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发表于 2024-12-16 15:52:20 股吧网页版
深度 | 借债激增近两倍 顺控发展5亿跨界收购为哪般
来源:财中社


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  顺控发展(003039)又出手了。与前几次收购基本围绕主业展开不同,这一次公司选择跨界,只是不知道能为上市后盈利不增反降的顺控发展带来多少利润。

  12月13日,顺控发展公告,公司联合广东恒则顺一号企业管理合伙企业(下称“恒则顺一号”),以5.15亿元收购了冠豪高新(600433)子公司华新(佛山)彩色印刷有限公司(下称“华新彩印”)100%股权及相关债权。。

  根据公告,华新彩印股权转让底价为2.75亿元,债权转让底价为2.4亿元。华新彩印的财务状况显示,2024年1至8月公司营收约为1.96亿元,净利润为111万元。之前的2022-2023年,华新彩印营收为3.8亿元、3.59亿元,净利润为2753万元、2494万元,收入和净利润稳中有降。

  截至2024年8月31日,华新彩印资产总额为4.44亿元,负债总额为3.25亿元,资产负债率为73.2%。公司主要产品包括折叠纸盒、标签、精品盒、彩箱等系列产品。

  2021年才上市的顺控发展主营自来水务、垃圾焚烧处理,收购联合体的另一方恒则顺一号于11月20日才成立,由收购公司顺控发展及广东省国资委全资控股的广东恒健合伙创建。

  从业绩看,上市后的顺控发展盈利不但没有增长,反而在下降。2021年公司登录A股,这一年顺控发展实现营收13.4亿元,归属净利润2.7亿元,之后公司收入虽有增长,但盈利再也没有达到这个高度。2023年顺控发展的归属净利润为2.4亿元。

  2024年前三季度,上市公司总营收为13.3亿元,同比增加24.3%;归母净利润同比增长11.1%,为2.05亿元。

  此前,顺控发展也有多笔收购交易,但基本布局同行业的污水及垃圾焚烧。2024年2月,公司以2.6亿元收购生态环境和环境治理商佛山市顺合环保有限公司,顺和环保2022年净利润为5839万元,这笔收购有利于提升顺控发展污水处理、垃圾焚烧发电业务规模。

  更早前的2023年10月,顺控发展累计出资1.6亿元收购环保设备生产技术研发商沧州京投环保科技有限公司82.97%股份,取得沧州京投垃圾综合发电项目特许经营权。

  与之前依靠自己不同,此次收购顺控发展联合恒则顺一号共同收购华新彩印,可能是以为当前已经和前述几年不同,顺控发展的借债规模在急剧攀升。

  2024年三季报显示,顺控发展期末的货币资金为7.3亿元,长周期看,货币资金变化并不大,但顺控发展的长期借款在明显增长,三季度末为13.7亿元,上年同期仅为3.2亿元,同比增长428.1%。

  将短期借款计入在内,截至2024年三季度末,顺控发展借款达到17.7亿元,同比增长了224%。

  与之相伴的是,顺控发展应收账款明显增加,截至三季度,公司应收账款为7.4亿元,而上年同期仅为1.9亿元,同比猛增289%。2023年末,顺控发展的应收账款也不到3亿元。

  有意思的是,《财中社》发现,顺控发展对此次收购信心十足。公司在公告中表示,随着环保公用事业领域出现应收账款账期延长、行业整体增长缓慢等问题,顺控发展积极关注可实现业务转型创新、打造第二成长曲线的机会。

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