12月9日晚间，浙江景兴纸业股份有限公司（以下简称“景兴纸业”或“公司”）发布公告称，公司于当日接受了多家机构投资者的特定对象调研。在调研中，景兴纸业透露，包装用纸的需求受宏观经济影响比较大，出口、消费不太景气的时候，包装用纸的需求也会下降，三季度受产品价格下降的影响，单季度经营情况较差。

　　▲景兴纸业公告截图

　　景兴纸业向投资者介绍了公司经营情况。公司目前拥有年产135万吨包装用纸、80万吨再生浆板、1.2亿平方米纸箱纸板及18.8万吨生活用纸产能。包装用纸的需求受宏观经济影响比较大，出口、消费不太景气的时候，包装用纸的需求也会下降，三季度受产品价格下降的影响，单季度经营情况较差。国家针对拉动消费出台了一系列的政策，加上四季度是传统的旺季，需求会相对旺盛一些，特别是十月份以来，工业包装用纸成品价格有过几次上涨，整体上，四季度的经营情况有所改善。近期产品的出库量都保持在较高的一个位置，目前产品的库存在10天左

　　右，属于比较低的一个库存水平。公司包装用纸的产能利用率是比较高的，除了必要的检修停机以外，基本都是处在开机满负荷运行状态，今年全年的产量在150万吨左右。公司的地理位置有一定优势，下游客户也是比较稳定的，所以能实现产销平衡。

　　景兴纸业还向投资者介绍了马来项目情况。景兴纸业称，国家出台“禁废令”之后衍生出了各种形态的中间产品，公司马来一期80万吨再生浆板项目就是其中的一个利用美废生产的产品，为公司的包装用纸提供优质的原材料，能保证纤维长度，生产耐破度抗压度要求更高的产品。今年预计达产率在50-60%，产品都运回国内，公司自用为主，也会销售给一些产品附加值高的行业，比方说纸袋纸、建筑行业用到的水泥袋、装饰新型材料，还有再生生活用纸等等。景兴马来的再生浆可以说是品质最高的再生浆，可以部分替代木浆使用。公司自用的主要用在生产AAJ、SJ箱板纸，这两个产品特别是SJ产品今年生产量增长很多，也是后续销售重点推的一个高品质产品。高端产品的销售价格相对比较稳定。马来二期60万吨成品纸项目目前正在筹备中，资金来源主要是银行融资。投产后可以在东南亚地区销售，也可以为国内在海外建厂的企业提供配套包装，马来巴生港到国内各港口的海运价格相差不大，所以还能运回国内向全国市场销售，能突破现有的销售半径。

　　关于后期的资本支出计划及大额资金支出计划，景兴纸业透露，目前公司最大的资本支出计划是马来二期项目，项目预计明年一季度正式启动，预计建设周期两年。从支出比例上来说，今年会支付10%，大额的支出集中在2025年和2026年，明年、后年的支出分别在30—40%。公司发行的可转债已经进入到最后两年，近期股价有所回升，价格回到了转股价之上。如果到期未能全部转股，公司也有资金上的计划。

　　对外投资的情况方面，景兴纸业表示，公司在对外投资(财务投资)方向的目标是希望能多接触其他的行业，同时通过投资收益来平滑主营受周期影响的波动，增厚公司利润，在对外投资的资金安排上，已经实现了投资-管理-退出-投资的循环，不会占用主营的资金。目前主要是和专业投资机构合作为主，作为LP参与投资基金，合伙的伙伴比如金浦投资、容亿投资等。基金也投出了不少明星项目，比如市场最近热度比较高的宇树科技、御风未来等。像金浦投资，金浦国调基金已经进入退出期，从退出的情况来看，到目前已经收回了近70%的投资，根据投后跟踪管理的情况，预计能取得还不错的收益。