财中社11月22日电江海证券发布研报，对水晶光电三季报进行点评，公司2024年前三季度收入为47.1亿元，同比增长32.69%，归母净利润为8.62亿元，同比增长96.77%。公司三季度单季度收入为20.55亿元，同比增长21.19%，归母净利润为4.35亿元，同比增长66.99%。  

　　水晶光电主要观点如下：

　　公司三季度盈利能力有所提升。水晶光电2024年三季度单季度毛利率、净利率为36.71%/21.39%，同比上升8.14 %/5.79 %。公司盈利能力显著提升，主要原因为新品的放量带来的产品结构的调整，从而拉动整体毛利率。其次，公司通过内部成本挖掘，包括提高设备利用率，提升良率和人效，导致公司内部管理效率提升。

　　公司在光学领域优势明显。公司收入增长主要来源于微棱镜和薄膜光学两大产品，得益于机型的下沉、市场需求的扩大和智能手机行业出货量的增加。公司除了具备和北美大客户稳固的合作，还为安卓系客户提供三角棱镜产品。其次，公司在旋涂滤光片技术上拥有领先地位，并且正积极拓展海外市场以实现突破。在AR领域，公司已构建全面的光学元器件布局，致力于解决反射光波导量产性问题，以推动行业发展。

　　估值和投资建议：公司三季度毛利率增长迅速，上调公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为10.96、14.00、18.81亿元，同比增长82.67%、27.67%、34.36%。公司2025年归母净利润预计为14.00亿元，结合公司净利润增速以及公司在光学领域的领先地位，给予28倍PE，目标市值为392亿元，上调目标价至28元。