—上周债市总结—
市场企稳。上周资金由紧至松，权益市场高位回落，债市整体企稳，收益率曲线先平后陡，长端和超长端收益率有所下行。10Y国债/国开分别下行0.8bp/2.1bp至2.14%/2.23%，10-1Y国债/国开利差分别下行5.8bp/10bp至73bp/50bp。（数据来源：wind，2024/10/8-2024/10/11）
—市场动态跟踪—
消息跟踪
财政部发布会公布一揽子有针对性增量政策举措，包括较大规模增加债务额度以支持地方化债、发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳等，并提及“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”。
海外宏观
9月CPI超预期。美国9月CPI环比0.2%，高于预期的0.1%；核心CPI环比0.3%，高于预期的0.2%。
国内宏观
通胀低于预期，需求不足矛盾突出。9月CPI同比0.4%，非食品项影响较大，核心通胀环比远弱于季节性，PPI同比-2.8%，降幅扩大，同样不及市场预期。上周高频数据显示上游生产回升，化工生产边际走强，新房销售低于往年同期，二手房环比回升，一线城市表现较好，工业品和农产品价格下跌。
流动性
先紧后松。资金面节后由紧转松，存单收益率走势分化。美元指数上行，10Y美债收益率震荡，中美利差-194bp。隔夜回购规模和占比上行。
—债市策略—
政策方面，财政部发布会表述积极，对于下一步逆周期调节政策，虽然没有提及具体数字和规模，但稳增长态度明确，传递出较强的预期管理意图。整体而言，政策进入密集落地和效果观察期，短期波动风险加剧。
目前利空主要在于债券供给可能增加、政策态度明显转变、权益市场波动较大，利多在于基本面短期依然较弱、货币政策保持宽松，长端利率维持震荡的可能性更大，曲线陡峭化的可能性更高，短期关注股债跷跷板效应和理财赎回情况，以及月底人大常委会公布的财政规模。$中信保诚至泰中短债债券C(OTCFUND|004156)$ $中信保诚至泰中短债债券A(OTCFUND|004155)$ $中信保诚至泰中短债债券E(OTCFUND|021529)$
信用主要以票息价值为主，同时兼顾信用持仓的流动性，可关注大规模债务置换对信用利差特别是短端信用利差的压缩机会。$中信保诚景华债券C(OTCFUND|550013)$ $中信保诚景华债券A(OTCFUND|550012)$
转债方面，当前关注处于新兴产业变革前沿且估值合理的成长板块，政策大力支持的方向如卫星互联网、人形机器人、低空经济、人工智能、新能源车、国企改革、供应链安全自主等，估值回落到低位而国内需求稳健的板块如医药等，以及受益经济复苏预期改善的部分顺周期如化工等。$中信保诚增强收益债券(LOF)C(OTCFUND|022251)$ $中信保诚增强收益债券(LOF)A(OTCFUND|165509)$
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