$五 粮 液(SZ000858)$  $贵州茅台(SH600519)$  $泸州老窖(SZ000568)$  

2012-2014白酒行业调整是整个行业及行业中各品牌销量，库存，价格重置等各方面再平衡的过程。这个调整是在第一元个人消费升级及第二元与垄断资源交易相关消费急剧萎缩的背景下完成的。在这个过程中，每个名酒企业分别采用不同的应对策略，最后名酒都成功的穿越周期度过危机。

最后，茅台成为绝对酒业王者

剑南春因个人消费升级成为宴席王者。

汾酒也因为个人消费升级成为国民第一口粮酒。

茅台，除了在调整期业绩不降或微增外，还成功地通过成交价的下跌及销售网络的扩展，降维打击追随者而吸引了大量高端浓香消费群并形成转化，这个转化播下了2017年后贵州酱酒波澜壮阔大行情的种子。（后几篇详细述说）

这次调整中，苏酒皖酒靠出色的销售执行和完善的产品线，业绩相对稳定，最后整体崛起，规模与川酒差距逐步缩小。

在这个过程中，也出现了像江小白小郎酒类似的快消白酒品牌，成功地把中国年轻人初次白酒尝试的年龄降低五岁。

2012-2014年调整，有很多关于行业负面情绪和声音纷纷出来，调整结束后又销声匿迹。如白酒啦（事实上只是第二元萎缩，个人消费事实上是升级的）；电商和酒业连锁会取代传统酒行啦；年轻人不会喝传统白酒啦，凡此等等 。

现在听上去是不是很耳熟，从2023年起大家是不是这些声音也听了很多。

2012-2014白酒行业调整，对整个白酒行业是一个好事，通过调整，能够淡化白酒作为垄断资源交易润滑剂角色，降低第二元销售和消费比例，产品价格和营销能够基本和现代消费品（无论是奢侈品，高端品，一般消费品）接轨，白酒行业从此走向健康的发展之路。

想不到的是，接下来的房地产大牛市，大兴基建又把高端白酒带入了二元消费烈火烹油的怪圈，只不过这次的一号还是茅台但配角变成了贵州酱酒而不是川酒。

东西太多，请看下篇

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