划重点：
1、昨天传闻新增2万亿特别国债，导致债市下午跌幅扩大，今天债市继续低开
2、下跌过后，长期限利率债再次迎来关注机会
先看下今天债市开盘情况。
利率债情绪依旧较弱。
国债期货价格开盘大幅走低后，目前稍稍稳住。
信用债这边也是跌多涨少。
周一上午我发帖，减仓了7-10年政金债，当时说就是想等后面长债回调一下，做个波段。
周一发帖截图
只是没想到，周一减仓周二就开始跌了。但当前10年期国债收益率上到2.13%，还没到我的加仓预期点位，我等2.15%以上再加回来，等不到就暂时不加了。
最近的操作时机是意外的准确，8号加仓、21号减仓，是完美的最低点买入，最高点卖出。但是我每次操作的幅度都不大，这跟我的目标有关。
我的目标是：追求收益率跑赢GDP，同时跑赢绝大多数债基投资者。
接下来说一下后面的观点。
过去两周时间信用债，尤其是城投债的涨幅较大，利差空间已经兑现得七七八八，下一阶段我认为可以重新关注长期限利率债了。
信用债（城投债）近期的投资逻辑很明确，一是8月以来直到国庆前后跌跌不休，信用利差比较大，积攒了上涨的空间；二是国庆后的财政发布会，带给了市场很强的化债预期，政策助长了短期情绪。随着城投债大涨两周，已经基本兑现。
而利率债这边，国庆后第一周在努力修复股市冲击带来的跌幅，10年期国债收益率从2.2%直接修复到2.1%左右，随后一周多就一直在震荡。
近几天利率债调整过后，从三个角度来看，长期限利率债后面还有机会。
第一：仍存在利率下行空间。
9月24日公布7天期逆回购降息前，10年期国债收益率一度下到2.04%，理论上降息后债券收益率有进一步的下行空间。
即便考虑国债收益率在降息前已经计价了降息预期，但7天期逆回购利率从1.7%直接降到1.5%，降幅20BP的幅度仍旧是超预期的，因此10年期国债收益率突破2.0%也很有希望。
加上近期各大行调降存款利率，未来中小行也会陆续跟进，银行净息差压力得到缓解，随着LPR降息落地，我认为整个市场利率的下行空间也会进一步打开。
第二：情绪反复阶段，资金偏好高流动性资产。
近期股市行情此起彼伏，资金的避险情绪也是起起伏伏，不少债基投资者对股市跃跃欲试，也有不少人从股市撤离回到稳健资产，来来回回。
这种情况下，高流动性资产会更受到青睐，相比定期存款、定期理财、持有期债基、交易比较弱的信用债等，流动性更好的利率债容易酝酿新的行情。
第三：债市资产仍紧俏。
2024年“优质固收类资产稀缺”这一情况几乎贯穿全年。随着前一轮债市波动接近尾声，债券类资产无论是对理财还是存款投资者的吸引力会逐渐回升，配置盘将会逐步增加。
从供给来看，财政发布会并没有公布明确的特别国债的数字，只是给了未来的预期。有可能利率债供给会在到明年二、三季度迎来高峰，即便期间陆陆续续有增发国债的消息出来，每次消息都会跌出机会。
最后，关于利率债的债基，我之前已经介绍过多次了。
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