$供销大集(SZ000564)$  以下是供销大集的分析报告：

1. 公司背景与业务范围：

- 历史沿革：供销大集集团股份有限公司前身是成立于1959年的西安市民生百货商店，于1994年在深圳证券交易所挂牌上市，在商业领域有着较长的发展历史。

- 业务布局：是一家大型全国性商品流通服务企业，定位于城乡商品流通综合服务运营商，主要业务涵盖百货、购物中心、商超连锁、商贸地产及供应链创新等。截至2023年底，公司共有百货门店六家，超市批发门店72家，经营范围覆盖陕西、海南、江苏、吉林、天津等区域。

2. 财务状况：

- 总体表现：根据2024年三季报，公司营业总收入11.31亿元，同比上升8.69%，但归母净利润为-1.11亿元，仍处于亏损状态。不过，亏损幅度较上年同期有所收窄，同比上升70.69%。

- 财务指标分析：

- 毛利率方面：2024年三季报显示毛利率为26.6%，但同比减少33.75%，说明公司产品或服务的盈利能力在一定程度上受到挑战，但仍有一定的毛利空间。

- 费用控制：销售费用、管理费用、财务费用总计6.72亿元，三费占营收比59.46%，同比减少22.12%，表明公司在费用控制方面取得了一定成效，有助于减轻公司的运营负担。

- 资产状况：每股净资产0.86元，同比增29.43%，反映出公司的股东权益在逐步增加，资产结构有所改善。但每股经营性现金流为-0.02元，同比减493.05%，经营活动产生的现金流量净额状况不佳，可能会对公司的短期资金流动性产生一定压力。

3. 竞争优势：

- 股东背景优势：公司控股股东变更为中合农信，实际控制人变更为中华全国供销合作总社。借助供销社的平台、网络等优势，供销大集在资源整合、渠道拓展等方面具有较大的潜力，能够获得更多的政策支持和业务合作机会。

- 业务协同优势：其业务范围广泛，涵盖商业运营、商贸物流、商品贸易等多个领域，各业务之间具有一定的协同效应。例如，商贸物流可以为商品贸易提供有力的支持，而商业运营的门店网络又为商品的销售提供了渠道，这种协同效应有助于提高公司的整体运营效率和竞争力。

- 区域布局优势：聚焦海南自贸港、粤港澳大湾区等重点区域，紧跟相关发展政策，积极拓展业务。这些区域经济发展活跃，消费市场潜力巨大，为公司的业务发展提供了良好的机遇。

- 线上平台发展：公司着力打造线上销售平台，电商业务主要依托超集好国内商城及跨境购商城，分别开展国内商品及进口商品销售。线上业务的发展有助于公司拓展销售渠道，提高市场覆盖范围，增强客户粘性。

4. 面临挑战：

- 市场竞争压力：零售市场竞争激烈，电商平台、大型超市等竞争对手众多，且不断推出新的营销模式和服务，供销大集面临着较大的市场竞争压力，需要不断提升自身的市场竞争力和差异化程度。

- 供应链管理难度：供应链管理方面存在一些痛点和难点，如信息不透明、协同性不足等问题。优化供应链管理，提高供应链的效率和准确性，是公司需要解决的重要问题。

- 财务风险：过去几年公司业绩不佳，净利润连续亏损，资产负债率较高，存在一定的财务风险。虽然引入了战略投资和财务投资人，但仍需要进一步优化资产负债结构，提高资金使用效率，降低财务风险。

5. 发展前景：

- 政策机遇：随着乡村振兴战略的推进以及对供销社改革的重视，供销大集作为供销社体系下的企业，有望在农村市场的开拓、农产品流通等方面发挥重要作用，获得更多的政策支持和市场机会。

- 业务拓展潜力：公司在跨境电商、智慧零售等领域的探索和发展，为其未来的业务增长提供了新的方向。通过不断优化业务模式，拓展新的业务领域，公司有望实现业绩的提升。

- 资产优化空间：公司可以通过整合优势资源，剥离不良资产，提高资产质量和运营效率。例如，对旗下的商业项目进行升级改造，优化门店布局和商品结构，提升资产的价值和盈利能力。