3,441.10 万元。
图 1 截至 2018 年 5 月末公司股权结构及控制关系
资料来……
[点击查看PDF原文]
提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
