#晒抱蛋收益#打卡第15天。富荣富兴纯债C（021917）自从2017年3月9日成立，截至2024年6月30日，已有7年多的时间取得喜人的成绩，富荣富祥纯债A自成立以来净值增长率为38.47%。近1年收益接近6%，可以看出，在力争为投资者在长期内实现超越业绩比较基准的投资回报这件事上，富荣基金的产品确实是认真的。

8月以来可转债表现明显偏弱，上周中证转债指数收盘跌破今年2 月初低点。但在转债下跌的过程中，伴随着同时期中证2000 指数、微盘股指数的止跌和波动收窄，这一点与今年1-2 月由于正股小微盘杀跌带来的快速调整存在一定区别。而目前全市场平价水平仍在2 月初之上，也能反映出估值压缩可能是近期转债市场走弱的核心因素。

从固收+资金规模的持续下降看，本次调整的背后可能反映了机构资金流出的影响。而资金流出转债市场的底层原因可能是过去3 年转债的跨资产定位出现了偏移，在固收+策略的资产配置角色定位上，红利资产取代了转债的位置，部分追求稳定收益和投资组合高夏普比率的资金持续流出转债市场。

但转债资产的年化波动率水平相对较为稳定，显示在长周期里转债的资产风险并没有出现显著放大。因此，如果不考虑信用风险，转债年化收益水平存在回归常态的可能，这也将会对负债端长久期和高风偏资金产生越来越强的吸引力。

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