今天上午，前几天表现强势的大盘股回调，总市值超2000亿元的个股多数下跌，其中，总市值超5000亿元的个股中，仅有贵州茅台、比亚迪、中芯国际微涨，四大行、“三桶油”齐跌。微盘股指数上午上涨2.21%。

　　上午市场多数板块上涨，TMT板块大涨，其中，AI硬件方向表现强势。龙头股中兴通讯（000063）上午上涨7.25%，成交额为95.32亿元，不仅居A股第一，远超成交额第二的澜起科技（50.59亿元），还是上午市场唯一成交额接近100亿元的个股。

　　截至收盘，上证指数上涨0.06%，深证成指上涨0.77%，创业板指上涨0.71%。

TMT板块大涨

　　今天上午，TMT板块大涨，消费电子、半导体、AI等板块都上涨，其中，AI硬件方向表现最强势，铜缆高速连接板块爆发，掀起涨停潮，金信诺、博创科技等个股迎来20CM涨停。液冷服务器、光模块等板块也大涨。中兴通讯、澜起科技、中际旭创、光迅科技、浪潮信息等龙头股也上涨。

　　消息面，近日，国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》。《意见》明确，在专项债券用作项目资本金范围方面实行“正面清单”管理，将信息技术、新材料、生物制造、数字经济、低空经济、量子科技、生命科学、商业航天、北斗等新兴产业基础设施，算力设备及辅助设备基础设施，高速公路、机场等传统基础设施安全性、智能化改造，以及卫生健康、养老托育、省级产业园区基础设施等纳入专项债券用作项目资本金范围。提高专项债券用作项目资本金的比例，以省份为单位，可用作项目资本金的专项债券规模上限由该省份用于项目建设专项债券规模的25%提高至30%。

　　另外，前不久，深圳市工业和信息化局印发《深圳市打造人工智能先锋城市的若干措施》，提出每年发放最高5亿元“训力券”，降低人工智能模型研发和训练成本。对租用智能算力开展大模型训练的企业、高等院校和科研机构，按不超过服务合同金额的50%，给予最高1000万元资助，对初创企业提高资助比例至60%。

　　从产业发展趋势看，AI应用快速迭代，也提振了算力需求。中信建投表示，日前，豆包正式发布视觉理解模型、3D生成模型，以及全面升级的豆包通用模型pro、音乐模型和文生图模型等。在豆包大模型能力不断提升，成本持续下降的情况下，模型使用量剧增，豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时增长超过33倍。OpenAI正式发布了o3，推理性能较o1提升3倍。国内外大厂均保持了大模型较快的升级迭代，模型能力迅速提升，更多的应用场景将解锁，应用的爆发拉动算力基础设施的需求，预计2025年各科技巨头仍将保持较高的资本开支强度，建议全面关注海外及国内算力产业链，包括GPU、交换芯片、光模块、交换机、液冷、电源、连接器等环节。

汽车产业链走强

　　今天上午，汽车产业链表现活跃，汽车零部件、汽车热管理、充电桩、换电等板块上涨。

　　乘联会发布数据显示，12月1—15日，乘用车市场零售108.3万辆，同比增长34%，较上月同期增长14%；今年以来累计零售2134.1万辆，同比增长6%。12月1—15日，全国乘用车厂商批发113.8万辆，同比增长39%，较上月同期增长4%；今年以来累计批发2525.4万辆，同比增长7%。

　　业内人士表示，年末地方层面补贴普遍加码，增加补贴金额或扩大补贴范围，叠加车企与经销商冲量优惠，新能源汽车销量维持高增长，燃油车销量回暖。

　　华鑫证券认为，以旧换新政策叠加年底汽车消费旺季，看好年末汽车行业高景气延续。随着自主品牌智能化推进及车型布局逐步完善、高端车型的逐步推出，未来自主车企有望借助品牌塑造及智能化优势扩大高端市场份额。

　　东海证券建议关注整车和汽车零部件两大板块。整车方面，政策暖风叠加新车周期，行业龙头定价权优势持续显现，智驾升级重塑竞争格局，关注受益新车型增量的车企。汽车零部件方面，关注绑定优质车企，客户结构具备较强优势的零部件供应商，以及域控制器、线控底盘、空气悬架、汽车座椅等技术与配置升级方向。