周五A股三大指数表现分化，沪指微涨，深成指和创业板指微跌。两市成交额为1.43万亿元，较上一交易日放量1614亿元。盘面上，农牧饲渔（+4.02%）、航天航空（+3.38%）、农药兽药（+2.71%）居行业涨幅前列。相反，半导体、通信设备回调居前。

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　　零售大牛连拉涨停

　　具体到个股，以商业零售为主业的中百集团周五高开高走，10点06分左右封死涨停板。收盘时封单手数超过14万手，按最新价10.81元计算，封板资金约1.5亿元。此外，10.81元的价格也创下了逾7年新高。

　　不止是中百集团，周五零售股整体活跃。东百集团、武商集团、国芳集团、银座股份、*ST人乐也是涨停收盘。友阿股份涨超5%；家家悦、大商股份涨超3%。

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　　零售股频繁涨停

　　拉长时间来看，近来零售股涨停已不算啥新鲜事了。上述的中百集团，12月以来录得过12个涨停，成为这期间A股（非ST）涨停天数最多个股。其中近15个交易日，中百集团10天涨停。近三个交易日，中百集团更是连续涨停。

　　此外，友阿股份、一鸣食品12月以来录得过8个涨停；益民集团、友好集团、文峰股份、东百集团、居然智家录得6个涨停；惠发食品、跨境通录得5个涨停。

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　　“消费”利好政策频发

　　市场普遍认为，近来零售板块为代表的消费股走强，很大程度上源于市场对未来消费预期的改变。

　　当前，各地再迎新一轮消费券，也再次点燃了市场的热情。12月25日，长沙市第十七届“福满星城”购物消费节暨国际消费中心城市“精品消费月”活动开幕式举行，活动期间将发放3.09亿元消费券，时间持续至2025年2月28日。天津市商务局、天津市文化和旅游局将于12月28日起，发放2024天津餐饮、文旅消费券。12月28日，2024“乐品上海”餐饮消费券第三轮第三批即将发放。

　　中信证券此前表示，2024年12月9日召开的政治局会议再次明确扩大内需为来年政策重点方向，“全方位扩大国内需求”，“大力提振消费”，表述积极，引燃市场预期。

　　而后的中央经济工作会议，将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025年九项重点任务之首。华安证券表示，相比于去年把“以科技创新引领现代化产业体系建设”排在首位，这表明扩大内需的重要程度持续上升。

　　回望2024年，提振消费一直是宏观经济政策施力的焦点之一。7月30日中央政治局会议明确强调，要以提振消费为重点扩大国内需求；9月26日中央政治局会议进一步指出，要把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，提升消费结构。

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　　消费有巨大增长空间？

　　往后看，联博基金副总经理、投资总监朱良表示，A股上市公司多为内需导向型，这些公司的营业收入很大比例来自内需。因此，想要提振A股市场主要依靠内需，中国消费领域仍有巨大的增长空间。

　　华宝证券则表示，随着以旧换新等政策进一步落地显效，叠加中央经济工作会议对扩大内需的部署，未来或有更多促消费相关政策陆续出台，且政策优先级较之前或有显著提升，消费有望成为经济增长的核心引擎，居民消费需求有望得到持续释放。且随着一系列提振消费政策不断发力，宏观消费的恢复进程有望得到显著加速，居民的消费信心也有望加强。包括家电、国货潮品、智能家居、化妆品等在内的商品消费，以及包括内容平台、文旅、养老、美护服务、演艺服务等在内的服务消费等领域值得关注。

　　中金研报则指出，2024年酒店、旅游在去年高基数下总体面临“量稳价降”，餐饮、免税、人服延续2023年以来的量价压力，政策预期下估值自底部略有回升但头部公司估值仍偏低。展望2025年，餐饮文旅政策扩容有望带来需求回暖和量价拐点。

　　不过也有机构表示，随着消费股一段时间的走高，板块拥挤度明显提升。中信建投表示，得益于政策利好和假期效应，商贸零售行业表现亮眼。基于筹码和基本面的轮动策略，今年以来相较于中证800指数的累计超额达到5.85%，与等权基准相比年化超额高达10.2%。当前，商贸零售板块的拥挤度甚至高于TMT赛道，零售赛道拥挤度提升明显。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议