举国同庆之时，A股情绪依旧，这种信心是好事儿，也符合节日气氛。但与网络上前两天铺天盖地的“牛回速归”，“一个字--干”相比，昨天开始出现“这是水牛”、“散户容易在牛市亏钱”的声音。
借机我简述下为何对A股和A债，以及二者对应的底层--我国经济走势有不同看法的核心原因，以帮助大家理清思路和做投资决断。
任何有意义的观点都是基于现实客观之上的。为简化我仅以最重要的两点来代表客观事实：
1、最新披露的9月PMI数据，虽然环比有增有减，但整体依然偏弱。【截至9月末我国经济情况未见转折点】
2、近期落地了一系列降低整体社会资金成本的货币政策、房地产进一步放开政策和预计即将落地的财政政策。【最近几年最强的一次性刺激套餐和政策预期】
*资金面不论股债均不紧（即整个社会钱多资产少），我就不单拎出来说了。
基于以上客观事实，对我国经济，有两类观点：
乐观激情派：超预期政策的落地代表了政府终于意识到经济面临的挑战，这代表了高层对保护经济的态度发生了“从呵护到攻坚”的实质性转变（可类比当初瞬间解封，一日便回到封禁前状态的决绝）。基于我国政府强大的组织能力和社会资源协调能力，“没有解决不了问题”的逻辑下我国经济恢复和起飞单纯是一个“倒计时”的逻辑。在A股（包括H股）处于历史低估值背景下，赶紧“抢筹”（先买再看）是未来获利的关键。
审慎消沉派：“人有多大胆，地有多大产”固然振奋人心，但一方面具体刺激政策（重点关注10月人大常委会议）依然具有不确定性，很可能会弱于预期。（类比在房地9月又放大招背景下，上海和北京依然没有如广州一样完全放开，以稳为核心的渐进方式更符合高层一贯作风。）另一方面，即使政策如预期，就业、老龄化和国际局势动荡等问题，以及被它们直接影响的居民消费能力和信心问题如何可以被所谓的政策缓释甚至解决，至少目前没有明确路径。用时间换空间的基本逻辑没有任何改变。
因为，咱们可以根据自己对经济的感受选择自己对我国经济（包括对A股和A债）的看法，未来从来没有预制答案，我们每一个人都是未来的参与和塑造者。
真心希望国运昌盛，即使因此A债走熊，我觉得都是值得的，而且是太值得，因为由经济基本面催生的股牛，绝不是几个月，更不可能是几天，不存在“踏空”。近期大A市场势头正浓，有朋友担心是否上车，但其实到信号明确了大家再去从容的搭车国运也不迟。
祝祖国生日快乐！再次祝大家节日快乐！
图片来源：小红书（登月计划设计）
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