“金九银十”历来被视为消费市场的黄金时段，尤其是白酒行业，在中秋与国庆双节的推动下，往往能迎来一年中的销售高峰。亲朋好友间的走访、节日的宴请聚餐以及商务赠礼的需求，共同促进了白酒消费的显著增加。据统计，中秋、国庆期间的白酒销量通常能占到全年销量的20%至30%，这一数据无疑凸显了双节对白酒市场的重要性。

然而，与节前白酒股在资本市场上的火热表现相比，线下白酒市场的销售情况却显得异常冷清。经销商和终端销售人员普遍反映，今年的白酒市场整体销量较为平淡，与往年相比，销售情况明显下滑。这一反差不仅令人惊讶，也引发了业内对于白酒市场未来走势的广泛讨论。

平安证券在最新的研报中指出，尽管近期政策传导至居民收入端仍需时间，但国庆期间的白酒销售基本面已经出现了一定程度的修复。展望未来，随着宏观经济压力的增加，政策的紧迫性也在不断提升。9月24日出台的一揽子政策超出市场预期，政治局会议的表述也显得更为积极。参考2018年至2019年的市场行情，白酒行业的估值有望得到持续修复。然而，值得注意的是，2025年酒企将更加注重去库存，因此目标增速可能会较2024年有所下调。但与此同时，渠道信心或将持续加强，终端动销也将逐步回暖。

从估值的角度来看，白酒板块目前仍处于严重低估的状态。普遍估值仅为15至20倍，远低于其应有的价值水平。这一低估状态为白酒板块未来的估值提升提供了巨大的空间。对于投资者而言，现在正是将白酒板块作为底仓配置的好时机。尽管市场短期内可能存在波动，但长期来看，白酒行业的稳健增长和估值修复的预期仍然值得投资者关注。

今天，$酒ETF(SH512690)$  终于迎来了反弹。早盘开盘后，该ETF保持了短暂的横向震荡，随后便大幅拉升，盘中一度涨幅超过2.2%。尽管随后出现了探底回升的走势，但整体上仍然呈现出短期触底反弹的态势。从K线角度来看，酒ETF今天收出了一根大阳线，K线正在向上冲击5日和10日均线，这进一步确认了短期反弹的趋势。

然而，值得注意的是，目前酒ETF的MACD和KDJ指标都处于死叉状态。这意味着短期内向上拉升的过程需要成交量的大幅放大来配合。因此，投资者在关注反弹的同时，也需要保持警惕，密切关注成交量的变化以及年线附近的阻力情况。

总体来看，“金九银十”的传统消费旺季并未给线下白酒市场带来明显的销售增长。然而，从估值和长期发展趋势来看，白酒板块仍然具有较大的投资价值。投资者在配置底仓时，可以适当关注白酒板块，但同时也需要密切关注市场动态和政策变化，以制定合理的投资策略。在未来的市场中，白酒行业或将迎来估值修复和稳健增长的双重机遇。#外资机构继续看好中国股市!#