美债收益率上行，海外市场集体承压

近期美债收益率再度走高，成为搅动全球资本市场的核心变量。美债作为全球资产的定价锚，收益率抬升，意味着无风险回报上升，直接压制风险资产估值，美、日、韩股市同步出现明显回调。

美债收益率上行，本质是市场对高利率维持更久的预期在强化。更高的融资成本，会压制企业盈利估值，外资会从权益市场流出，转向债券避险。日本、韩国股市对外资流动敏感度很高，外资持续卖出，盘面就容易出现大幅下挫。

外部波动也会间接传导到A股。就像今天半导体板块、华天科技的大跌，除了本身板块内部资金博弈，海外风险偏好下行，也会带来情绪上的拖累。北向资金往往会跟随海外风险偏好变化，进而影响国内科技成长板块的表现。

不过外部扰动更多是情绪层面冲击，A股最终走势还是要看投资公司的基本面、政策以及自身行业景气度。美债的扰动会反复，需要留意后续收益率是否继续冲高，以及北向资金的流向变化。