近一个月，央行货币政策骚操作引发股市暴涨，人尽皆知。央行支持股市的决心有多大？能持续多久？

有人扒出了社保基金对股市高估低估具体点位的态度。在10月12日公布的《全国社会保障基金理事会基本养老保险基金受托运营2023年度报告》中，如下写到“2023年上半年，市场估值较高，保持适度境内股票比例，确保风险敞口可控，进入三四季度随着A股低迷，主动逢低加仓。”上面这段话透露了一点，在养老金眼里2023年上半年的A股是不便宜的，甚至是贵的养老金为了安全不得不通过“高抛"来降低风险。2023年上半年，A股最高也就3400点。这意味着在社保基金眼中，A股3400点就估值高了？10月25日，A股上证指数收盘3299点。按这样算？A股还有多少空间？都这么想，A股无望了。但现实是央行这些天一直在间接买股票，最少买几千亿，后面还可能有几个几千亿。具体我在这里不展开，网上都很多这样的文章。

这样的观点犯的最大错误是刻舟求剑！当下和几个月前的货币政策环境已经乾坤翻覆。

过去十几年，中国经济，尤其是货币的中心是房地产和外贸。外贸企业，尤其是制造业对外出口赚取大量外汇，形成天量基础货币，通过商业银行借贷流入国内经济的个个血管，其中大动脉是房地产。商业银行以地产类资产为抵押物，将货币注入到实体经济的方方面面，地方政府以土地财政支撑大规模基础设施建设，居民普遍从事外贸制造业、国内以房地产上下游产业链为主的制造业，以及生产性和娱乐业。在此过程中，由于以制造业为主的企业部门需要大量融资、地方政府天然的投资冲动、居民财富被房产捆绑，造成三者杠杆率极高，系统性金融风险积聚，货币传导不畅，房地产这个货币放水渠道（货币政策的传导渠道）已经近乎消失，造成整个社会“缺钱”，即使货币政策再宽松，货币和信贷政策放得水也很难流到社会大众手里。

近几年伴随内外部财政和货币政策调整，尤其是在美元加息周期中，我国进行了影响深远的国内国际双循环产业结构、地方账务、房地产市场的整顿。后果肯定是实体经济降温和资本市场熊市。

但近期央行创造性的高举高打新的货币传导渠道，那就是股市。央行一个月间接买入ETF和股票近5000亿元。同时，房地产和地方政府的坏债也开始货币化，不计入赤字的PSL、特别国债、专项债等大放水才刚刚开始。这意味着中国虽然仍然面子上保持3%的赤字率，但是实际赤字率是在大幅扩张的。需要注意的是中央政府的赤字对于地方政府来说就是净财富，央行放得水不像银行放得水，对其它部门来说不是债务而是净收入、净财富。无论是央行“印”的基础货币还是商业银行“印”的广义货币，最终通过资本市场，流入能够提升社会生产力的优秀企业，比流入缺乏投资效率的房地产和过度基建项目所带来的的社会总效用提升明显。

资本市场作为接棒房地产的新的货币传导渠道，将长期肩负此经济重任，成为中国货币流通的主动脉。在此过程中，A股必将长期向好！

在此背景下，投资A股，耐心持有有望取得良好投资回报，对于普通人来说，投资指数基金是众所周知的好选择。其中，新发布的中证A500宽基指数优势突出。其作为新指数，在编制方法上进行了积极创新，剔除了中证ESG评级C及以下的证券，优先选取各个细分行业中的龙头公司，增加了新质生产力公司占比，成长性好，回撤低，历史回报优异。Wind数据显示，2009年9月30日至2024年9月30日，中证A500指数（全收益）累计回报107.6%，是近15年唯一回报翻倍的主要宽基指数。

在此基础上，$华安中证A500指数发起式C$ (A类：022465，C类：022466)值得配置！华安中证A500指数基金的管理费年率仅0.15%，托管费年率仅0.05%。基金经理许之彦，有21年证券、基金从业经验，近18年基金投资管理经验，擅长大类资产择时与配置，是金牛奖20周年持续优胜基金经理，目前管理规模近750亿元。

投资A股就买$华安中证A500指数发起式A$ (A类：022465，C类：022466)！#中证A500场外指数基金来了 你会买吗？##CPO概念股持续活跃 行情逻辑是啥？##大跳水！创指跌超2%#

$华安中证A500指数发起式C$

$华安中证A500指数发起式A$

$华安创业板50ETF联接C$