$华昌化工(SZ002274)$  

以8.17元建仓江苏华昌化工公司1300股，占主账号仓位3.9%，初步计划长线持有。

近几天在看化工板块的个股（也算回归本行了），发现这家公司总体质地不错。

公司主营化肥、多元醇、纯碱等产品。以煤炭为原料，气化制合成气，再以合成气为中间物生产各类产品：通过合成氨、以联合制碱法生产纯碱（外购氯化钠）；二氧化碳汽提法生产尿素，进而生产复合肥（外购K、P肥）；同时以合成气、外购丙烯制甲醇、多元醇等相关产品；同时在氢燃料电池等新能源产业有所初步布局。（生产链见图3）

鉴于纯碱和尿素目前价格压的很低、目前盈利最多的多元醇还有30万吨在建产能（现有大约34万吨产能），预计明年上半年交付。所以基于经济复苏、大宗化学品价格上涨（纯碱和尿素等）、建设新增产能等，判断盈利能力可能有上升空间。目前正值行业弱势周期，公司市盈率低、股息率较高、负债率较低，值得建底仓持续关注。

综上，作为一家相对中规中矩的综合型现代煤化工公司，个人以为当前估值偏低，具有一定长线配置、持续跟踪的投资价值。

$药明康德(SH603259)$  $中国海油(SH600938)$  药明、中海油持仓无变动。