消费ETF(510150)
招商上证消费80ETF联接（A类217017、C类004407）
上周回顾：
上周中证全指指数下跌1.46%、沪深300指数下跌1.35%，上证消费80指数跑赢大盘。消费80指数中跌幅较大的申万一级行业为医药生物和机械设备，分别下跌2.70%和1.55%。后市展望：
2023年CPI同比上涨0.2%（前值+2.0%），PPI同比下降3.0%（前值+4.1%），物价水平偏低与消费地产需求不振、猪价低迷、原油价格下跌等因素有关，促消费仍有较大政策空间。其中，12月CPI和PPI同比降幅收窄，CPI同比下降0.3%，降幅较上月收窄0.2个百分点；环比上涨0.1%（前值-0.5%）。扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.6%，与上月持平；环比上涨0.1%（前值-0.3%）。PPI同比下降2.7%，降幅较上月收窄0.3个百分点；环比下降0.3%（前值-0.3%）。2023年居民人均可支配收入和消费者信心指数均低于2020年以前中枢水平，整体消费仍在修复进程中，但存在结构性亮点：享乐型消费、线上消费趋势较强，农村居民消费支出与边际消费倾向恢复快于城镇居民，居民消费行为更加谨慎，超前消费热度降温，消费者对性价比关注度提高。向前看，可重点关注PSL重启、增发国债落地对基本面的积极带动，以及是否有超预期的政策扭转市场情绪。
招商上证消费80ETF是首只跟踪消费板块的ETF基金，上证消费80指数全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。$招商上证消费80ETF联接A(OTCFUND|217017)$
畜牧养殖ETF（516670）
招商中证畜牧养殖ETF联接（A类014414、C类014415）
上周回顾：
上周申万一级农林牧渔指数下跌1.07%，同期中证全指指数下跌1.46%、沪深300指数下跌1.35%，农林牧渔行业指数跑赢大盘。中证畜牧细分子行业中跌幅较大的是动物保健和化学制品，分别下跌2.79%和2.37%。
后市展望：
需求弱供给多，猪价维持弱势，企业现金流紧张，叠加冬季猪病扰动，看好后续产能加速去化的Beta行情。三方数据显示2023年12月能繁母猪存栏维持较快下降速度，2023年四季度以来产能去化加速态势延续。向前看，紧资金与弱猪价逻辑延续，供需格局反转可期，周期拐点或越来越近。2023年11月以来生猪公司定增预案和资产售卖等动作印证产业现金流趋于枯竭，经营压力增大迫使企业去产能。猪价方面，目前处于传统消费旺季，但猪价依旧疲软，显示供需关系较差，同时考虑猪病淘汰加大库存压力、冻品库容率与出栏体重较高，节后消费淡季猪价或会更加恶化，弱猪价预期加速企业产能去化。从历史回溯来看，资金抢跑现象愈发明显，前3轮周期底部时，申万生猪养殖指数向上的拐点领先于猪价约6-10个月，若本轮延续相似规律，则较优的布局时点是在猪价上行拐点之前即盈利底部、产能加速去化阶段，从头均市值和PB角度，目前估值处于低位，可重点关注畜牧养殖板块投资机会。
招商中证畜牧养殖ETF跟踪的指数是中证畜牧养殖指数（930707.CSI）,该指数从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。在猪肉、鸡肉等肉类价格上行或整体通货膨胀的经济环境下，畜牧养殖ETF或将受益。$招商中证畜牧养殖ETF联接A(OTCFUND|014414)$
软件龙头ETF（159899）
招商中证全指软件ETF发起式联接（A类018385、C类018386)
上周回顾：
上周计算机板块继续大幅回调，子行业软件开发、IT服务领跌。近期投资者风险偏好继续下行，成长板块持续回调，计算机板块回调幅度相对较大。上周计算机日均成交占全市场比例8.70%，从指数涨跌来看，计算机指数下跌4.24%，其中IT服务下跌4.10%，软件开发下跌4.48%，计算机设备下跌4.02%。
后市展望：
海外AI应用继续推进中，而国内B端应用暂未出现相对较有竞争力产品，软件开发仍旧是B端应用扩展以及数字中国的抓手，该板块长期来讲仍旧有较强配置价值。计算机板块主逻辑仍旧是AI，尽管AI行情围绕海外公司动向有所反复，但整体来看产业趋势确定，海外AI应用已逐步进入商业落地阶段，从上周CES（国际消费电子产品展览会）来看，AI与终端的结合形式亦开始多样化，但国内AI商业化进展相对较慢。相对来讲，国内AI算力或确定性相对更强，前期美国商务部工业与安全局（BIS）制裁新规或不利于海外算力在国内进一步拓展，未来国内AI等领域发展对国产芯片的依赖程度或将提升，利于国产算力产业链的发展。对于AI产业链的发展，展望未来算力的成本下降或是相对确定的，随着时间的推移我们看到算力逐渐趋于“高性价比”，与单位比特的通信成本不断下降类似，未来单位Token的推理成本也将不断下降，此外无论是GPU、交换机、光模块与客户需求相结合而越来越多样化、高性价比化；或AI各类应用的开发门槛逐渐降低，长期来看，软件龙头ETF仍值得关注，软件龙头一方面会受到AI技术突破带来应用升级后的产品竞争力提升的逻辑催化，同时软件也会受到数字中国建设大逻辑的催化，数字经济是未来趋势，围绕数字经济大主题，近期可关注数据要素的催化，总体而言软件龙头公司正是垂直领域信息化推进的抓手。但软件龙头ETF受投资者对国内AI商业化进展预期影响估值波动相对较大，不宜追高，但经近期调整板块估值吸引力相对凸显，或短期亦值得关注。
