展望2024年二季度,影响A股的主要有三股力量。
其一是资本市场投资端变化
公募、私募、外资、保险都是主要的资本市场资金来源,影响着市场的波动。外资的流入流出受中美利差影响较大。保险资金或是未来可以预期的边际增量,其方向以高股息资产为主。
其二是中央加杠杆节奏
随着地产驱动的经济模式告一段落,居民部门、企业部门、地方政府部门的杠杆率也阶段性见顶,短期稳经济主要依赖于中央加杠杆。未来中国经济以及和经济紧密相关的股票资产表现可能取决于中央加杠杆的节奏。
其三是高质量发展的推进
中国经济高质量发展是未来一段时间的主旋律。高质量发展对于不同行业不同所有制企业的内涵不尽相同。对于过去贡献了大量社会正外部性的国企而言,高质量发展一般意味着ROE的提升;对于部分民企而言,高质量发展意味着减少社会负外部性以及增加正外部性,相关行业进入高质量替代高增速的发展模式。国企、特别是央企股票值得重点关注,它们是新时代的“核心资产”。
整体来看,A股权益市场估值处于历史低位区域,所以当下非常看好2024年权益市场表现,结构上看好红利资产,其符合当下投资者的偏好,也是未来增量资金优选方向。小市值风格经历了一季度的深V后,深刻影响了市场对该资产的交易模式,虽然该板块未来潜在的波动加大,但因其和中证800内资产的低相关性使得其依然有配置价值。
投资策略上,本基金始终维持高股票仓位,相对基准指数正向暴露的风格因子主要为价值;负向暴露的风格因子主要为市值、流动性。行业配置参考中证500指数,股票持仓分散以此弱化个股黑天鹅的影响。本基金量化策略的特点是多策略,利用主观决策中长期风格,量化决策个股。本基金努力通过选股获得相对于中证500指数的超额收益,以期打造优质的中证500指数增强基金。
感谢持有人的支持,我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金,努力为持有人带来优异回报。