自2025年伊始，机构频频调研上市银行。第一财经记者注意到，截至目前，A股共有10家上市银行接待了近百家机构的调研，大多为城商行和农商行。信贷投放策略及重点投放领域、分红政策、资产质量趋势等，是机构调研时重点关注的内容。
业内人士指出，展望2025年，宏观政策的基调更加积极主动。在无风险利率呈现下降趋势以及政策力度不断加大的推动下，有望改善经济预期，银行板块既具备稳健的红利属性，又蕴含着经济复苏带来的交易机会。
“在对银行信用风险资产进行重新评估的背景下，考虑到保险资金、被动型基金、主动型基金等机构投资者配置行为的积极影响，预计上半年银行股仍将有较为确定且较强的回报表现。”中信证券首席经济学家明明表示。
近百家机构“光顾”10家银行
从调研关注的话题来看，“开门红”期间的信贷投放进度、2025年全年的信贷投放策略及重点投放领域、分红政策、资产质量趋势等，是机构调研时着重询问的内容。
苏农银行成为机构调研的热门对象。在开年后的两周内，苏农银行就迎来了5次机构调研。苏州银行、上海银行、宁波银行也备受关注，分别接受了4次、3次、3次机构调研。
（图源：第一财经据wind数据整理）
从参与调研银行机构数量来看，苏州银行、上海银行、齐鲁银行分别被调研51次、34次、20次，杭州银行及沪农商行分别被调研18次、16次。
记者梳理多家银行的调研记录发现，在参与银行调研的机构中，基金公司和投资机构的数量最多，券商、保险以及保险资管机构则位居其次，其中还包含了众多知名的头部公募基金、券商以及明星私募基金、外资机构投资者。
值得关注的是，中银理财、杭银理财等银行理财子公司也出现在调研上市银行的机构名单里。苏州银行尤其受到外资机构的偏爱，共有4家外资机构参与了对其的调研。1月13日和1月14日，美国对冲基金Point72连续两天对苏州银行进行了调研。
不过，相较于去年同期（2024年1月1日～2024年1月15日）共有22家上市银行接受机构调研的“盛况”，今年机构调研热情似乎降低。数据显示，去年同期22家银行合计接受机构调研145次，今年这一数字减少为26次。
机构投资人士对记者表示，2025年逆周期调节政策加快实施，经济基本面逐渐向好，政策的持续助力以及赚钱效应所吸引的资金流入，有望进一步推动市场估值上升。从大的投资方向来看，投资者更偏向于投资消费、家电、地产基建链等政策导向清晰的板块，或者TMT、半导体等具有成长潜力的板块。
记者注意到，不同于去年同期的逆市表现，今年以来银行板块“抗跌性”较弱，整体跟随A股大市下跌，截至1月15日收盘，银行板块（WI.882115）下跌0.88%。
信贷项目储备较为充足
1月份恰逢银行业“开门红”时期，同时也是全年信贷投放的关键节点。通过机构调研的情况可以看出，众多上市银行已提前着手开展“开门红”相关工作，积极扩充项目储备。
苏州银行管理层近日在回应机构提问时表示：“截至目前，本行2025年旺季信贷投放情况良好，实现‘开门红’较好开局。本行坚持早谋划、早营销、早投放，较早启动旺季‘开门红’相关准备工作，项目储备规模超上年同期水平。”
“得益于较为充足的信贷储备，目前贷款投放情况好于去年同期，且自去年四季度以来按揭贷款增长有较好表现。”杭州银行日前在接受机构调研时表示，2025年，该行将在稳步提升贷款占比的同时，持续优化信贷投放结构，资源向科创、实体制造业等战略性板块予以倾斜。
展望2025年，多家上市银行对全年的信贷投放规模作出了较为乐观的预测，例如预计“全年信贷规模能够维持平稳增长态势”“达成投放规模、质量和效益的均衡发展”。
在具体的投放结构上，各银行在充分发挥自身资源优势的前提下，各有不同的发力重点。青岛银行管理层表示，将加大绿色经济、普惠小微、涉农、科技金融等重点领域投放，力争保持信贷规模平稳增长。沪农商行管理层指出，2025年，对公贷款和普惠贷款依然是信贷增长的关键领域，尤其是在制造业、科技、绿色等对公重点行业，将持续增加信贷投放力度。
“针对上海地区，将做深做透国企国资客户，加快对接各级国资委等政府职能部门；结合‘五个新城’、南北转型发展、临港新片区等战略部署，深度参与区域重大项目建设及产业布局。”上海银行方面表示。
上海金融与发展实验室特聘高级研究员任涛指出，预计2025年全年商业银行的信贷投放规模将与2024年保持一致，信贷投放结构则会依据经济结构的变动而相应调整，也就是说新质生产力领域将获得更多信贷支持。同时，银行会更加重视盘活现有的存量信贷资源。
“今年银行信贷投放将重点聚焦于‘两重’‘两新’、科技创新与先进制造业、乡村振兴、消费贷款以及基础设施建设与城市更新等关键领域。”多位银行人士对记者表示。
在当前对公贷款扩张面临一定挑战的情况下，不少银行将目光投向消费贷款领域，将其视为2025年信贷投放的关键阵地。记者注意到，开年以来，部分银行推出了新的消费贷优惠活动，将利率进一步降低至3%以下。
中国邮储银行研究员娄飞鹏表示，从总体情况来看，目前信贷资金主要还是聚焦于重大战略、重点领域以及薄弱环节，持续加大资金投放力度。随着经济的稳步回升和向好发展，内需不断得到稳定和扩大，在此过程中，银行会将更多的注意力集中到小微企业以及民生消费相关领域。
保持分红政策连续性稳定性
去年4月，国务院出台的新“国九条”政策中明确强调，要加强对上市公司现金分红的监管力度。在此背景下，多家银行在机构调研过程中表示，未来会综合考量自身的经营状况以及投资者的需求等因素，制定并执行持续且合理的股利分配政策。
数据显示，在A股上市的42家银行中，已有20家银行披露了2024年的中期分红方案。上海银行、苏州银行、民生银行、杭州银行、南京银行、平安银行、沪农商行等银行的中期分红已经完成。除此之外，6家国有大型银行计划的中期分红金额都超过了百亿元，且大多安排在2025年1月进行实施。
部分银行表示将保持分红政策的稳定性和连续性。以上海银行为例，自2024年起，该行不断提升现金分红的比例和频率。2023年度，其现金分红金额占合并报表中归属于母公司普通股股东净利润的比例，从上一年度的26.75%增长至30.06%；到了2024年度，更是首次推出了中期分红计划，此次分红金额占到了半年度合并报表中归属于母公司普通股股东净利润的30.67%。
沪农商行管理层回应机构调研时表示，未来公司将持续稳健经营，积极保持分红政策的可持续性，一方面确保留存收益足够满足未来业务发展的需要，另一方面根据同业现金分红整体水平和投资者对于投资回报的基本诉求制定分红政策，公司有意愿、有能力、更有底气给资本市场投资者带来稳定可靠的投资回报。
另外，银行的资产质量同样是市场机构关注的焦点。部分上市银行的管理层预计，随着诸多政策的相继落地，经济运行呈现出稳中有进的良好态势，各项经济数据也在逐渐趋于稳定并有所上升，因此2025年银行的资产质量有望持续保持稳定状态。齐鲁银行管理层回应称，该行持续强化风险防控和过程管理，主要资产质量指标连续多年逐季改善。下一步，将进一步完善预警管理机制，加强重点领域和潜在风险管理，推动金融科技建设，不断提升智能风控水平，预计全年资产质量延续向好趋势。
