2024 年10月人民银行的一系列举措尤为引人注目。为维护银行体系流动性合理充裕,央行以创新的方式开展了重要操作。其中,以固定数量、利率招标、多重价位中标方式进行的 5000 亿元买断式逆回购操作,期限达 6 个月,意义非凡。 这一操作的优势显著。6 个月的期限巧妙地跨越春节因素对流动性的干扰,为市场注入了长期稳定的资金预期。它不仅有利于盘活大量债券资产,激发债券市场的活力,推动全市场买断式回购业务蓬勃发展,还通过创新的招标机制,真实地呈现机构对资金的实际需求程度,有效遏制了“搭便车”行为,促使市场资源配置更加合理高效。
业内专家深入分析后指出,在持续每日开展 7 天期逆回购操作的基础上,央行全月净投放中长期资金超 6000亿。尽管MLF单一工具在 10 月有所缩量,但综合多种货币政策工具来看,央行坚定地保持了较大的净投放力度,充分彰显了其支持性货币政策立场。这无疑为市场营造了相对稳定的资金环境,为债市的健康发展奠定了坚实基础,对债市产生了积极且深远的影响。
当前债市行情正处于波动与调整的关键阶段。在即将到来的“超级周”前夕,股市和债市都面临着等待与观望的局面,短期震荡成为市场的主要特征。然而,我们需深刻认识到,短期的跷跷板效应仅仅是短暂的扰动。债市具有牛长熊短的固有特性,当下暂时的收益率走高实则是难得的买入良机,加上当前机构配置意愿强烈,这为债市的后续发展注入了信心与动力。
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