梦金园再战港股，海清能否凭此翻身？作者 | 笔锋来源 | 投资家（ID：touzijias）

梦金园再战港股，海清能否凭此翻身？

近期，香港交易所披露了一则新消息，由江疏影代言，海清入股的梦金园，再次提交了IPO申请，继续其未竟的上市之路。

回顾梦金园的IPO之路，似乎总是差那么一点运气，这个黄金珠宝界的老兵，总是在资本市场的门口屡屡碰壁。

2020年9月，带着中泰证券的保荐，梦金园向深交所发起了冲锋，但在2021年的两次上会中，先是被暂缓表决，后遭证监会的无情驳回，A股上市梦碎。

紧接着，不甘心的梦金园2023年9月转战港股，首次叩响了港交所的大门。但命运再次捉弄，六个月内未能闯关成功，招股书失效。

2024年4月，梦金园卷土重来，更新招股书，再次冲击港股。不幸的是，招股书再次失效，到了10月，梦金园不得不第三次提交招股书。

此次，梦金园若成功上市，对海清而言，无疑是一场财富的翻身仗。

她曾以每股10元的成本价购入500万股，持股比例达2.22%。2022年3月，海清以每股12.98元的价格转让了150万股，套现1947万元，净赚447万元，收益率高达30%。

目前，海清仍持有350万股，占比1.53%。一旦梦金园股价起飞，她的持股价值将随之飙升，实现财富的大幅增长。

这不仅将验证她作为“女股神”的投资眼光，更可能让她在资本市场上再下一城。

一

梦金园的故事，始于一个小镇司机的创业梦。它的诞生，就像是一部现实版的励志大片。王忠善的名字或许你不熟悉，但他却是梦金园的灵魂人物。从一名普通司机到黄金珠宝行业的领军人物，王忠善的创业历程充满了传奇色彩。1964年，王忠善出生于山东省潍坊农村家庭。为了谋生，他做过货车司机，跑过运输，尝遍了生活的艰辛。1994年，王忠善偶然了解到珠宝加工行业的商机，毅然决然地选择了跨界转型。他拜师学艺，学习首饰制作技术，并建立了一个小型宝石加工厂，从最基础的学徒做起，逐渐在行业内站稳脚跟。2000年，王忠善与合伙人一起创办了梦金园的前身——昌乐华业。他敏锐地洞察到黄金珠宝行业的潜力，将梦金园定位为“高纯度黄金首饰”品牌，并首创了黄金饰品纯度达999.9%的Au9999黄金饰品加工工艺。这一创新，让梦金园在黄金珠宝界独树一帜。王忠善对品质的追求近乎苛刻，他投入巨资建立贵金属纯度检测中心，从原材料到成品，全程严格把控。他甚至随身携带“火枪”，亲自推销产品，用行动证明梦金园黄金的纯度。这种对品质的执着，让梦金园逐渐在市场中崭露头角。到了2023年，梦金园已经在全国开设了2817家加盟店，七个自营直营区服务中心及17个省级代理，成为珠宝行业的一股不可忽视的力量。梦金园之所以能够在市场中脱颖而出，很大程度上归功于它精准的市场定位。它巧妙地避开了一线城市的血雨腥风，转而深耕三四线城市，这一策略，让梦金园在下沉市场迅速崛起。而当梦金园的名字越来越响亮时，它也吸引了明星的目光。2013年，梦金园迎来了新的发展机遇，它聘请了著名演员海清作为品牌代言人。梦金园的高纯度黄金首饰，与海清的“国民媳妇”形象相得益彰，让梦金园的品牌形象更加深入人心。2018年，梦金园增资扩股，海清以每股10元人民币的价格购得500万股股份，成为梦金园的股东。海清的加入，不仅提升了品牌的知名度，也为其在资本市场的征途中增添了一份信心。2020年，海清虽然结束了与梦金园的代言合作，但她与梦金园的故事并没有结束。

