本周，市场主要宽基指数悉数调整。上证指数、深证成指、创业板指周涨跌幅分别为-1.91%、-2.89%、-3.03%。新华出海系列指数总体承压，新华消费出海50展现较强韧性，跑赢大市。

　　TMT出海丨华为Mate70催化产业上下游

　　下周，科技界将再迎重磅盛会——华为 Mate 品牌盛典定档下周二（11月26日），届时，华为 Mate70 系列手机、全新折叠旗舰华为 Mate X6、MatePad Pro 13.2、华为 Watch D2 手表、非凡大师手表、FreeBuds Pro 4 及智界 S7 改款等众多新品预计将在现场亮相。

　　此次华为 Mate 品牌盛典的官方宣传语为“AI 新一代，高阶智感享受”，由此可见，AI仍是当仁不让的卖点所在。从华为放出的预热视频来看，Mate70 系列从系统层加大了 AI 的投入，其 AI 影像功能可直接拍摄类似 “影分身” 的创意视频或图片，AI 手势“一抓一放”功能的创新交互方式让用户通过特定手势就能轻松实现拍照、智能信息归纳整理等操作，带来了更智能、便捷的交互体验。

　　除此之外，Mate70 系列还将首发搭载“纯血鸿蒙” HarmonyOS NEXT 系统。这是我国首个大规模商用的移动操作系统，完全独立于安卓、iOS，进一步提升了设备间的互联互通和协同能力，能够为用户打造出更加智能化、一体化的生态体验。

　　业界对这场盛会抱有极大期待。多家券商机构明确表示，消费电子进入新品发布观察阶段，硬件创新及AI应用或带动目标销量上调，看好产品创新强势拉动四季度智能手机市场和相关供应链。

　　据此前东莞市工业和信息化局党组书记、局长肖必良透露，前三季度，华为终端产值大幅增长67.9%。另据国际数据公司（IDC）发布的数据，第三季度，华为智能手机出货量同比增长42%，市场份额增长至15.3%。市场调研机构也指出，华为手机终端持续回暖，汽车和云业务继续扩大，通信业务保持稳定，其AI业务正在拥抱更大发展机遇。

　　华为的强势增长带动了一众产业链上下游企业发展。申港证券研报表示，在硬件创新及AI应用方面，国产替代及AI需求驱动逻辑下的半导体设备和零部件及材料公司，如北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、芯源微（688037.SH）、拓荆科技（688072.SH）等；消费电子标的，如立讯精密（002475.SZ）、蓝思科技（300433.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）等，预计都将受益于消费电子板块即将到来的密集新品发布。

　　电新出海丨光伏洗牌前景不改

　　11月17日，2024 第七届中国国际光伏与储能产业大会在成都举行。不出意料，光伏行业的困境与机遇仍是大会重要议题之一。

　　中国在全球市场的光伏产业链中都占据着关键地位，拥有全球最大最完整的新能源产业链。我国光伏组件产量连续 16 年位居世界首位，为全球提供了 70% 的光伏组件和 60% 的风电装备。2024 年上半年，我国光伏产业整体高位运行，制造端多晶硅、硅片、电池组件产量同比增长超过30%，新增并网容量102.48GW，同比增长30.7%。

　　但当前行业面临着产能过剩和竞争加剧的问题。随着产能的迅速扩充，市场阶段性地出现了供大于求的现象，光伏制造端面临产能过剩的挑战，整个产业链条上的竞争加剧，企业利润空间受到挤压。产能过剩之下，光伏行业接连不断传出工厂减产、关停、裁员消息，多家厂商裁员比例高达 20%，多家电池生产研发企业减产近 30%。

　　光伏跨界者也纷纷“撤退”，项目终止、资产出让成为当下光伏行业洗牌的一个缩影。据不完全统计，2023 年至 2024 年 10 月，包括皇氏集团（002329.SZ）、金刚光伏（300093.SZ）、沐邦高科（603398.SH）等在内的二十余家企业宣布延期、终止投资光伏项目，涉及项目规模超130GW。部分企业在技术研发、市场开发、供应链管理以及资金储备等方面处于劣势，对光伏行业的规律和风险认识不足，在行业调整期率先离场。

　　“光伏行业亏损面持续扩大，本次行业波动造成的亏损规模远超以往三次行业波动。”中国光伏行业协会名誉理事长王勃华提供的数据显示，121家上市光伏企业中，今年有39家净利润亏损；今年光伏行业各环节价格相比2023年高点下降幅度在60%-80%，今年下半年多数环节亏损运行；2024年前三季度，制造端产值同比下降超过44.7%。

