王传福要想搞好比亚迪市值管理必须先去掉巴菲特影响

作者：上海证券深圳金田营业部投资者葛诚 

2025年1月4日。

最近比亚迪董事会责成管理层出台加强比亚迪市值管理的决定。

我们连续发表了这方面4篇文章。从各方面分析了比亚迪这些年市值管理做的不到位的原因以及应该采取的相关方法。

但是总感到意犹未尽。好像还是没挖到根源。

今天进一步发表文章，深挖这些年比亚迪为什么市值管理不到位，股价不上涨的原因。

我认为王传福在比亚迪市值管理上脱离国情，固执己见，做得不好的原因很大程度上是受了巴菲特的影响。

下面听我细细道来。

2008 年，巴菲特以每股 8 港元的价格通过中美能源控股公司购买了比亚迪约 10% 的港股股份，投资总额为 18 亿港元。共计2.25亿比亚迪港股。14年后的2022年8月份，开始不声不响的卖出比亚迪股票，直到2024年清仓比亚迪港股。

巴菲特坚守了比亚迪港股14年，终于赚了个盆满钵满，全身而退。

巴菲特虽然离开了，但是14年来，对王传福产生的深远影响并没有消除。

在这里先让我们简单介绍一下巴菲特的公司股票。

伯克希尔-哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Inc.）是一家美国的多元化投资控股公司。该公司总部位于美国内布拉斯加州奥马哈市。伯克希尔-哈撒韦公司由投资大师沃伦·巴菲特（Warren Buffett）于1965年创建，目前，由他担任董事长。

巴菲特师从格雷厄姆，信奉“烟蒂投资法”，不断以低价买进伯克希尔，并在1965年接手管理层。三年后，巴菲特投身保险业，利用伯克希尔盈余资金收购了国民保险公司。巴菲特受费雪、芒格等人影响，投资理念从“以低价买入普通的公司”进化为“以合理价格买入伟大的公司”，因此解散了巴菲特合伙人公司，将全部精力投入到伯克希尔的经营上。一方面，将伯克希尔彻底打造为保险平台，首先，巴菲特1976年开始在二级市场买入盖可保险（GEICO）股票，1996年伯克希尔最终完成对盖可保险的收购。其次，1998年伯克希尔以220亿美元的大手笔收购通用再保险公司，成为再保险领域巨头。后来又通过一系列的兼并重组收购。巴菲特的这家公司成为美国最富有的公司。成为家喻户晓的“股神”。

股价则由最初期的16美元/股飙升至目前的42万美元/股！差不多涨了3万倍！

巴菲特入股比亚迪的14年来，与王传福亲密互动。王传福几乎每年都参加巴菲特股东大会。巴菲特也将王传福奉为座上宾。巴菲特也数次来中国，为比亚迪站台。两个人的关系一度发展到比亲戚还亲戚！

因此，王传福的思想，深深地受到了巴菲特千丝万缕的影响。

巴菲特在自己的伯克希尔-哈撒韦公司身上坚定奉行的原则，就是对自己的公司长期坚持一股不送，最终成为至今为止，美国的第一高价股。

现在一股高达42万美元。真是宇宙高度啊！

换算成人民币的话竟然是一股3150000元！

巴菲特这家公司的股票，每天，每月，每年的成交量都微乎其微。都是美国亿万富翁和巴菲特家族成员在折腾克希尔-哈撒韦公司的股票。

在巴菲特14年来的长期影响下。王传福也梦想到自己的比亚迪股票，将来有一天也像这样。

成为全球第2家中国的克希尔-哈撒韦公司。

但是理想很丰满，现实挺残酷。

王传福忘记了自己是生活在中国。忘记了中国证券市场是什么特性。他忘记了他是生活在中国的国情里面。

1。中国的股市与美国的股市有本质上的不同。

中国股市只有30多年历史，是一个不成熟的股市，目前的状况是中国股市一直围绕着3000点十几年不变。而美国股市是一个非常成熟的股市，有200多年的历史了。目前已经连续17年大牛市了。

2。在美国股市里，美国投资人大都是有钱人。而且由于美国股市的规范，从而吸引了全世界的有钱人都往美国股市里面进。而中国股市大多数都是本国的散户。都是没有多少钱的人，都是抱着投机的观念，发横财的观念，进入中国股市的。

3。美国的个人投资者大多都是把自己的钱投入到基金里边。由机构替他们赚钱。而中国的投资者90%以上是自己操作。所以资金散，人心散，一盘散沙。

所以，在中国股市这样的情况下，想把比亚迪股价变成巴菲特的伯克希尔-哈撒韦公司那个样子的超高股价，那就是天方夜谭，白日做梦！

现在的情况是，巴菲特虽然离开了，但是，巴菲特的思维烙印在王传福脑子里边仍然根深蒂固。

这才是王传福坚持比亚迪上市13年一股不送的根本原因。

中国的股票，业绩优秀的成长股，大多数都有送股。股价都包括现时价，除权价，和复权价。这些股票炒到一定高度后，必然要送股，把股价降下来，吸引更多的投资者，周而复始。多年以后，看起来好像没有长多高。但是复权以后。甚至都是几百倍的上涨！上涨到极高的高度。已经非常恐怖了。比较典型的贵州茅台和格力电器，都比当初上市价格涨到四五百倍！

我就奇怪，王传福为什么老去追求现实价要涨多高多高呢？

难道复权价能涨得更高不是更好吗？

在中国这样的国情下，你指望比亚迪一股不送，一定要涨到伯克希尔-哈撒韦公司那样的42万美元？也成为中国证券市场上的第一现实高价股？

这可能吗？

现在这个自称为中国人民的老朋友巴菲特不声不响的，赚个盆满钵满，没打招呼就离开了比亚迪的时候，王传福的梦应该猛醒了！

比亚迪通过大比例送股除权以后，再填权，周而复始！让比亚迪的高管，比亚迪的员工，以及比亚迪广大股民赚大钱！得到实惠，不是很好吗？

为什么老去幻想，追求表面的东西。到头来，反复砸自己的脚呢？

王传福曾经明确表示：“市场如战场，企业就是军队，在涉及到企业战略和民族尊严方面，我是一言堂，没得商量。”

王传福作为比亚迪的董事长，他的这种“一言堂”作风在业内是出了名的。他强调，在关键时候，企业不能扯皮，需要一个人说了算，以提高效率这种管理方式被他视为企业战略的一部分，也是比亚迪能够取得成功的重要因素之一。

但是，证券市场上不能这样做！

证券市场是一个特殊的行业，有其自己的特殊规律。跟新能源汽车的研制和发展特点完全不同。

难道让比亚迪所有的关联人，都为你一个人的照搬一切，照套一切的固执思维买单？

我反复强调过，在证券市场这方面，你还是虚心一点好！因为这毕竟不是你的强项！

这个责任你承担不起！

在比亚迪的股价方面，你已经浪费了太多的大好机会了！

现在好在比亚迪开始重视市值管理了！

抓紧时间补救吧！现在是亡羊补牢，犹未晚矣！

我们还是相信你在把比亚迪建成全球新能源汽车的霸主的同时，也让比亚迪股票成为全中国资本市场最耀眼的明星！