美东时间10月17日周四美股盘后，流媒体巨头奈飞（Netflix）交出了亮眼的三季度成绩单：营收和盈利均有超预期的两位数大增，同时，四季度的营收指引明显强于预期，还略为上调了今年的年度指引。

　　财报公布后，周四收跌约2%的奈飞股价盘后拉升转涨，盘后涨幅一度超过5%。

　　三季度营业收入为98.25亿美元，同比增长15%，分析师预期97.8亿美元，公司指引增长13.9%至97.27亿美元，二季度同比增长近17%；三季度稀释后每股收益（EPS）为5.40美元，同比增长44.8%，分析师预期5.16美元，公司指引5.10美元，二季度同比增长48%；三季度营业利润为29.09亿美元，同比增长51.8%，分析师预期27.2亿美元，公司指引27.3亿美元，二季度同比增长42%；三季度营业利润率29.6%，同比升7.2个百分点，分析师预期27.8%，公司指引28.1%，二季度升4.9个百分点至27.2%。这三项指标均大幅高于去年同期，并且超过了华尔街的预期。

　　三季度净利润为23.64亿美元，同比增长41%，公司指引22.37亿美元，二季度增长44.3%。

　　奈飞三季度流媒体付费订阅用户净增长507万，同比下降42%，分析师预期增加452万，二季度净增用户805万；季末付费会员总数2.827亿，分析师预期2.8215亿。目前，Netflix的全球付费用户基数达到2.827亿，同比增长14%。奈飞三季度在最大市场美国和加拿大的付费用户增长逊于预期，不过这一增长放缓被亚太区用户的超预期猛增抵消，体现了奈飞针对亚太区提供适配产品的努力，以及当季分别在日韩和泰国上线的内容表现强劲。

　　其亚太区订阅用户净增加228万，增幅同比增长21%，分析师预期增加156万。三季度奈飞在亚太区的营收也全球各主要市场中表现最好的，增长达到19%。对于亚太区的强劲业绩，奈飞特别提到，公司改进了适合该地区的产品、提升了产品与市场的匹配度，而且，三季度在日本、韩国和泰国当地上线的内容强劲。

　　在季度致股东信中，公司花费了大量篇幅讨论其内容和广告层级，计划在这两个领域大幅扩展。

　　在节目方面，Netflix表示，用户对其节目的参与度“健康”，并计划通过加大对影视剧的投资来扩大其在流媒体市场的份额，“继续提升我们提供的内容的多样性和质量”，而不是通过与其他流媒体服务捆绑。Netflix还表示，在去年SAG-AFTRA和WGA罢工影响生产之后，现在已回到正轨。“由于去年的罢工，我们的2024年节目安排比往年更加零散。但我们的产量已经回升，我们对未来的节目充满期待。”信中写道。在广告方面，Netflix再次强调其广告业务“在未来几年是一个优先事项”，尽管仍处于早期阶段，但他们“有望在2025年达到我们认为对所有广告国家的广告商来说具有关键规模的广告用户数量。”

　　公司还调整了对广告层级的预期，告诉股东们“我们不期望广告成为2025年收入增长的主要驱动力。”“短期内的挑战（以及中期的机会）是我们的发展速度超过了我们将日益增长的广告库存货币化的能力。”信中继续写道。展望未来，公司表示，由于其内容安排和典型的季节性因素，预计第四季度的用户基数将比第三季度有更大的改善。

　　展望四季度，奈飞给出的业绩指引是四季度营收预计为101.3亿美元，分析师预期100.5亿美元，2025年营收430亿至440亿美元，分析师预期434亿美元。四季度稀释后EPS预计为4.23美元，分析师预期3.9美元。四季度营业利润预计为21.9亿美元，营业利润率21.6%，分析师预期21.2%；2025年营业利润率目标28%。四季度净利润预计为18.47亿美元。

　　Netflix将从2025年第一季度开始停止报告用户数量和每会员平均收入（ARPU），这一时间点即将到来。这一调整曾令投资者担忧奈飞的长期用户增长趋势。而奈飞称，调整是由于，公司未来的关注点会从订阅用户增长转向收入和营业利润率作为主要财务指标，以用户参与度（即在平台花费的时间）衡量客户满意度。奈飞的高管表示，订阅用户数不能很好地反映公司的财务状况。

　　目前，高盛、Loop Capital等投行上调了奈飞目标价。

　　高盛集团分析师Eric Sheridan称，维持奈飞持有评级，并将目标价从659美元上调至705美元。Loop Capital分析师Alan Gould维持买入评级，并将目标价从750美元上调至800美元。