钢铁行业不断磨底后，在国内一系列重磅政策加持下有望迎来改善，上游铁矿石资源端的需求也将得到有效拉动，而主营铁矿相关产品的大中矿业在资源量大幅增厚后也将受益其中。

　　大中矿业在根植于现有铁矿业务的基础上正发力锂矿新能源行业，在业务体系上正形成双轮驱动、协同发展的新格局。市场普遍认为，锂矿业务有望成为大中矿业新的利润增长点，公司也正在加速建设，尽快将资源变现。

　　行业磨底过后 “钢需”有望迎来改善

　　今日，大中矿业发布公告，今年前三季度，公司实现营业收入29.78亿元，同比增长4.89%；归属于上市公司股东的净利润6.65亿元，同比减少19.79%。

　　对于业绩变化原因，大中矿业在三季报中提到，今年三季度普氏指数平均价格为99.69美元/吨，较上年同期下降12.58%。受市场影响，公司铁精粉售价较上年同期降低54.7元/吨。

　　同时，也与公司去年三季度销量高基数相关。公司表示，上年同期，公司根据市场行情主动调整销售节奏，紧抓行情利好情况于三季度集中销售部分库存，铁精粉销量较本报告期多12万吨。

　　此外，大中矿业2023年成功竞拍取得加达锂矿，为按期缴纳拍卖价款并支持锂矿建设，公司新增了银行借款，三季度利息费用增加0.32亿元，本期财务费用较上年同期增加128.63%。

　　值得关注的是，近日，世界钢铁协会发布最新版短期（2024-2025年）钢铁需求预测报告（SRO）。该报告显示，今年全球钢铁需求将进一步下降0.9%至17.51亿吨。但在连续三年下降后，2025年全球钢铁需求将反弹1.2%，达到17.72亿吨。

　　进一步来看，9月末以来，国内相继出台一系列宏观政策利好铁矿石以及钢铁下游需求。一系列相关部署后，市场也做出了积极回应，铁矿石、钢铁价格在不断磨底后已整体呈上行走势。

　　近日，银河证券有研报提到，中央会议释放坚决稳增长信号，钢铁作为低位顺周期品种有望充分受益，超额收益可期。目前钢铁需求从房地产向高端制造转型过程中，国内制造业有望不断转型升级，钢厂有望继续复产，制造业对钢材需求存在刚性支撑。基建需求有望集中释放，出口需求存在韧性，总需求方面有望好于上半年。

　　世界钢协近期也表示，我国对实体经济进行更大规模干预和支持的可能性越来越大，这有可能在2025年提振中国的钢铁需求。

　　需要注意的是，铁矿是钢材主要原材料，是国内“短缺”的战略性矿产。2023年发布的《钢铁行业稳增长工作方案》提到要提高铁素资源保障等能力，发挥国内铁矿开发协调机制作用，加快重点铁矿项目开工投产、扩能扩产，确保合规矿企正常生产。

　　“铁锂”双轮驱动高成长性未来可期

　　大中矿业作为深耕行业二十多年的龙头矿企，在根植于现有铁矿业务的基础上正发力锂矿新能源行业，在业务体系上形成双轮驱动、协同发展的新格局。

　　近期，公司铁矿资源量上再传喜报。公司分别于9月10日、9月20日，公告了其周油坊铁矿和重新集铁矿资源储量最新评审备案结果，其中周油坊铁矿累计查明资源量全区总矿石量2.82亿吨，TFe平均品位29.29%；重新集铁矿累计查明资源量全区总矿石量1.64亿吨，TFe 平均品位 28.04%。

　　据大中矿业2024年半年报数据，公司拥有内蒙和安徽两大铁矿生产基地，铁矿石资源量合计5.16亿吨，加上周油坊铁矿及重新集铁矿新增资源量1.74亿吨，大中矿业铁矿石备案总资源量预计将达到6.90亿吨。

　　得益于主要产品原料自给自足，采选冶等关键生产环节均以自营为主的一体化生产模式，大中矿业在成本控制方面优势明显。今年上半年，公司铁精粉单位销售成本仅为343.68元/吨，处于行业较低水平，而铁精粉毛利率则高达62.90%，处于行业较高水平。

　　为抵御铁矿行业周期性波动风险，大中矿业正发力锂矿新能源行业，2023年一举取得具备大-超大型矿产资源潜力的湖南鸡脚山锂矿和四川加达锂矿的探矿权，目前均处于前期开发阶段。

　　据官方相关勘探报告，预测加达锂矿勘查区块氧化锂平均品位1.26%，氧化锂推断资源量37万吨至60万吨，折合碳酸锂当量92万吨至148万吨，具备大-超大型锂辉石矿产资源潜力。

　　在取得四川加达锂矿探矿权不足一年时间内，大中矿业加速推进项目建设。

　　据悉，9月25日，大中矿业启用第二台TBM（岩层用全断面隧道掘进机）掘进四川加达锂矿的探矿隧道，最大程度体现安全、生态、环保探矿，创造条件缩短探矿周期，与常规钻爆法相比，施工综合效率可提高5倍以上。

　　此前，大中矿业首创将TBM用于湖南鸡脚山锂矿探矿隧道的掘进，目前该工程掘进速度超预期，此前计划每个月保底进尺量450米，目前月掘进能够完成500-600米。

　　公司两大锂矿在开发节奏上已较明确，其中，四川加达锂矿在完成相关准备工作后，预计将在2025年和2026年销售原矿，同时建设选矿厂一期。湖南鸡脚山锂矿采、选、冶环节也正同步推进，鸡脚山锂矿勘探报告已提交自然资源部审核，年处理1200万吨含锂资源综合回收利用项目已立项，一期2万吨/年碳酸锂项目于今年初成功摘牌项目用地，相关项目均已取得关键证照手续。

　　大中矿业曾在投资者交流纪要中表示，公司具备多年的矿山经营经验优势及产业能力优势，且拥有一支专业的管理团队及采选队伍，可以将在铁矿经营积累的安全投入、高效管理、成本控制等经验，拓展到锂矿。公司规划的锂矿项目具备全产业链生产可有效控制成本、行业低谷期建设成本低效率高、产能规模大等优势，可有效缓解市场价格下行带来的不利影响。公司将加快湖南、四川锂矿项目建设，各项工作同步开展，尽快将资源变为产量，形成利润的第二增长曲线。