　　不过，尽管光伏行业面临较大的波动和亏损，但行业内人士对未来前景依然保持乐观态度。长期来看，光伏发电将在全球可再生能源的发展中起到关键作用。

　　通威集团董事局主席刘汉元表示，中国在全球光伏行业中占据绝对优势，85%以上的市场被中国大陆企业占据。中国企业在东南亚也有大量产能，不仅产量大，而且产品质量高、转换效率高、成本低。欧美日韩的光伏企业生产成本是中国的两倍以上，尽管有关税保护，但无法改变中国在全球光伏产业中的领先地位。据此，刘汉元认为，光伏行业目前还处于起步阶段，与未来市场规模和需求相比，还有10倍到20倍甚至更大的发展空间。

　　消费出海丨家居行业迎来出海“大年”

　　家居出海正成为行业新趋势，众多中国企业纷纷将目光投向海外市场，近年来我国家居出口整体规模呈逐年稳步增长态势。

　　今年以来，家居行业新一轮跨境出海热潮翻涌。索菲亚（002572.SZ）、居然之家（000785.SZ）、顾家家居（603816.SH）等企业在海外开设大型零售店，印度、东南亚等市场成为多个家居企业拓展海外业务的新方向，还有企业正构建海外生产仓储物流体系。

　　值得注意的是，与 90 年代的出海潮不同，这轮家居行业出海正经历着从 “产品出海” 到 “供应链出海” 的转变。欧美国家不再是家居企业竞相争夺的焦点，反而离中国市场更近、原材料及生产成本更低的东南亚市场成了家居企业出海的热门选择。例如，尚品宅配（300616.SZ）在菲律宾和缅甸开设新展厅，并计划在越南、马来西亚和沙特阿拉伯拓展展厅。

　　从细分赛道来看，定制家居、瓷砖类企业的收入几乎全部来自国内市场，而家居用品类上市公司中有不少是以代工起家，这类企业是目前进行 “出海” 战略调整的主力军。数据显示，2024年前三季度，恒林股份（603661.SH）、永艺股份（603600.SH）、致欧科技（301376.SZ）、乐歌股份（300729.SZ）等出口导向性企业营收均实现了大幅增长，分别为35.24%、35.58%、38.49%、48.03% 。

　　根据统计数据平台statista 的预测，受消费者对改善居住环境和提升生活质量的日益重视所推动，2024 年全球家居装饰市场规模将达到 1336 亿美元，并在 2024 年到 2029 年间保持 3.89% 的复合年增长率。由此可见，中国家居企业出海征途方兴未艾，未来前景仍有广阔空间。

　　行情数据显示，新华消费出海优选50指数成分公司匠心家居（301601.SZ）年初至今涨幅为44.22%。

　　制造出海丨推动制造业深度融入全球产业体系

　　从“制造大国”向“制造强国”的转型升级过程中，中国制造业迎来新的“走出去”发展机遇。11月22日，工业和信息化部运行监测协调局负责人何海林表示，将采取一系列措施，推动制造业深度融入全球产业体系，实现互利共赢。

　　中小企业是中国制造业的重要组成部分。何海林在回应新华财经记者提问时明确表示，将聚焦部分中小企业“出海”面临的能力不足、渠道信息不畅、风险防控能力较弱等困难问题，组织服务机构与有出海意向的中小企业精准对接，提供专业化服务；联合金融机构，开展中小企业“跨境撮合”服务，为中小企业搭建平台，对接供需。

　　制造业出海浪潮之中，尤为值得注意的是“新三样”（电动载人汽车、锂离子蓄电池、太阳能电池）在外贸出口中的快速崛起。数据显示，2023年，“新三样”产品的合计出口额达到约1.06万亿元，首次突破了万亿元大关，并实现了29.8%的同比增长。

　　从2020年至2023年，“新三样”的出口规模复合年均增长率高达57.7%，这一数据远超过“老三样”（服装、家具和家电）的增长速度。这一显著增长不仅体现了中国制造业从传统劳动密集型向高端化、智能化、绿色化转型的趋势，也标志着“新三样”正逐渐成为中国外贸出口的新增长极，为中国的全球贸易发展注入了新的活力。

　　据毕马威会计师事务所 (KPMG) 统计，中国“新三样”出口足迹已遍布全球超过200个国家和地区。2023年，在东南亚，中国“新三样”的出口同比增长高达89.3%；在欧洲，对欧盟27国的出口同比增长达到47.2%，对英国的出口同比增长为36.9%；在北美，尽管面临贸易挑战和不确定性，中国“新三样”对美国的出口仍然实现了31.7%的同比增长。

　　此次工业和信息化部明确表示推动制造业深度融入全球产业体系，对于“新三样”的重要促进作用不可忽视。专家指出，从具体举措来看，鼓励跨国企业在华设立研发中心、中试平台、生产基地，如生物医药、电子信息等高新技术企业，将促进 “新三样” 产业与国际先进技术和管理经验的交流融合，提升产业创新能力和国际化经营水平，推动 “新三样” 企业深度融入全球产业链供应链；加强海外合作方式方面，“新三样” 企业可通过海外投资设厂、技术授权等方式，因地制宜地与海外企业加强合作，促进中国制造业企业在全球范围内的布局和发展。

　　新华出海系列指数丨新华消费出海50跑赢市场