宜宾商业银行迎来上市新进展。据港交所官网，宜宾市商业银行已于12月20日通过港交所聆讯，距离香港主板上市仅一步之遥。

　　该行自2023年6月以来，三次向港交所递交上市申请三次递表港交所，从首次递表到最终通过聆讯共历时一年半。若宜宾市商业银行成功上市，将成为继成都银行、泸州银行后，四川省内第三家成功登陆资本市场的城商行，也是港股市场近三年来唯一的上市银行。

　　资产规模破千亿，业务深度绑定白酒产业链

　　宜宾商业银行成立于2006年，是在原宜宾市城市信用社基础上改制设立的股份制地方金融机构。在经历四轮增资扩股后，宜宾商业银行的注册资本提升至目前的39亿元。

　　招股书显示，截至2024年6月30日，宜宾市商业银行资产规模达到1001.93亿元，较年初增长7.2%，由此迈入“千亿级”城商行行列。若成功登陆港股市场，或将成为A+H最“袖珍”上市银行。

　　从股权结构来看，宜宾商业银行的股权结构“含酒度”很高。2016年到2021年之间，四川省宜宾五粮液集团有限公司（以下简称五粮液集团）三次增持宜宾商业银行，截至最后实际可行日期，五粮液集团直接持有宜宾商业银行约19.99%的股份，为该行第一大股东。

　　作为“酒系”银行，宜宾银行在业务方面与五粮液集团关联度较强。截至2024年6月底，宜宾市商业银行的公司存款总额（不包括应计利息）为395.35亿元，其中来自五粮液集团的存款余额达到129.09亿元，占比超三成。

　　五粮液集团在2024年半年报中披露，该公司还持有约1.88亿元尚未到期的宜宾市商业银行承兑票据。

　　围绕白酒上下游产业链，宜宾商业银行专门成立两家专业支行（即五粮液支行及酒圣路支行）。截至2024年6月底，宜宾市商业银行向五粮液集团上下游合作伙伴（包括其供应商以及产品分销商及零售商）发放的贷款及垫款总额为25.621亿元，占截至同日该行的客户贷款及垫款总额的4.7%。

　　营收依赖净息差，资产质量承压

　　从宜宾商业银行近几年的业绩数据来看，该行经营业绩呈稳步提升趋势。2024年上半年，宜宾市商业银行完成营业收入10.78亿元，同比增长0.20%；实现净利润2.62亿元，同比增长2.87%。此前的2021年至2023年，该行营业收入分别为16.21亿元、18.67亿元、21.70亿元；净利润分别为3.28亿元、4.33亿元、4.77亿元。

　　从宜宾商业银行收入结构可以看出，该行高度依赖利息收入，甚至在2022年净利息收入占比超过九成。2024年上半年，该行手续费及佣金净收入虽然相较前三年有所增长，但依旧占比很小。截至2024年上半年末，该行净息差已经收窄至1.86%，较2023年同期的2.29%继续下降了0.43个百分点。随着利率市场化持续推进，该行面临着净息差收窄带来的风险。

　　在公司银行业务占比一度高达70.4%的情况下，宜宾商业银行在贷款业务方面过于集中在小微企业。截至2022年及2023年12月31日以及2024年6月30日，宜宾商业银行的小微企业贷款分别占该行贷款总额的71.4%、75.2%及75.4%。

　　资产质量方面，根据招股书，2021年—2024年上半年，宜宾市商业银行不良贷款余额分别为8.04亿元、7.73亿元、9.04亿元和9.44亿元，整体呈现增加趋势。同期，宜宾市商业银行不良率分别为2.27%、1.77%、1.76%、1.72%，虽然不良率持续下降，但仍处于较高水平。根据国家金融监管总局，我国今年上半年商业银行不良贷款率为1.56%。

　　该行在招股书中提到，自身面临来自向小微企业及个体工商户发放贷款所带来的风险，若无法有效维持及改善贷款组合质量及增长，该行资产质量、业务、财务状况及经营业绩可能会受到不利影响。此外，当前大型商业银行及股份制商业银行积极拓展小微业务，对于地方银行而言竞争进一步加剧。