[太阳]【华泰地产】华联控股：旧改+深圳+并购主题
1.手握深圳城市更新资源，城中村和危旧房改造推进有望形成催化。公司当前拥有2个深圳城市更新项目。24年9月，“御品峦山”取得《建筑工程施工许可证》，10月5日开工建设，有望在25年实现销售；“华联南山A区”仍在进行专项规划方案申报等前期工作。此外，公司关联方恒裕集团在深圳拥有丰富的城市更新资源，“御品峦山”即为公司通过与恒裕集团的关联交易收购所得。10月住建部发布会提出新增100万套城中村和危旧房改造目标，相关政策的推进有望对公司存量城市更新项目的推进以及未来获取增量项目带来积极作用。
2.Q4关注深圳销售机遇。受房地产市场调整及业态特点影响，公司深圳、杭州竣工在售项目去化缓慢，是1-3Q归母净利润同比下滑26%的主要原因，而酒店、出租、物管等经营性业务为公司在转型期提供了业绩和现金流的基本盘。9月以来地产政策“组合拳”频出，深圳房地产市场活跃度显著修复。根据贝壳的数据，10月深圳新房和二手房经纪人预期指数环比大幅反弹并站上荣枯平衡线；根据房管局的数据，10月深圳新房、二手房销售面积同比+56%、+121%，9月为-18%、+35%。后续可以关注公司深圳竣工待售项目（截至24H1，可售面积仍有10.49万平）的去化情况。
3.借道产业基金循序渐进推动产业转型。23年12月，公司以4.8亿元自有资金参与设立中保清源汇海产业基金，主要投资方向为新能源技术、碳中和技术和数字科技技术。24H1该基金已向珠海聚能投资4.3亿元，标的公司主营业务为盐湖提锂吸附剂的研发、生产和销售。24年9月，珠海聚能年产5000吨富集材料生产线已正式投产。借由产业基金的投资，公司循序渐进推动产业转型。
陈慎 刘璐 林正衡 陈颖 戚康旭