今天的一开始，我们投放一篇读者的供稿，来自浙商银行外汇团队的@赵老师，描述的是，企业在这一轮人民币升值过程中的心路历程。
标题为《写在在岸人民币汇率破7前》，注意，目前离岸人民币昨晚已经升值到了6.97，势如破竹，今天在岸市场，也就是境内人民币交易市场开盘后，有很大的概率“破7”，这将是2023年5月后，汇率首次回到7以内。
同时，今天很可能央妈继续调升人民币中间价，这些升值的动作，对资产的影响包括：
1、对美债基金，利空，汇率以人民币中间价计，昨天已解释过。
2、对A债和A股，利多，增加外资购买的吸引力（特别是如果判断人民币仍在升值通道中）。
3、对黄金，境外金价的表现，将优于境内金价。
我们开始正文，如果对汇率有进一步问题的，可以去我们的星球（文末）提问。
《写在在岸人民币汇率破7前》
出口企业的心在默默滴血。
最近的行情应该不用赘述了。事后可以给出100个合理性解释，但不妨碍出口企业内心101个不甘心。
接近4%的升值幅度和人们对基本面的体感不符，不轻易看空美元的逻辑还没有被证伪，可升值行情来得太快就像龙卷风，离不开暴风圈来不及锁（汇）。前一阵子还在思考，FICC里为什么Currency和隔壁的市场如此格格不入。看来还是TOO YOUNG TOO SIMPLE, SOMETIMES NAIVE。这周疑惑解除，几大市场彻底同频共振。
回过头再看看出口企业这一个月的行为，死扛、摇摆、断舍离，应有尽有。
市场有一种声音，说出口企业在上半年吃尽即期+carry的红利，也不尽然。能长期、大额“囤汇”的都是TOP级企业，他们确实有能力借助美元高息大幅降低汇率成本，但资产价值阶段性缩水不可避免。如果是上市公司，三季报、年报还面临考验。“耐心资本”有死扛的实力，但过山车是坐定了，内心翻江倒海有苦难言。
还有不少出口企业今年才加入吃carry的行列。我亲眼见证了他们的汇率风险中性原则，被上半年逼空的行情一步一步蚕食，最终以空仓的姿势迎接了这一波升值。踏空和亏损，到底哪一个更痛？
出口企业的犹豫不决到达了极致。足足两年，做一次锁汇送一次人头，看空人民币被迫形成肌肉记忆。早在5月初，我就曾和一些企业探讨过，因逆周期调控形成的应贬未贬堰塞湖，总有一天要被反噬，而且会以惊人的速度发生。可惜我们的想法过于左侧，很快被现实打脸，再不敢妄言。直到8月份汇率接近7.1时，无论怎么劝说（甚至威胁会破7.0），大部分出口企业还是坚持不锁汇，因为已经割不动了。我估算很大一部分企业的汇率盈亏平衡点在7.1上下，面对快要跌出屏幕的K线，是不是像吃了苍蝇一样难受。
每个企业都问怎么办。其实出口企业不必过于自责或自我否定，大多数人（包括专业人士）对行情都是看走了眼，也没有人能够精准逃顶。即便行情重来一次，我也不认为企业能轻而易举地做出违背人性的决策。毕竟二季度的时候，锁汇or不锁汇，就是薛定谔的猫。如果不锁，可能有两种结局；一旦做了，就只剩下一种结果---亏。现在这个时点就更揪心了，还没收进来的钱，锁还是不锁，简直是送命题，怎么选都膈应。
破7无需怀疑。也不需要分析基本面，短期连美元指数都拉不动人民币。和所有矫枉过正的市场一样，羊群效应会带动汇率走到出乎意料的位置。会有铺天盖地的自媒体用惊悚的标题加速渲染，直到上海爷叔和广场大妈都开始对汇市指点江山。气氛已经烘托到这儿了，还是希望媒体们放过7.0这个关口吧，别大做文章上纲上线了，还出口企业一片宁静。请把焦点放到隔壁市场吧，毕竟那里更需要气氛组。
......
回到我们海外配置的世界，随着A股的大涨，我们更应该保持一份冷静，理解资产配置的终极奥秘——增加海外配置，才能降低你的组合的波动率，获得更好的持有体验，最终能够在投资的世界里持续的活下去，拿住头寸。
换句话说，在这一轮的行情之前，如果你只有A股，那么，很有可能，你会在某个时刻，开始割肉，涨幅多少可能都与你无关，因为本金已经没了。
而假如，你有一部分A股，一部分固收，一部分黄金，一部分海外，那么，对你来说，今年依然是稳坐钓鱼台，等（A股政策的）风来的一年。
这么说，可以理解吗？
1、我们先来看，昨晚美股指数的表现如何？——中美共振！
纳指100，涨0.72%；
标普500，涨0.40%，再创历史新高；
小盘股罗素2000，涨0.57%；
道琼斯指数，涨0.62%；
同时，看中国资产的情况。
纳斯达克中国金龙指数，暴涨近11%，年内涨幅回正，来到了7.44%，这预示着，今天A股的行情，必须要继续了。
2、美股在交易什么？——三大件。
一是中国的刺激政策，工业金属大涨，包括银价盘中创12年新高，铜价也收复1万美元大关。
二是美国自身的经济，二季度实际GDP年化季环比终值为3%，超预期，且意外没有下修上周首申数据超预期降至21.8万人，好于预期，创5个月以来的新低。
三是全球央行的降息潮。
让全球风险资产，几乎都在上涨。
3、七巨头表现又如何？——大科技几乎是表现最跟不上趟的。
费城半导体指数，涨3.47%；
七巨头的TAMAMA指数，仅仅涨0.1%；
个股方面，七巨头里，仅谷歌、英伟达、苹果上涨，其余下跌，对全球的风险资产而言，昨晚大科技的表现，是相对比较疲软的。
即使在美股内部，都算不上好。
理论上，当全球风险资产起来后，七巨头的“避险属性”，就弱了，势必导致资金追逐其他更具弹性的资产。
4、美债表现如何？——继续承压。
2年期美债，上行7bp，到了3.63%；
10年期美债，上行1bp，到了3.8%。
主要是超预期的GDP、就业数据，使得降息的预期被压缩，美债继续承压。
今天美债基金，可能继续比较吃亏，利率上行+人民币升值，双杀。
我们还是一个观点，把美债作为资产配置的一部分，而不是梭哈的对象。
5、最后，说说商品。——十分精彩。
油价，大跌近3%，美油跌破了68美刀，主要是沙特等，计划增产。
金价，COMEX黄金，一度涨超2700美刀，创历史新高，最后到了2695美刀。
白银，Comex12月白银期货，涨0.88%，到了32.3美刀，一度超过了33美刀，创12年以来新高。因为白银兼具金融和工业属性，这一轮的弹性，超过了黄金。
铜价，昨晚大涨2.7%，升破了1万美元/吨，long time no see，可以看到，中国的黄金股，最近已经8连阳了。
人民币，前面已经说过了，看今天央妈人民币中间价调多少吧。
就这些，我们节前这几天不再追加表韭全球资产配置，防止国庆期间的幺蛾子。
......
全球资产价格变动一览，包含昨晚变动、近5日变动、年初以来变动。
#美联储降息50基点 市场影响几何？##A股收复3000点 后市怎么看？#大盘重回3000点 你的账户回本了吗？#
$表韭全球资产配置$$表韭量化指增精选$$大成标普500等权重指数(QDII)C人民币(OTCFUND|008401)$
$表韭纯纯的债$$天弘标普500(QDII-FOF)A(OTCFUND|007721)$
