A股此前在大幅上涨后迅速回落，最近在下行半途止跌横盘。如果目前是二次筑底行情，那么后市向上突破，很可能突破前高，有更大行情。然而，如果后续政策刺激无法产生更多效果，那么它可能将向下突破，并就此下行。后市方向暂时不确定，还需要更多观察。

美股纳斯达克此前有短期回调行情，最近止跌回升，已经收回失地，再次涨回最高点。这几日在压力位下震荡，周五反弹，仍没有突破压力位。目前趋势依旧上行，仍可能突破新高，并延续涨势。

标普500趋势和道琼斯此前短暂回调后止跌回升，不断创出新高。但这几日下跌，两指数走势分化。标普500在关键上涨趋势线附近止跌，仍为震荡上行。而道琼斯已经跌破上涨趋势线，目前跌至前低支撑位，如果再次跌破，那么趋势下行，进入短期回调阶段。

中国金龙指数（中概股）和恒生指数趋势相似，此前较大幅度拉升，后力竭迅速回调。最近在下行途中止跌横盘，目前在横盘箱体中窄幅波动，后市方向不确定。

恒生科技和恒生医疗与恒生指数趋势相似，最近也是在下行途中止跌横盘，目前继续在窄区间波动，周五上涨，仍没有突破关键压力位，突破才能反转向上。

恒生地产走势相对较差，此前也是下行途中横盘震荡，但最近已经跌破支撑位，趋势下行中，下一支撑位不远，短期仍有回调风险。

黄金期货最近进入上升通道，一直在通道中震荡上行，不断创出新高。前几日涨至通道压力位，最终受阻回调，目前在通道中间位置，它仍可能沿着通道继续震荡上行。

白银近期和黄金趋势相似，也是进入上升通道中，最近突破关键前高压力位，创出数年新高。但这几日也是受阻于上升通道压力位，目前短期下行中，如果不跌破上升通道支撑位，那么仍会继续震荡上行。

油气和原油期货趋势相似，最近跌破前低支撑位后止跌反弹。从最近趋势看，它仍为震荡上行趋势，如果顺利突破前高压力位，那么可能迎来较大行情。

费城半导体衡量全球芯片板块走向，此前短期回调后，最近止跌反弹，但一直受阻于前高压力位，目前在压力位下震荡，后市方向仍不明。

费城半导体相关重要股票英伟达、台积电、阿斯麦、芯源、博通等，周五反弹。从年度趋势看，英伟达已经突破压力位，趋势震荡上行；阿斯麦震荡下行中，这几日有横盘迹象；其他股票在最高点压力位附近横盘震荡，突破才能打开上行通道。

亚股方面，日本日经指数和越南指数最近受阻于前高压力位，并回调，目前趋势已经下行，逐渐靠近前低支撑位，如果无法守住，那么还会跌回最低点。

印度指数一直震荡上行，短期回调，已经跌至关键的上涨趋势线附近，如果无法守住，那么还有更大回调行情。

台湾加权指数此前短期回调后，最近止跌回升，目前仍为震荡上行，距离最高点不远。此指数与台湾芯片股相关，很多海外基金中有持仓，因此也将密切关注。

相关信息——市场正在以神秘的方式波动——华尔街正在努力解释其中的原因

2024 年，股票、债券、货币和黄金等大宗商品之间的传统关系将再次破裂。这一次，甚至许多金融专业人士也无法解释确切原因。

可以肯定的是，最近市场发生的一些事情可能是由于 2022 年震撼全球市场的通胀浪潮的持续影响。一些长期存在的跨资产关系在那一年破裂——也许最明显的是债券和股票同时抛售。

当股市在 8 月初陷入困境时，债券短暂恢复了防御态势。但投资者尚未看到两者之间更持久地转向更典型的关系。由于有如此多的逆流影响市场，策略师们很难找到一个简单的解释，究竟是什么帮助扰乱了其他长期存在的关联。

Capital Economics 高级市场经济学家 Diana Iovanel 表示：“我们也每天都在谈论这些话题，并试图理解它。”

例如，今年黄金和标准普尔 500 指数均以迅猛的速度攀升，这削弱了黄金作为防御性对冲工具的声誉，黄金在地缘政治或金融危机期间表现最佳。

Cambria Funds 创始人 Meb Faber 强调了这一组合的独特性，他指出，标准普尔 500 指数和黄金从未在一年内同时上涨 25% 或以上。FactSet 数据显示，截至周五，标准普尔 500 指数今年的涨幅略低于 22%，而追踪黄金价格的热门基金 SPDR Gold Shares 则上涨了 30% 以上。