软件龙头ETF（159899）跟踪中证全指软件指数（H30202.CSI），该指数选取中证指数体系内软件开发领域的前50名公司作为其成分股，涵盖基础软件、应用软件、网络安全、工业软件等各细分领域龙头，是数字中国、信创主题的直接受益标的，长期配置价值相对较高。$招商中证全指软件ETF发起式联接A(OTCFUND|018385)$
消费电子ETF招商（159779）
招商中证消费电子主题ETF联接（A类016007、C类016008）
上周回顾：
上周电子板块继续大幅回调，其中半导体、电子化学品领跌。上周电子板块跌幅较大，前期涨幅较多的子领域近期回调幅度相对较大。行业涨跌来看，申万一级行业电子板块下跌4.31%，对应到申万二级行业消费电子板块下跌4.75%，半导体板块下跌4.77%，电子化学品板块下跌4.01%，元件板块下跌3.24%，光学光电子板块下跌3.46%，其他电子板块下跌3.42%。
后市展望：
针对消费电子板块，AI或加速了手机与PC市场的复苏态势，而板块内公司估值仍处于相对底部区域，且未来新品XR创新仍旧值得期待，当前配置性价比较高。上周全球消费电子年度盛会上，AI成为最大的亮点，AI PC和ARVR是两大主线，AI PC方面，联想、宏基、三星等厂商相关产品集体亮相，英特尔多款AI PC已提供Windows 11 Copilot专用启动按钮；ARVR方面，头部厂商XR产品持续发布，未来或消费电子创新方向上主题催化仍可预期。此外2023年11月全球半导体销售额同比增长5.3%，自2022年8月以来首次实现同比正增长，环比增长2.9%，连续九个月实现环比正增长。Canalys预计2024年全球智能手机出货量将同比增长4%，预计2024年全球PC出货量同比增长7.6%，AI PC渗透率将接近20%，目前总体来看下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求正逐步复苏中。总体来讲，经过2022年以来的持续调整，当前估值已相对较低，或已充分反映了当前板块的主要悲观因素，展望未来，随着手机、PC基本盘的修复，以及更高利润率、更高壁垒的XR业务产业链随着新产品发布估值重估，消费电子板块估值有望持续抬升，当前配置胜率或相对较高。
消费电子ETF招商（159779）跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数从沪深市场中选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。$招商中证消费电子主题ETF联接A(OTCFUND|016007)$
电池ETF（561910）
招商中证电池主题ETF联接(A类016019、C类016020）
上周回顾：
电力设备（申万一级行业）上涨2.77%，同期沪深300下跌1.35%、上证综指下跌1.61%，电池指数跑赢市场。
后市展望：
1月第1周 (1.01-1.07)电车销售13.5万辆，同/ 环比 +75.3%/ -46.5%，渗透率 30.2%，据乘联会统计，12月新能源车零售94.5万辆，同比+48%，环比+12%，2023年零售销量774.2万辆，同比+37%，电动车价格有望进一步下沉，伴随各地车展及促销活动持续发力、快充及智能化新车型密集上市，支撑新能车销量；当前行业开工率仍处于低位，受碳酸锂价格持续下行影响，碳酸锂库存普遍为7-10天，材料成品库存3周-1个月，碳酸锂价格在10万元/吨逐渐企稳，叠加澳洲锂矿开启减停产，市场对于锂价企稳的预期有所增强，后续下游采购也有望逐步启动；光储平价趋势下，伴随海外去库接近尾声、利率环境改善，以及新兴市场需求提升，海外户储、大储有望放量；后续继续关注电动车销量情况、行业产能变动情况、产业链价格企稳、盈利情况，以及海外相关电池政策变动情况。
电池ETF（561910）跟踪中证电池主题指数（931719.CSI），指数涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的，为投资者提供便捷配置动力电池+储能潜力市场的有利工具。$招商中证电池主题ETF联接A(OTCFUND|016019)$
风险提示：
上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，未来可能发生改变。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，我们并不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。
$招商国证生物医药指数(LOF)A(OTCFUND|161726)$$招商北证50成份指数发起式A(OTCFUND|017517)$$招商中证新能源汽车指数A(OTCFUND|013195)$$招商中证光伏产业指数A(OTCFUND|011966)$
