1月3日，市场监管总局对湖南零食很忙商业连锁有限公司（以下简称“零食很忙”或“鸣鸣很忙”）收购宜春赵一鸣食品科技有限公司（以下简称“赵一鸣公司”）股权违法实施经营者集中案作出行政处罚决定。市场监管总局认定零食很忙在合并赵一鸣公司过程中存在未事先申报实施经营者集中的行为，罚款175万元，同时认定，该起并购不具有排除、限制竞争的效果。

　　不过，值得注意的是，尽管存在这一违规行为，但监管部门在深入调查后认定，此次并购并未产生排除或限制竞争的效果。这意味着，尽管流程上存在瑕疵，但合并本身并未对市场造成不良影响。

　　鸣鸣很忙集团回应称，对此处罚坚决服从，诚恳接受，现已严格按照相关规定积极配合执法机关完成了相关调查工作。本次事件深刻提示了我们完善内控机制的重要性，未来我们将持续夯实公司合规治理体系，为行业高质量发展贡献更多力量。

　　记者从市场监管总局披露的信息中注意到，2023年11月9日，这两家公司正式签署了《增资协议》。根据该协议，鸣鸣很忙成功收购了赵一鸣公司高达87.76%的股权，从而在交易完成后单独控制赵一鸣公司。值得注意的是，在交易进行之前，赵一鸣公司是由多方共同控制的，而到了2023年11月10日，这一股权变更交易已经完成了相关的登记手续。

　　然而，就在交易完成后的不久，即2023年11月27日，市场监管总局接到了相关的举报线索。经过初步核查，市场监管总局确认了这是一起鸣鸣很忙收购赵一鸣公司股权的交易。

　　2024年8月6日，市场监管总局对湖南零食很忙商业连锁有限公司收购赵一鸣公司股权的交易涉嫌违法实施经营者集中进行立案调查。

　　“卷”并购，让行业更加集中

　　“寡头效应”风险加剧

　　其实，鸣鸣很忙和赵一鸣公司于消费者而言并不陌生。近几年，量贩零食行业的线下门店如雨后春笋般的集中开店，让原本处于蓝海的市场瞬间“红化”，这也造就了鸣鸣很忙的站上了量贩零食行业的头部企业。截至2024年6月，鸣鸣很忙旗下（零食很忙、赵一鸣公司）门店数已经超过了万家。

　　反观量贩零食行业的另一家头部企业万辰集团，它的发家之路和鸣鸣很忙有异曲同工之处：通过并购的方式达到现有体量规模。2023年10月，万辰集团将其体系内的陆小馋、吖滴吖滴、好想来、来优品四大品牌统一合并为“好想来”。截至2024年7月，该品牌门店数量超7000家。

　　据每日经济新闻报道，资深连锁产业专家和弘咨询总经理表示，2025年的量贩零食赛道，通过并购实现扩张仍然是主要的发展趋势。这主要是因为，除了两大巨头，全国还有不少区域型、中小型的量贩零食企业或者品牌。

　　然而，就是这股并购风，使得量贩零食行业内的其他企业也纷纷效仿。2024年10月，三只松鼠宣布拟收购湖南爱零食科技有限公司的控制权或相关业务及资产，该标的公司运营量贩零食品牌“爱零食”。彼时，三只松鼠并购“爱零食”一事引发行业内的讨论，不少声音认为三只松鼠势要上位量贩零食“第三巨头宝座”。

　　万联证券曾在研报中指出，预计2025年将继续推高零食行业景气度，但预计边际增速放缓，因此零食个股的业绩增长将出现分化。长期来看，此轮由量贩零食店引发的零食渠道变革，成为零食企业重新洗牌的机会，将倒逼零食企业积极变革，有效提升零食企业自身的竞争力。

　　在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，零食很忙和赵一鸣食品的合并收购等此类行为的确有导致所谓“寡头效应”的风险。“从市场的角度来看，这在一定程度上与公平、公开、公正的竞争原则相违背，存在垄断的嫌疑。因此，对其采取的处罚措施是及时的、有针对性的，并且非常必要。”朱丹蓬曾向《科创板日报》记者表示。

　　有进有退

　　鸣鸣很忙通过与区域零食巨头的合作使得其商业版图逐步扩大。但随着一则工商信息变更的披露，投资者对鸣鸣很忙有些“迷茫”。

　　据国家企业信用信息公示系统显示，盐津铺子于2024年12月31日退出鸣鸣很忙的股东行列，新进股东为湖南晓芒企业管理有限公司（以下简称“晓芒企业”）。引人注意的是，晓芒企业成立于2024年12月5日，注册资本为2000万美元，法定代表人及总经理为张庆华，控股股东为津東（香港）控股有限公司。

　　企查查信息显示，晓芒企业的经营范围包括创业投资、企业管理咨询等，但在公开资料中，其具体的投资方向和业务内容仍未完全明确。津东（香港）控股有限公司作为其唯一控股方，背后可能有着更复杂的资本和业务链条，但这些都尚未在公开信息中得到明确披露。

　　据红星新闻，盐津铺子撤资鸣鸣很忙详情及原因，盐津铺子证券部表示以发布的公告为准，鸣鸣很忙回应“不予置评”。

　　但业内观点认为，盐津铺子的突然撤资，可能预示着其对投资方向的重新评估与战略调整，而晓芒企业的接盘则意味着新的资本力量注入，可能带来不同的管理模式与经营理念。

　　记者注意到，盐津铺子与鸣鸣很忙的关系始于2023年12月。盐津铺子、好想你、零食很忙（更名为鸣鸣很忙）以及赵一鸣零食共同在湖南长沙签署了战略合作投资协议。根据协议，盐津铺子控股和好想你分别向零食很忙集团投资了7亿元人民币和3.5亿元人民币。

　　然而，合作仅一年，盐津铺子就宣布退出。无独有偶，2023年10月，良品铺子曾发布公告称，全资子公司计划将所持赵一鸣公司3%的股权，作价1.05亿元转让给黑蚁资本。彼时，良品铺子相关人士表示，公司是基于自身经营发展的考量，再对投资回报率进行考虑，然后做出出售决定。

　　除此之外，2023年12月6日，良品铺子旗下全资子公司宁波广源聚亿投资有限公司就对其被投企业赵一鸣公司发起了一场法律诉讼。理由是，在双方合作期内，后者刻意隐瞒公司重大事项，损害小股东知情权。

　　不过，纵观整个量贩零食行业，一些企业在主动或被动退出，一些企业仍试图入行分蛋糕。然而，正是这样风云变幻的市场竞争格局，使得行业未来也充满了不确定性。