年内最大规模IPO中国国际货运航空股份有限公司（下称“国货航”）上市首日，盘中最高上涨近420%。

　　A股年内规模最大IPO

　　12月30日，国货航高开逾330%后一路上扬，一度冲到416%。截至当天收盘，每股股价最高12.5元，远超2.30/股的发行价，换手率73.09%，市值为1117亿元。

　　截至12月30日，国货航拥有股东111.72万户。

　　国货航网站显示，公司2003年成立，核心业务包括航空货运、综合物流解决方案以及航空货站，目前形成了快运、安运、鲜运、骏运、特运、珍运、标运、邮件等多种产品。

　　从时间上看，2023年3月，国货航提交IPO申请并获得深交所受理，同年9月成功过会；2024年10月提交注册，同年12月上市。

　　2023年8月27日，证监会发文，根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。

　　募资金额上，2023年9月20日国货航上会稿显示，预计募集资金使用额65.07亿元。2024年10月10日注册稿则显示，预计募集资金使用额减至35亿元，缩水近一半。即便缩减募资金额，其依然是今年A股募资规模最大的IPO。

　　据国货航12月24日披露的招股书，募集资金总额30.39亿元（超额配售选择权行使前），34.95亿元（超额配售选择权全额行使后）。

　　横向对比，同样筹备上市的南方航空物流股份有限公司（下称“南航物流”）在2024年1月29日进入问询阶段，拟融资金额60.80亿元。上交所网站显示，2024年11月29日，南航物流更新提交相关财务资料，尚未披露募资额是否会有变化。

　　此外，“航空物流混改第一股”东航物流2021年上市时，募资额仅为25.04亿元。

　　累计分红超募资金额

　　上市之前，国货航曾多次分红。

上会稿截图

　　上会稿显示，2020年至2022年度，国货航三次现金分红金额分别约13.69亿元、20.51亿元、4.50亿元，三年累计分红超38亿元。

　　国货航表示，本次募投项目的实施，将使公司主营业务得到全方位的发展，进一步提升服务能力、扩大业务规模、提高抗风险能力、完善业务结构，有利于全面提高公司的综合实力。

　　业绩方面，国货航业绩大幅波动，呈现先降后升趋势。

　　招股书显示，报告期内（2021年度、2022年度、2023年度及2024年1-6月），国货航分别实现营业收入243.05亿元、230.76亿元、149.19亿元以及89.69亿元，分别实现归母净利润43.42亿元、31.08亿元、11.53亿元以及6.66亿元。

　　2023年，国货航营业收入同比下降35.35%，归母净利润同比下降62.89%。公司称主要系2021-2022年期间，航空货运行业外部经营环境受不可抗力因素影响，供需关系暂时性失衡，市场强劲增长，运价大幅上涨，系行业整体利好的趋势性变化。2023年以来，航空货运市场逐步恢复常态化运营，公司经营业绩相比于行业运行的景气高点，出现较大幅度的下降，系外部经营环境客观变化所导致。

　　中邮证券研报提到，国货航为继东航物流之后的民航混改第二股。国货航的运营模式与东航物流十分接近，均为全货机货运业务、客机货运业务、货站操作业务、综合物流解决方案业务。

　　招股书显示，与可比公司对比分析，2023年东航物流归母净利润为24.88亿元，同比下降31.58%。国货航归母净利润下降幅度大于东航物流。此外，2023年国货航的航空货运业务收入为102.41亿元，下降幅度为38.67%；东航物流航空货运业务收入为91.17亿元，下降幅度为31.37%。

　　国货航表示，2024年度预计营业收入202亿元，预计同比增加35.40%；预计归母净利润为17.96亿元，预计同比增加55.70%。较2023年明显增长，较2022年、2021年相比，仍存一定差距。