Faber 表示，只有一年甚至接近这一水平：2009 年，当时股市开始从前一年毁灭性的金融危机中长期复苏。

尽管美元和美国国债收益率上涨，黄金价格在 10 月份仍继续上涨，颠覆了另一个长期存在的相关性。

根据 MarketWatch 对 FactSet 数据的分析，过去，美元和黄金之间存在反向交易关系。但在 50 天滚动基础上，两者之间的相关性最近已转向正值区域，达到 2022 年以来从未见过的程度。

负相关意味着两种资产经常在每天以相反的方向交易，而正相关则表明它们以相同的方向交易。

ICE 美元指数追踪美元相对于一篮子竞争对手的价值，截至 2024 年迄今已上涨近 3%。

债券市场也出现了一些奇怪的现象。自美联储上个月大幅降息以来，与价格成反比的美国国债收益率一直在攀升。

根据两只追踪高收益和投资级公司债券的热门 ETF 的表现，公司债券的价格也出现下跌，但跌幅要小得多。业绩差距的扩大已帮助将公司债券收益率与美国国债收益率之间的利差推至有记录以来的最低水平之一。

根据 MarketWatch 对 FactSet 数据的分析，这也帮助将国债追踪 ETF 和高收益 ETF 之间的 50 天滚动相关性推入负值区域，这是自 2022 年以来的首次。

根据 FactSet 的数据，自 10 月初以来，追踪长期国债的 iShares 20+ 年期国债 ETF 下跌了 6.5%，而 iShares iBoxx 高收益公司债券 ETF 下跌不到 1%，iShares iBoxx 投资级公司债券 ETF 下跌了 3.4%。

根据 FactSet 的数据，在股市中，防御性公用事业股最近表现惊人，推动该板块今年迄今涨幅超过 27%。只有信息技术股和与科技相关的通信服务板块表现更好。

这与去年的情况截然不同，去年科技和通信服务位居市场排行榜榜首，而公用事业股表现最差。这也偏离了历史常态。一些人认为，公用事业公司正从人工智能热潮中受益，而美联储的降息则帮助提振了高股息股票。

还有其他例子。芝加哥期权交易所波动率指数（更广为人知的名字是 VIX 或华尔街的“恐慌指数”）在 10 月份上涨，而标准普尔 500 指数仍保持在历史高位或接近历史高位。当该指数本月早些时候短暂突破 21 点时，高盛交易部门的分析师指出，在股票创历史新高的情况下，VIX 读数如此之高极为罕见。

通常很难准确指出是什么在推动市场，尤其是黄金、美元和美国股票等流动性很强的市场。话虽如此，Capital Economics 的 Iovanel 提出了两种可能的解释，可能有助于解释最近异常的交易行为。

在摆脱了夏季股市动荡的“增长恐慌”之后，许多投资者现在预计美国经济将继续快速扩张，超过日本和欧洲等其他发达市场的增长率。

其中一个后果是通胀率可能持续高于美联储 2% 的目标。这可能有助于解释股票和债券市场中一些不寻常的关系，因为美国经济迄今为止似乎在每个转折点都违背了经济学家的预期。

Iovanel 表示，即将到来的美国总统大选也可能发挥了一定作用。人们对前总统唐纳德特朗普获胜可能性的看法不断转变，促使投资者考虑他的政策将如何影响经济，进而影响市场。

Iovanel 说：“最重要的是，市场更有可能认为经济增长将更强劲，通胀不会像预期的那样保持在目标水平。”

其他人，包括 Littler Harbor Advisors 的联合投资组合经理 Matt 和 Mike Thompson，将 10 月份 VIX 的上涨归因于选举前后的紧张情绪。

有人表示，对更持久的通胀的预期也助长了金价的上涨。但渣打银行贵金属研究执行董事 Suki Cooper 表示，还有其他原因。央行的购买帮助推动了金价的上涨。但 Cooper 表示，黄金也受益于日益不确定的地缘政治背景。

Cooper 说：“人们几乎重新评估了黄金在投资组合中的作用，因为我们经历了一系列‘黑天鹅’事件，从 COVID 到俄乌冲突——有很多事情促使投资者在投资组合中对黄金进行一定配置。”

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