二

海清的故事，远比我们想象的更加精彩。这位以“国民媳妇”形象深入人心的女演员，在演艺圈之外，还有着鲜为人知的另一面——投资高手。海清最初进入大众视野，是以演员的身份。她在多部影视作品中塑造了经典的角色，例如《媳妇的美好时代》中的“毛豆豆”，《蜗居》中的“郭海萍”等，深受观众喜爱，被誉为“国民媳妇”。然而，海清并没有满足于演艺事业的成功，她还将目光投向了投资领域。在梦金园的投资上，海清展现了其独到的投资眼光。她曾在2018年3月以每股10元人民币的价格购入500万股份，成为梦金园股东，持股比例达到2.22%。2022年，海清将其中0.67%的股权以每股12.98元的价格转让，套现1947万元，净赚447万元，收益率达到30%。这次投资，让海清尝到了资本市场的甜头。这一操作不仅让海清赚得盆满钵满，也让外界对她的投资眼光刮目相看。目前，海清仍持有梦金园350万股股份，占比1.53%。如果梦金园成功上市，海清的这笔投资有望带来更大的财富增值。而这仅仅是海清投资生涯的冰山一角，海清在新丽传媒的投资，可谓是赚得盆满钵满。她当初仅用300万就轻松入手了3.33%的股份，而当阅文集团豪掷155亿收购新丽传媒时，海清手里的股份价值一飞冲天，预估达到了1737万，更有传言称她的财富因此一役突破了亿级大关。如果按照过亿的身家来算，若传言为实，那赚头更是天文数字。如今，海清的投资版图已经涵盖了多个领域，包括影视制作、房地产投资以及科技初创企业等。梦金园与海清的合作，可以说是双赢的局面。对梦金园来说，海清的加盟不只是带来了明星光环，更是在资金上注入了活力，加速了公司迈向资本市场的步伐。海清的公众形象为梦金园的品牌增添了光彩，她的资金投入则为公司的上市之路提供了坚实的支持。而对于海清，投资梦金园不仅是金钱上的大丰收，更是在投资领域积累了宝贵的经验。更重要的是，通过与梦金园的合作，海清进一步拓展了自己的商业版图，实现了多元化布局。她在梦金园的投资，不仅是对品牌的信任投票，更是一次精准的财务布局。这不仅让她在品牌宣传上与梦金园深度绑定，更在财务上与公司共命运。

三

海清的投资眼光，无疑是敏锐而精准的。回顾她的投资历程，我们不禁为其明智之举拍案叫绝。在梦金园品牌的成长关键点上，海清敏锐地捕捉到了其潜在的商业价值，并毫不犹豫地投下了重注。然而，明星的光环并非万能，也不能代替企业的基本面。2020年，梦金园信心满满地向深交所递交上市申请，却遭遇证监会的无情驳回，上市梦碎。此后，梦金园转战港交所，本以为能迎来转机，却不料两次招股书均以失效告终，梦金园的资本之路显得愈发坎坷。深交所的折戟，无疑是对梦金园的一次重大打击。在资本市场的初次亮相，就以失败告终，转战港交所，梦金园似乎并未吸取教训，连续的失效招股书，暴露了梦金园的深层问题。首先，财务数据的真实性问题，是梦金园面临的一大难题。在两地递交的申报材料中，披露的收入存在数亿元的差额，这一巨大的数字差异，不禁让人对梦金园的财务报表真实性产生怀疑。大客户采销数据的失衡，更是让交易的真实性受到市场的质疑。这种财务状况的不透明，无疑是梦金园上市之路上的绊脚石。其次，梦金园对加盟模式的过度依赖，也是其软肋之一。主营业务收入主要来源于加盟模式，这种快速扩张的背后，隐藏着对加盟商的过度依赖，一旦加盟商出现问题，梦金园的业绩将直接受到影响，业绩波动风险剧增。而存货账面价值的问题，更是让梦金园的财务状况蒙上了一层阴影。报告期内，梦金园的存货账面价值较高，占总资产比例较大，且存货周转率逐年降低。黄金原料存货单价，明显高于黄金珠宝产品存货单价，这些问题无不指向库存管理不善和资金占用，严重影响了运营效率和盈利能力。梦金园如何回应这些问题，能否在港股市场找到解决方案，将直接关系到其上市的成功与否。再看梦金园的财务报表，营收数据虽看似光鲜，但净利润的下滑却是不争的事实。2024年上半年，净利润同比下滑54.5%，仅为4743.3万元。可以说，在金价上涨的大背景下，梦金园的业绩下滑显得格外刺眼。更糟糕的是，梦金园在黄金期货上的投资屡屡失利，进一步拖累了公司的盈利能力。资本市场，不会因为明星的入股就盲目追捧。梦金园要想真正实现“黄金梦”，需要的不是明星的光环，而是实打实的业绩支撑和稳健的经营策略。梦金园的挑战，不仅仅是来自于市场的压力，更是来自于自身的局限。在黄金珠宝这个竞争激烈的行业中，没有创新就意味着倒退。任何一个小的失误，都可能被放大，成为品牌发展的绊脚石。这场梦，或许曾经美好，但它终究敌不过现实的残酷。